Inwestor akredytowany

Kim jest inwestor akredytowany?

Akredytowany inwestor to osoba fizyczna lub podmiot gospodarczy, który może obracać papierami wartościowymi, które nie mogą być zarejestrowane w organach finansowych. Mają oni prawo do tego uprzywilejowanego dostępu, spełniając przynajmniej jeden warunek dotyczący ich dochodów, wartości netto, wielkości aktywów, statusu zarządzania lub doświadczenia zawodowego.

W Stanach Zjednoczonych termin „akredytowany inwestor” jest używany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zgodnie z rozporządzeniem D w odniesieniu do inwestorów, którzy są zaawansowani finansowo i mają ograniczoną potrzebę ochrony zapewnianej przez składane przez organy regulacyjne dokumenty informacyjne. Akredytowani inwestorzy to osoby zamożne (HNWI), banki, firmy ubezpieczeniowe, brokerzy i trusty.

Zrozumienie akredytowanych inwestorów

Akredytowani inwestorzy są prawnie upoważnieni do zakupu papierów wartościowych, które nie są zarejestrowane przez organy regulacyjne, takie jak SEC. Wiele firm decyduje się na bezpośrednie oferowanie papierów wartościowych tej klasie akredytowanych inwestorów. Ponieważ decyzja ta umożliwia firmom zwolnienie z rejestracji papierów wartościowych w SEC, może im to zaoszczędzić sporo pieniędzy. Ten rodzaj oferty akcji określany jest jako oferta prywatna. Może narażać tych akredytowanych inwestorów na duże ryzyko. Dlatego władze muszą zadbać o stabilność finansową, doświadczenie i wiedzę na temat ryzykownych przedsięwzięć.

Kiedy spółki decydują się na oferowanie swoich akcji inwestorom akredytowanym, rola organów regulacyjnych ogranicza się do weryfikacji lub oferowania niezbędnych wytycznych dotyczących ustalania wskaźników w celu ustalenia, kto kwalifikuje się jako inwestor akredytowany. Organy regulacyjne pomagają ustalić, czy wnioskodawca posiada niezbędne środki finansowe i wiedzę, aby podjąć ryzyko związane z inwestowaniem w niezarejestrowane papiery wartościowe.

Akredytowani inwestorzy mają również uprzywilejowany dostęp do kapitału wysokiego ryzyka,. funduszy hedgingowych,. inwestycji aniołów oraz transakcji obejmujących złożone inwestycje i instrumenty o wyższym ryzyku.

Wymagania dla akredytowanych inwestorów

Przepisy dla akredytowanych inwestorów różnią się w zależności od jurysdykcji i często są określane przez lokalnego regulatora rynku lub właściwy organ. W Stanach Zjednoczonych definicja inwestora akredytowanego została przedstawiona przez SEC w art. 501 rozporządzenia D.

Aby być akredytowanym inwestorem, osoba musi mieć roczny dochód przekraczający 200 000 USD (300 000 USD za łączny dochód) przez ostatnie dwa lata z oczekiwaniem uzyskania takiego samego lub wyższego dochodu w bieżącym roku. Osoba fizyczna musi osiągać dochody powyżej progów samodzielnie lub z małżonkiem w ciągu ostatnich dwóch lat. Test dochodu nie może być spełniony przez wykazanie jednego roku dochodu osoby, a następne dwa lata wspólnego dochodu z małżonkiem.

Za akredytowanego inwestora uważa się również osobę, która ma majątek netto przekraczający 1 milion USD, indywidualnie lub wspólnie z małżonkiem. SEC uważa również osobę za akredytowanego inwestora, jeśli jest ona komplementariuszem,. dyrektorem wykonawczym lub dyrektorem firmy emitującej niezarejestrowane papiery wartościowe.

Podmiot jest uważany za akredytowanego inwestora, jeśli jest prywatną firmą zajmującą się rozwojem biznesu lub organizacją z aktywami przekraczającymi 5 milionów USD. Ponadto, jeżeli jednostka składa się z właścicieli kapitału, którzy są inwestorami akredytowanymi, sama jednostka jest inwestorem akredytowanym. Jednak organizacja nie może zostać utworzona wyłącznie w celu zakupu określonych papierów wartościowych. Jeśli dana osoba jest w stanie wykazać się wystarczającym wykształceniem lub doświadczeniem zawodowym, wykazując swoją wiedzę zawodową na temat niezarejestrowanych papierów wartościowych, ona również może kwalifikować się do uznania za akredytowanego inwestora.

W 2020 roku Kongres USA zmodyfikował definicję inwestora akredytowanego w celu uwzględnienia zarejestrowanych maklerów i doradców inwestycyjnych.

W sierpniu. 26, 2020, Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zmieniła definicję inwestora akredytowanego. Zgodnie z komunikatem prasowym SEC „poprawki pozwalają inwestorom kwalifikować się jako inwestorzy akredytowani na podstawie określonych mierników wiedzy zawodowej, doświadczenia lub certyfikatów, oprócz istniejących testów dochodu lub wartości netto. Zmiany rozszerzają również listę podmiotów, które mogą kwalifikować się jako akredytowani inwestorzy, w tym poprzez umożliwienie zakwalifikowania się każdemu podmiotowi, który spełnia test inwestycyjny."

Wśród innych kategorii, SEC obecnie definiuje akredytowanych inwestorów, aby uwzględnić: osoby, które posiadają określone certyfikaty zawodowe, projekty lub referencje; osoby, które są „kompetentnymi pracownikami” prywatnego funduszu; oraz doradcy inwestycyjni zarejestrowani w SEC i państwowych.

Cel wymagań dla akredytowanych inwestorów

Każdy organ regulacyjny rynku ma za zadanie zarówno promowanie inwestycji, jak i ochronę inwestorów. Z jednej strony organy regulacyjne mają żywotny interes w promowaniu inwestycji w ryzykowne przedsięwzięcia i działalność przedsiębiorczą, ponieważ mają potencjał, aby w przyszłości stać się multi-baggerami. Takie inicjatywy są ryzykowne, mogą być skoncentrowane na działaniach badawczo-rozwojowych opartych wyłącznie na koncepcji, bez żadnego produktu rynkowego i mogą mieć dużą szansę na niepowodzenie. Jeśli te przedsięwzięcia odniosą sukces, oferują duży zwrot swoim inwestorom. Jednak mają również wysokie prawdopodobieństwo awarii.

Z drugiej strony organy regulacyjne muszą chronić mniej dobrze poinformowanych inwestorów indywidualnych, którzy mogą nie mieć poduszki finansowej, aby wchłonąć wysokie straty lub zrozumieć ryzyko związane z ich inwestycjami. Dlatego udostępnienie akredytowanych inwestorów umożliwia dostęp zarówno inwestorom dobrze wyposażonym finansowo, jak i inwestorom posiadającym wiedzę i doświadczenie.

Nie ma formalnego procesu uzyskania statusu inwestora akredytowanego. To raczej do obowiązków sprzedawców takich papierów wartościowych należy podjęcie szeregu różnych kroków w celu zweryfikowania statusu podmiotów lub osób, które chcą być traktowane jako akredytowani inwestorzy.

Osoby lub strony, które chcą być akredytowanymi inwestorami, mogą zwrócić się do emitenta niezarejestrowanych papierów wartościowych. Emitent może poprosić wnioskodawcę o wypełnienie kwestionariusza w celu ustalenia, czy wnioskodawca kwalifikuje się jako inwestor akredytowany. Ankieta może wymagać różnych załączników: informacji o koncie, sprawozdania finansowego oraz bilansu weryfikującego kwalifikację. Lista załączników może obejmować deklaracje podatkowe,. formularze W-2,. odcinki wynagrodzenia, a nawet listy z opiniami CPA,. prawników podatkowych, brokerów inwestycyjnych lub doradców. Ponadto emitenci mogą również ocenić indywidualny raport kredytowy w celu dodatkowej oceny.

Przykład akredytowanego inwestora

Załóżmy na przykład, że jest osoba, której dochód w ciągu ostatnich trzech lat wynosił 150 000 USD. Zgłosili, że wartość głównego miejsca zamieszkania wynosi 1 milion USD (z hipoteką 200 000 USD), samochód o wartości 100 000 USD (z niespłaconą pożyczką w wysokości 50 000 USD), konto 401(k) z 500 000 USD oraz konto oszczędnościowe z 450 000 USD. Chociaż ta osoba nie przechodzi testu dochodu, jest akredytowanym inwestorem zgodnie z testem wartości netto, który nie może obejmować wartości głównego miejsca zamieszkania danej osoby. Wartość netto jest obliczana jako aktywa minus zdolności lia.

Wartość netto tej osoby wynosi dokładnie milion dolarów. Obejmuje to obliczenie ich aktywów (innych niż ich główne miejsce zamieszkania) na 1 050 000 USD (100 000 USD + 500 000 USD + 450 000 USD) pomniejszonej o pożyczkę samochodową w wysokości 50 000 USD. Ponieważ spełniają wymóg wartości netto, kwalifikują się do bycia inwestorem akredytowanym.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Sprzedawcy niezarejestrowanych papierów wartościowych mogą sprzedawać tylko akredytowanym inwestorom, którzy są uważani za wystarczająco zaawansowanych finansowo, aby ponosić ryzyko.

• Akredytowani inwestorzy mogą kupować i inwestować w niezarejestrowane papiery wartościowe, o ile spełniają jeden (lub więcej) wymóg dotyczący dochodu, wartości netto, wielkości aktywów, statusu zarządzania lub doświadczenia zawodowego.

• Niezarejestrowane papiery wartościowe są uważane za z natury bardziej ryzykowne, ponieważ brakuje im normalnych ujawnień, które towarzyszą rejestracji w SEC.

##FAQ

Kto kwalifikuje się do bycia akredytowanym inwestorem?

SEC definiuje akredytowanego inwestora jako albo:1. osoba, której dochód brutto przekracza 200 000 USD w każdym z dwóch ostatnich lat lub wspólny dochód ze współmałżonkiem lub partnerem przekraczający 300 000 USD w tych latach i uzasadnione oczekiwanie takiego samego poziomu dochodów w bieżącym roku.1. osoba, której indywidualna wartość netto lub łączna wartość netto z małżonkiem lub partnerem tej osoby przekracza 1 000 000 USD, z wyłączeniem głównego miejsca zamieszkania tej osoby.

Czy istnieją inne sposoby zostania akredytowanym inwestorem?

W pewnych okolicznościach wyznaczenie akredytowanego inwestora może zostać przydzielone dyrektorom, dyrektorom wykonawczym lub komplementariuszom firmy, jeśli ta firma jest emitentem oferowanych lub sprzedawanych papierów wartościowych. W niektórych przypadkach jako inwestor akredytowany może również działać specjalista finansowy posiadający certyfikat FINRA Series 7, 62 lub 65. Istnieje kilka dodatkowych metod, które są mniej istotne, na przykład osoba zarządzająca funduszem powierniczym, którego aktywa przekraczają 5 milionów dolarów.

Jakie przywileje otrzymują akredytowani inwestorzy, których nie mają inni?

Zgodnie z federalnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych tylko akredytowani inwestorzy mogą uczestniczyć w niektórych ofertach papierów wartościowych. Mogą to być między innymi udziały w ofertach prywatnych, produkty strukturyzowane oraz fundusze private equity lub hedgingowe.

Dlaczego musisz mieć akredytację, aby inwestować w te produkty?

Jednym z powodów, dla których te oferty są ograniczone do akredytowanych inwestorów, jest zapewnienie, że wszyscy uczestniczący inwestorzy są wyrafinowani finansowo i są w stanie samodzielnie radzić sobie lub przetrwać okresy zmienności lub ryzyko dużych strat, co sprawia, że niepotrzebna jest ochrona regulacyjna wynikająca z zarejestrowanej oferty.