Valor da Empresa (EV)

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Qual é o valor empresarial (EV) de uma empresa?

O valor da empresa é uma abordagem básica para a avaliação de uma empresa. Se fosse o alvo de uma aquisição, os potenciais compradores avaliariam uma empresa de capital aberto com base em sua capitalização de mercado e dívida, subtraindo a quantidade de caixa que ela detém. Isso pode ser visto como o custo total da empresa sendo adquirida.

Como o adquirente assumiria uma dívida após a aquisição, qualquer caixa que a empresa detivesse poderia ser usado para reduzir essa dívida. Assim, se uma empresa tiver mais caixa do que dívida, o custo de aquisição seria menor e, portanto, torna-se mais atraente para o potencial investidor.

Observação: há uma nuance entre capitalização de mercado e valor patrimonial, embora ambos se refiram à avaliação das ações de uma empresa. O valor patrimonial é frequentemente usado para empresas de capital fechado, enquanto a capitalização de mercado é normalmente usada para empresas de capital aberto, pois suas ações são negociadas em mercados públicos. Ao explicar o valor da empresa aqui, alternamos entre capitalização de mercado e valor patrimonial.

Para investidores de private equity, o valor da empresa é a capitalização de mercado mais a dívida líquida (dívida menos caixa). Ele fornece um vislumbre dos custos de tentar uma aquisição alavancada de uma empresa-alvo. Assumir muitas dívidas enquanto toma um empréstimo para pagar uma aquisição aumenta o risco de pagamento e, consequentemente, isso pode aumentar o custo do financiamento.

Para investidores de títulos,. o valor da empresa também pode mostrar os custos de realizar uma aquisição alavancada. Ele oferece pistas sobre como uma empresa pode pagar seus detentores de títulos: quanto mais altos os níveis de caixa, maior a chamada “almofada” que ela oferece para pagar dívidas. Ao mesmo tempo, dá uma noção de quanto mais dívida uma empresa pode assumir.

Como você calcula o valor da empresa?

A fórmula básica para o valor da empresa é o valor de mercado do patrimônio líquido mais a dívida menos o caixa. Existem variações nas quais estão incluídas ações preferenciais, participações minoritárias, investimentos e equivalentes de caixa.

Fórmula básica de valor empresarial

Valor da Empresa = Capitalização de Mercado + Dívida - Caixa Valor da Empresa = Capitalização de Mercado + Dívida - Caixa

Para uma empresa de capital aberto, a capitalização de mercado é calculada multiplicando o número de ações ordinárias em circulação pelo preço da ação. Olhando para o balanço, a dívida envolve a dívida total, incluindo passivos e dívida de longo prazo. O caixa é composto de caixa e equivalentes de caixa e outros itens, incluindo títulos negociáveis. Todos esses itens podem ser encontrados na demonstração financeira do arquivamento regular e periódico de uma empresa (Formulário 10-Q para relatórios trimestrais e Formulário 10-K para anual) junto à Securities and Exchange Commission.

TT

Os valores estão em milhões de dólares, exceto valor da empresa, capitalização de mercado, preço das ações, ações em circulação e índices. Os dados para Tesla e Amazon são para os nove meses encerrados em 30 de setembro de 2021. Para Coca-Cola, o período de nove meses encerrado em 1º de outubro de 2021.Formulário 10-Q para Tesla, Amazon e Coca-Cola

Índices populares relacionados ao valor da empresa

Consulte a tabela acima para obter exemplos desses índices.

###EV/EBITDA

Esse índice compara o valor da empresa ao lucro antes de juros, impostos, dívida e amortização ( EBITDA ), que mede a lucratividade de uma empresa ou a capacidade de gerar caixa. Um múltiplo de 10 é frequentemente visto por alguns investidores como justo, embora um índice mais baixo possa ser o ideal. Um múltiplo de 1 significa que o valor empresarial da empresa é equivalente à lucratividade da empresa, o que a torna um investimento potencial.

EV/Receita ou EV/Vendas

Essa proporção compara o valor da empresa com a receita ou as vendas. Um índice alto mostra que a receita ou as vendas da empresa são inferiores ao valor da empresa. Por outro lado, múltiplos baixos podem indicar que a empresa está subvalorizada.

EV/Lucro Bruto

Esse índice compara o valor da empresa ao lucro bruto. Assim como EV/receita, uma relação baixa é ideal.

###EV/Capitalização de mercado

Esse índice compara o valor da empresa à capitalização de mercado. Pode indicar a posição de endividamento da empresa, embora um índice alto indique grandes dívidas.

Para referência futura, outra métrica a ser observada: relação dívida/capital próprio. Isso mostra a alavancagem da dívida de uma empresa. Quanto maior o índice, mais dívida ele carrega.

##Destaques

O valor da empresa é usado como base para muitos índices financeiros que medem o desempenho de uma empresa.
O valor da empresa inclui em seu cálculo a capitalização de mercado de uma empresa, mas também dívidas de curto e longo prazo, bem como qualquer caixa no balanço da empresa.
O valor da empresa (EV) é uma medida do valor total de uma empresa, muitas vezes usada como uma alternativa mais abrangente à capitalização de mercado de ações.

##PERGUNTAS FREQUENTES

O que é valor empresarial e como ele difere da capitalização de mercado?

O valor da empresa é uma medida popular do valor total de uma empresa. Pode ser visto como o preço teórico que precisaria ser pago para adquirir integralmente uma empresa em uma transação de fechamento de capital. Ao contrário da capitalização de mercado, que reflete apenas o valor do patrimônio da empresa, o valor da empresa reflete o tamanho das dívidas da empresa, bem como suas reservas de caixa. É uma figura popular entre investidores e analistas e é frequentemente usada em índices financeiros.

Por que a dívida é adicionada ao valor da empresa?

Uma dívida mais alta leva a um valor empresarial mais alto porque representa um custo adicional que deve ser pago por qualquer comprador em potencial. Por exemplo, em nosso exemplo anterior, suponha que a empresa tenha uma dívida de $ 10 milhões. Com isso em mente, agora você sabe que, além dos US$ 100 milhões necessários para comprar as ações de seus atuais acionistas, você também precisa de US$ 10 milhões adicionais para pagar as dívidas da empresa. Juntando esses números, o valor total da empresa seria de US$ 100 milhões em capitalização de mercado, mais US$ 10 milhões em dívidas, menos US$ 20 milhões em dinheiro, para um total de US$ 90 milhões.

Por que o dinheiro é deduzido do valor da empresa?

Para entender por que o dinheiro é deduzido do valor da empresa, suponha que você seja um investidor privado que deseja comprar 100% de uma empresa de capital aberto. Ao planejar sua compra, você observa que a capitalização de mercado da empresa é de US$ 100 milhões, o que significa que você precisará de US$ 100 milhões para comprar todas as ações de seus acionistas existentes. Mas e se a empresa também tiver US$ 20 milhões em caixa? Nesse cenário, seu “custo” real para comprar a empresa seria de apenas US$ 80 milhões, já que a compra da empresa lhe daria acesso imediato aos seus US$ 20 milhões em dinheiro. Tudo o mais sendo igual, um saldo de caixa mais alto leva a um valor de empresa mais baixo e vice-versa.