Preço Teórico Ex-Direitos - TERP
O que Ć© um preƧo teĆ³rico ex-direitos ā TERP?
Um preƧo teĆ³rico ex-direitos (TERP) Ć© o preƧo de mercado que uma aĆ§Ć£o teoricamente terĆ” apĆ³s uma nova emissĆ£o de direitos. As empresas podem usar uma nova emissĆ£o de direitos para oferecer mais aƧƵes aos acionistas, geralmente a um preƧo com desconto. Os preƧos das aƧƵes sĆ£o afetados pela emissĆ£o de novos direitos porque aumenta o nĆŗmero de aƧƵes em circulaĆ§Ć£o.
PreƧo teĆ³rico ex-direitos explicado
Um preƧo teĆ³rico ex-direitos Ć© uma contraprestaĆ§Ć£o para aƧƵes emitidas por meio de uma oferta de direitos. Normalmente, as ofertas de direitos estĆ£o disponĆveis apenas para os atuais acionistas e oferecidas apenas por um curto perĆodo (aproximadamente 30 dias). As ofertas de direitos geralmente dĆ£o aos acionistas a opĆ§Ć£o de comprar um nĆŗmero proporcional de aƧƵes a um preƧo prĆ©-determinado com desconto. A parcela de cada acionista que pode comprar Ć© baseada na participaĆ§Ć£o atual do acionista na organizaĆ§Ć£o. O objetivo Ć© levantar capital adicional com preferĆŖncia aos atuais acionistas.
ofertas de direitos de aƧƵes podem ser um evento popular para investidores e comerciantes, pois podem criar oportunidades potenciais de arbitragem durante o perĆodo de oferta de direitos. Em geral, o perĆodo de oferta de direitos pode mitigar um pouco a eficiĆŖncia da negociaĆ§Ć£o no mercado, pois cria incerteza sobre o preƧo das aƧƵes.
Geralmente, as ofertas de direitos de aƧƵes sĆ£o ferramentas que os gerentes podem usar para levantar capital por meio das aƧƵes. A administraĆ§Ć£o pode optar por usar ofertas de direitos de aƧƵes para gerar interesse adicional nas aƧƵes de uma empresa. Como as ofertas de direitos geralmente sĆ£o oferecidas a um preƧo com desconto, os direitos de aƧƵes geralmente tĆŖm um efeito diluidor no preƧo de uma aĆ§Ć£o. Dessa forma, o TERP costuma ser inferior ao preƧo de mercado da prĆ©-oferta.
CĆ”lculo de um preƧo teĆ³rico ex-direitos
O preƧo teĆ³rico ex-direitos geralmente Ć© calculado imediatamente apĆ³s o Ćŗltimo dia da oferta de direitos de uma aĆ§Ć£o. Esse cĆ”lculo torna o preƧo da aĆ§Ć£o um tanto arbitrĆ”rio e potencialmente mais atraente para negociaƧƵes de arbitragem durante todo o perĆodo de oferta de direitos.
A maneira mais simples de criar uma estimativa TERP Ć© adicionar o valor de mercado atual de todas as aƧƵes existentes antes da emissĆ£o dos direitos ao total de recursos arrecadados com as vendas da emissĆ£o dos direitos. Esse nĆŗmero Ć© entĆ£o dividido pelo nĆŗmero total de aƧƵes existentes apĆ³s a conclusĆ£o da emissĆ£o dos direitos. Esse cĆ”lculo resulta no valor de uma aĆ§Ć£o individual apĆ³s a oferta.
Durante todo o perĆodo da oferta, todos os tipos de investidores podem especular sobre o nĆŗmero de aƧƵes que os acionistas devem comprar, mas geralmente apenas os atuais acionistas podem participar. A base para especulaĆ§Ć£o nesse cenĆ”rio envolve o nĆŗmero de direitos de aƧƵes disponĆveis, a demanda esperada e o preƧo de oferta dos direitos. As empresas podem ter vĆ”rios tipos de divulgaĆ§Ć£o dessas informaƧƵes, o que pode dificultar ainda mais a estimativa.
O preƧo teĆ³rico ex-direitos (TERP) Ć© muitas vezes inferior ao preƧo da aĆ§Ć£o antes da oferta porque as ofertas de direitos geralmente sĆ£o descontadas, diluindo o preƧo da aĆ§Ć£o.
##AnƔlise do investidor
Os investidores podem comparar o TERP com o valor atual de uma aĆ§Ć£o e suas expectativas de valorizaĆ§Ć£o futura do mercado. Como os direitos sĆ£o oferecidos com desconto, quanto mais direitos exercidos, mais diluĆdo o preƧo da aĆ§Ć£o. No entanto, durante todo o perĆodo de oferta de direitos, a oferta e a demanda ainda afetam o preƧo de mercado, portanto, enquanto a diluiĆ§Ć£o estĆ” ocorrendo, a demanda do investidor ainda pode aumentar o preƧo de mercado predominante. Os investidores que estĆ£o otimistas no longo prazo das aƧƵes podem ser mais motivados pela oferta, enquanto os investidores de baixa ou de curto prazo podem nĆ£o ver tanta vantagem.
Exemplo do mundo real
A administraĆ§Ć£o da empresa ABC optou por emitir uma oferta de direitos. As disposiƧƵes da oferta permitem que cada acionista compre aƧƵes da oferta com base no percentual de suas aƧƵes em circulaĆ§Ć£o. As novas aƧƵes sĆ£o oferecidas aos investidores com desconto em relaĆ§Ć£o ao preƧo de mercado. Os acionistas podem utilizar o TERP para determinar o valor estimado das aƧƵes apĆ³s a emissĆ£o dos direitos. Este valor serĆ” diferente do preƧo de mercado atual.
Ć possĆvel que vĆ”rios valores teĆ³ricos estimados sejam calculados para a aĆ§Ć£o antes do final do perĆodo de oferta com base em alguns cenĆ”rios diferentes. Um investidor pode olhar para o valor TERP se 25% das aƧƵes forem compradas na oferta de direitos versus 50%, 75% ou 100%. No geral, quanto mais aƧƵes compradas, maior o potencial de diluiĆ§Ć£o quando as aƧƵes sĆ£o vendidas a um preƧo de oferta com desconto.
##Destaques
Normalmente, as ofertas de direitos dĆ£o aos acionistas a chance de comprar mais aƧƵes a um preƧo com desconto, causando um efeito de diluiĆ§Ć£o.
TERP Ć© o preƧo de mercado teĆ³rico de uma aĆ§Ć£o apĆ³s a conclusĆ£o de uma oferta de direitos.
Geralmente, o TERP serĆ” inferior ao preƧo de mercado da prĆ©-oferta imediatamente apĆ³s o perĆodo de emissĆ£o dos direitos.
Novas emissƵes de direitos resultam no aumento do nĆŗmero de aƧƵes disponĆveis e, portanto, tĆŖm impacto no preƧo da aĆ§Ć£o subjacente.
