Precio Teórico Ex-Derechos – TERP
¿Qué es un Precio Teórico Ex-Derechos – TERP?
Un precio teórico sin derechos (TERP) es el precio de mercado que teóricamente tendrá una acción después de una nueva emisión de derechos. Las empresas pueden utilizar una nueva emisión de derechos para ofrecer más acciones a los accionistas, generalmente a un precio con descuento. Los precios de las acciones se ven afectados por la emisión de nuevos derechos porque aumenta el número de acciones en circulación.
Explicación del precio teórico ex-derechos
Un precio ex-derechos teórico es una contraprestación por las acciones emitidas a través de una oferta de derechos. Por lo general, las ofertas de derechos solo están disponibles para los accionistas actuales y solo se ofrecen por un perÃodo breve (aproximadamente 30 dÃas). Las ofertas de derechos suelen dar a los accionistas la opción de comprar una cantidad proporcional de acciones a un precio preestablecido con descuento. La porción que cada accionista puede comprar se basa en la participación actual del accionista en la organización. El objetivo es recaudar capital adicional dando preferencia a los accionistas actuales.
Las ofertas de derechos sobre acciones pueden ser un evento popular para inversores y comerciantes, ya que pueden crear posibles oportunidades de arbitraje durante el perÃodo de oferta de derechos. En general, el perÃodo de oferta de derechos puede mitigar un poco el comercio eficiente del mercado, ya que crea incertidumbre sobre el precio de las acciones.
En general, las ofertas de derechos sobre acciones son herramientas que los gerentes pueden usar para obtener capital a través de las acciones. La gerencia puede optar por utilizar las ofertas de derechos sobre acciones para generar un interés adicional en las acciones de una empresa. Dado que las ofertas de derechos suelen ofrecerse a un precio con descuento, los derechos sobre acciones suelen tener un efecto diluyente en el precio de las acciones. Como tal, el TERP suele ser más bajo que el precio de mercado previo a la oferta.
Cálculo de un Precio Teórico Ex-Derechos
El precio teórico ex-derechos generalmente se calcula inmediatamente después del último dÃa de la oferta de derechos de una acción. Este cálculo hace que el precio de las acciones sea un tanto arbitrario y potencialmente más atractivo para operaciones de arbitraje durante el perÃodo de oferta de derechos.
La forma más sencilla de crear una estimación de TERP es agregar el valor de mercado actual de todas las acciones existentes antes de la emisión de derechos a los fondos totales recaudados de las ventas de emisión de derechos. Luego, este número se divide por el número total de acciones existentes después de que se completa la emisión de derechos. Este cálculo da como resultado el valor de una acción individual después de la oferta.
A lo largo del perÃodo de oferta, todos los tipos de inversores pueden especular sobre la cantidad de acciones que se espera que tomen los accionistas, pero, por lo general, solo los accionistas actuales pueden participar. La base para la especulación en este escenario involucra el número de derechos de acciones disponibles, la demanda esperada y el precio de oferta de los derechos. Las empresas pueden tener varios tipos de divulgación de esta información, lo que puede dificultar aún más la estimación.
El precio teórico ex-derechos (TERP) suele ser más bajo que el precio de las acciones antes de la oferta porque las ofertas de derechos generalmente se descuentan, lo que diluye el precio de las acciones.
Análisis de inversores
Los inversores pueden comparar el TERP con el valor actual de una acción y sus expectativas de apreciación futura del mercado. Dado que los derechos se ofrecen a un precio con descuento, cuantos más derechos se ejerzan, más se diluirá el precio de las acciones. Sin embargo, a lo largo del perÃodo de oferta de derechos, la oferta y la demanda aún afectan el precio de mercado, por lo que mientras se produce la dilución, la demanda de los inversores aún puede aumentar el precio de mercado predominante. Los inversores optimistas sobre las acciones a largo plazo pueden estar más motivados por la oferta, mientras que los inversores bajistas o de corto plazo pueden no ver tanto potencial.
Ejemplo del mundo real
La dirección de la empresa ABC ha optado por emitir una oferta de derechos. Las disposiciones de la oferta permiten que cada accionista compre acciones en la oferta en función del porcentaje de sus acciones en circulación. Las nuevas acciones se ofrecen a los inversores a un precio rebajado al precio de mercado. Los accionistas pueden utilizar el TERP para determinar el valor estimado de las acciones después de la emisión de derechos. Esta cantidad diferirá del precio de mercado actual.
Es posible que se calculen múltiples valores estimados teóricos para la acción antes del final del perÃodo de oferta en función de algunos escenarios diferentes. Un inversor podrÃa considerar el valor TERP si se compra el 25 % de las acciones en la oferta de derechos frente al 50 %, el 75 % o el 100 %. En general, cuantas más acciones se compren, mayor será el potencial de dilución cuando las acciones se vendan a un precio de oferta con descuento.
Reflejos
Por lo general, las ofertas de derechos brindan a los accionistas la oportunidad de comprar más acciones a un precio con descuento, lo que provoca un efecto de dilución.
TERP es el precio de mercado teórico de una acción después de la finalización de una oferta de derechos.
Con carácter general, el TERP será inferior al precio de mercado de la preoferta inmediatamente posterior al periodo de emisión de los derechos.
Las nuevas emisiones de derechos dan como resultado un aumento en el número de acciones disponibles y, por lo tanto, tienen un impacto en el precio de la acción subyacente.
