Teorik Ex-Rights Fiyatı - TERP
Teorik Ex-Hak Bedeli Nedir – TERP?
Teorik eski haklar fiyatı (TERP), bir hisse senedinin teorik olarak yeni bir hak ihracını takiben sahip olacağı piyasa fiyatıdır. Şirketler, hissedarlara genellikle indirimli fiyattan daha fazla hisse teklif etmek için yeni bir hak ihracı kullanabilir. Hisse senedi fiyatları, ödenmemiş hisse sayısını artırdığı için yeni hakların ihracından etkilenir.
Teorik Ex-Rights Fiyat Açıklaması
Teorik bir haklar eski fiyatı, bir hak teklifi yoluyla ihraç edilen hisse senedi için bir bedeldir. Tipik olarak, hak teklifleri yalnızca mevcut hissedarlar için mevcuttur ve yalnızca kısa bir süre için (yaklaşık 30 gün) sunulur. Hak teklifleri, genellikle hissedarlara, önceden belirlenmiş bir fiyattan, orantılı sayıda hisse satın alma seçeneği sunar. Her hissedarın satın almasına izin verilen kısım, hissedarın kuruluştaki mevcut hissesine dayanmaktadır. Mevcut hissedarlara öncelik verilerek ek sermaye artırımı hedeflenmektedir.
arbitraj fırsatları yaratabilecekleri için yatırımcılar ve tüccarlar için popüler bir olay olabilir . Genel olarak, hak sunma süresi, hisse senedi fiyatı üzerinde belirsizlik yarattığından, verimli piyasa ticaretini bir şekilde azaltabilir.
Genel olarak, hisse senedi hakları teklifleri, yöneticilerin hisse senedi yoluyla sermaye artırmak için kullanabilecekleri araçlardır. Yönetim, bir şirketin hisse senetlerine ek ilgi yaratmak için hisse senedi hakları tekliflerini kullanmayı seçebilir. Hak teklifleri genellikle indirimli fiyattan sunulduğundan, hisse senedi hakları genellikle hisse senedinin fiyatı üzerinde seyreltici bir etkiye sahiptir. Bu nedenle, TERP genellikle teklif öncesi piyasa fiyatından daha düşüktür.
Teorik Eski Haklar Fiyatının Hesaplanması
Teorik hakların eski fiyatı, genellikle bir hisse senedinin haklarını arzının son gününden hemen sonra hesaplanır. Bu hesaplama, hisse senedinin fiyatını biraz keyfi ve hak teklif dönemi boyunca arbitraj işlemleri için potansiyel olarak daha cazip hale getirir.
Bir TERP tahmini oluşturmanın en basit yolu , hak ihracından önce var olan tüm hisselerin mevcut piyasa değerini,. hak ihracı satışlarından elde edilen toplam fonlara eklemektir. Bu sayı, hak ihracı tamamlandıktan sonra mevcut toplam hisse sayısına bölünür. Bu hesaplama, tekliften sonra bireysel bir hissenin değeriyle sonuçlanır.
Teklif dönemi boyunca, her tür yatırımcı, hissedarlar tarafından alınması beklenen hisse sayısı hakkında spekülasyon yapabilir, ancak genellikle sadece mevcut hissedarlar katılabilir. Bu senaryodaki spekülasyonun temeli, mevcut hisse haklarının sayısı, beklenen talep ve hakların teklif fiyatıdır. Şirketler, bu bilgiler için tahminleri daha da zorlaştırabilecek çeşitli açıklama türlerine sahip olabilir.
Teorik eski haklar fiyatı (TERP) genellikle hisse senedinin tekliften önceki fiyatından daha düşüktür, çünkü hak teklifleri genellikle iskonto edilir ve hisse senedi fiyatını seyreltir.
##Yatırımcı Analizi
Yatırımcılar, TERP'yi bir hissenin mevcut değeri ve gelecekteki piyasa takdirine ilişkin beklentileriyle karşılaştırabilir. Haklar indirimli fiyattan sunulduğundan, ne kadar çok hak kullanılırsa hisse senedinin fiyatı o kadar seyrelmiş olur. Ancak, hak sunma süresi boyunca arz ve talep piyasa fiyatını etkilemeye devam eder, dolayısıyla seyreltme gerçekleşirken yatırımcı talebi halen geçerli piyasa fiyatını artırabilir. Hisse senedinde uzun vadede yükseliş eğilimi gösteren yatırımcılar, teklif tarafından daha fazla motive olabilirken, düşüş eğilimi gösteren veya kısa vadeli yatırımcılar bu kadar yukarı yönlü görmeyebilir.
Gerçek Dünya Örneği
ABC Şirketinin yönetimi bir hak teklifi düzenlemeyi seçti. Teklifin hükümleri, her bir hissedarın, mevcut hisselerinin yüzdesine dayalı olarak ihraca ait hisseleri satın almasına izin verir. Yeni paylar yatırımcılara piyasa fiyatına indirimli fiyatla sunulmaktadır. Hissedarlar, hakların verilmesinden sonra hisselerin tahmini değerini belirlemek için TERP'yi kullanabilir. Bu miktar mevcut piyasa fiyatından farklı olacaktır.
Bazı farklı senaryolara dayalı olarak, teklif süresi bitmeden hisse senedi için birden fazla teorik tahmini değerin hesaplanması mümkündür. Bir yatırımcı, %50, %75 veya %100'e karşılık hak teklifinde hisselerin %25'i satın alınırsa TERP değerine bakabilir. Genel olarak ne kadar çok hisse satın alınırsa, hisseler indirimli bir teklif fiyatından satıldığında seyreltme potansiyeli o kadar büyük olur.
##Öne çıkanlar
Tipik olarak, hak teklifleri, hissedarlara indirimli fiyattan daha fazla hisse satın alma şansı vererek, seyreltme etkisine neden olur.
TERP, bir hak sunumunun tamamlanmasından sonra hisse senedinin teorik piyasa fiyatıdır.
Genel olarak, TERP, hakların verildiği dönemin hemen ardından ön teklif piyasa fiyatından daha düşük olacaktır.
Yeni hak ihraçları, mevcut hisse sayısında bir artışa neden olur ve bu nedenle, dayanak hisse senedinin fiyatı üzerinde bir etkiye sahiptir.
