Negociação com informações privilegiadas
O que é Insider Trading?
privilegiadas envolve a negociação de ações de uma empresa pública por alguém que tenha informações materiais não públicas sobre essas ações por qualquer motivo. O insider trading pode ser ilegal ou legal, dependendo de quando o insider faz o negócio.
O uso de informações privilegiadas é ilegal quando as informações relevantes ainda não são públicas, e esse tipo de operação de informações privilegiadas traz consequências severas.
Entendendo o uso de informações privilegiadas
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA define o uso de informações privilegiadas ilegais como:
"A compra ou venda de um título, em violação de um dever fiduciário ou outra relação de confiança e confiança, com base em informações materiais não públicas sobre o título."
Informação relevante é qualquer informação que possa impactar substancialmente a decisão de um investidor de comprar ou vender o título. Informações não públicas são informações que não estão legalmente disponíveis ao público.
A questão da legalidade decorre da tentativa da SEC de manter um mercado justo. Um indivíduo que tem acesso a informações privilegiadas teria uma vantagem injusta sobre outros investidores, que não têm o mesmo acesso e poderiam obter lucros maiores e injustos do que seus colegas investidores.
O comércio ilegal de informações privilegiadas inclui dar gorjeta a outras pessoas quando você tem qualquer tipo de informação relevante não pública. O insider trading legal acontece quando os diretores da empresa compram ou vendem ações, mas divulgam suas transações legalmente. A Securities and Exchange Commission tem regras para proteger os investimentos dos efeitos do uso de informações privilegiadas. Não importa como as informações relevantes não públicas foram recebidas ou se a pessoa é empregada da empresa.
Por exemplo, suponha que alguém saiba sobre informações materiais não públicas de um membro da família e as compartilhe com um amigo. Se o amigo usar essas informações privilegiadas para lucrar no mercado de ações, as três pessoas envolvidas poderão ser processadas.
A melhor maneira de evitar problemas legais é evitar compartilhar ou usar informações materiais não públicas, mesmo que você as tenha ouvido acidentalmente.
Exemplos de negociação com informações privilegiadas
Martha Stewart
Os diretores de empresas não são as únicas pessoas com potencial para serem condenadas por abuso de informações privilegiadas. Em 2003, Martha Stewart foi acusada pela SEC de obstrução da justiça e fraude de valores mobiliários – incluindo insider trading – por sua participação no caso ImClone de 2001.
Stewart vendeu cerca de 4.000 ações da empresa biofarmacêutica ImClone Systems com base em informações recebidas de Peter Bacanovic, corretor da Merrill Lynch. A dica de Bacanovic veio depois que o diretor executivo (CEO) da ImClone Systems, Samuel Waksal, vendeu todas as suas ações da empresa. Isso ocorreu na época em que o ImClone estava esperando na Food and Drug Administration (FDA) uma decisão sobre seu tratamento contra o câncer, o Erbitux.
Logo após essas vendas, a FDA rejeitou o medicamento da ImClone, fazendo com que as ações caíssem 16% em um dia. A venda antecipada de Stewart economizou para ela uma perda de US$ 45.673. No entanto, a venda foi feita com base em uma dica que ela recebeu sobre Waksal vender suas ações, o que não era uma informação pública. Após um julgamento em 2004, Stewart foi acusado de crimes menores de obstrução de um processo, conspiração e declarações falsas a investigadores federais. Stewart serviu cinco meses em um centro correcional federal.
Amazonas
Em setembro de 2017, o ex-analista financeiro da Amazon.com Inc. (AMZN) Brett Kennedy foi acusado de abuso de informações privilegiadas. As autoridades disseram que Kennedy deu ao colega Maziar Rezakhani, ex-aluno da Universidade de Washington, informações sobre os ganhos da Amazon no primeiro trimestre de 2015 antes do lançamento. Rezakhani pagou a Kennedy US$ 10.000 pela informação. Em um caso relacionado, a SEC disse que Rezakhani ganhou US$ 115.997 negociando ações da Amazon com base na dica de Kennedy.
Instâncias Jurídicas de Negociação com Informações Privilegiadas
O termo "insider trading" geralmente tem uma conotação negativa. O insider trading legal acontece no mercado de ações semanalmente. A SEC exige que as transações sejam enviadas eletronicamente em tempo hábil. As transações são submetidas eletronicamente à SEC e também devem ser divulgadas no site da empresa.
O Securities Exchange Act de 1934 foi o primeiro passo para a divulgação legal das transações de ações da empresa. Os diretores e os principais proprietários de ações devem divulgar suas participações, transações e mudança de propriedade.
O formulário 3 é usado como um arquivamento inicial para mostrar uma participação na empresa.
O formulário 4 é usado para divulgar uma transação de ações da empresa no prazo de dois dias após a compra ou venda.
O formulário 5 é usado para declarar transações anteriores ou que foram adiadas.
Destaques
O uso de informações privilegiadas pode ser legal desde que esteja em conformidade com as regras estabelecidas pela SEC.
Essa forma de negociação com informações privilegiadas é ilegal e vem com penalidades severas, incluindo possíveis multas e prisão.
Insider trading é a compra ou venda de ações de uma empresa de capital aberto por alguém que tenha informações materiais não públicas sobre essas ações
Informação não pública relevante é qualquer informação que possa impactar substancialmente a decisão de um investidor de comprar ou vender o título que não tenha sido disponibilizado ao público.
PERGUNTAS FREQUENTES
Quando o uso de informações privilegiadas é legal?
O insider trading legal acontece no mercado de ações semanalmente. A questão da legalidade decorre da tentativa da SEC de manter um mercado justo. Basicamente, é legal quando os membros da empresa se engajam na negociação de ações da empresa, desde que relatem esses negócios à SEC em tempo hábil. O Securities Exchange Act de 1934 foi o primeiro passo para a divulgação legal das transações de ações da empresa. Por exemplo, diretores e principais proprietários de ações devem divulgar suas participações, transações e mudança de propriedade.
Quando o uso de informações privilegiadas é ilegal?
O uso de informações privilegiadas é considerado ilegal quando as informações relevantes ainda não são públicas e isso traz consequências severas, incluindo possíveis multas e prisão. Informações relevantes não públicas são definidas como quaisquer informações que possam impactar substancialmente o preço das ações dessa empresa. Obviamente, ter acesso a essas informações poderia influenciar a decisão de um investidor de comprar ou vender o título, o que lhe daria uma vantagem sobre o público que não tem esse acesso. A negociação de ImClone de Martha Stewart em 2001 é um excelente exemplo disso.
O Insider Trading tem uma conotação negativa?
O termo "insider trading" geralmente tem uma conotação negativa que se baseia na percepção de que é injusto para o investidor médio. Essencialmente, o uso de informações privilegiadas envolve a negociação de ações de uma empresa pública por alguém que possui informações materiais não públicas sobre essas ações. O uso de informações privilegiadas pode ser legal ou ilegal, dependendo de estar ou não em conformidade com as regras da SEC.
