Без денег (OTM)

Что без денег (OTM)?

«Вне денег» (OTM) — это выражение, используемое для описания опционного контракта, который содержит только внешнюю стоимость. Эти варианты будут иметь дельту менее 0,50.

Опцион колл OTM будет иметь цену исполнения,. которая выше, чем рыночная цена базового актива. В качестве альтернативы опцион пут OTM имеет цену исполнения, которая ниже рыночной цены базового актива.

Опционы OTM можно противопоставить опционам в деньгах (ITM).

Основы опционов

За премию опционы на акции дают покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовые акции по согласованной цене до согласованной даты. Эта согласованная цена называется ценой исполнения, а согласованная дата известна как дата экспирации.

Опцион на покупку базового актива называется опционом колл, а опцион на продажу базового актива называется опционом пут. Трейдер может купить опцион колл, если он ожидает, что цена базового актива превысит цену исполнения до даты истечения срока действия. И наоборот, опцион пут позволяет трейдеру получить прибыль на снижении цены актива. Поскольку они получают свою стоимость от базовой ценной бумаги, опционы являются производными.

Опцион может быть OTM, ITM или при деньгах (ATM). Опцион ATM — это опцион, в котором цена исполнения и цена базового актива равны.

Опционы без денег

Вы можете определить, является ли опцион внебиржевым, определив, какова текущая цена базового актива по отношению к цене исполнения этого опциона. Для опциона колл, если базовая цена ниже цены исполнения, этот опцион является внебиржевым. Для опциона пут, если базовая цена выше цены исполнения, то этот опцион является внебиржевым. Опцион вне денег не имеет внутренней стоимости,. а обладает только внешней или временной стоимостью.

Отсутствие денег не означает, что трейдер не может получить прибыль на этом опционе. Каждый вариант имеет стоимость, называемую премией. Трейдер мог бы купить опцион далеко не в деньгах, но теперь этот опцион приближается к тому, чтобы быть в деньгах (ITM). Этот опцион может в конечном итоге стоить больше, чем трейдер заплатил за опцион, даже если он в настоящее время без денег. Однако по истечении срока действия опцион ничего не стоит, если это OTM. Следовательно, если опцион является внебиржевым, трейдеру необходимо продать его до истечения срока действия, чтобы возместить любую оставшуюся внешнюю стоимость.

Рассмотрим акцию, которая торгуется по 10 долларов. Для такой акции колл-опционы с ценой исполнения выше 10 долларов будут называться внебиржевыми коллами, а пут-опционы с ценой исполнения ниже 10 долларов будут внебиржевыми путами.

OTM-опционы, как правило, не заслуживают исполнения, потому что текущий рынок предлагает более привлекательный уровень сделки, чем цена исполнения опциона.

Пример опциона вне денег

Трейдер хочет купить колл-опцион на акции Vodafone. Они выбирают опцион колл со страйком в 20 долларов. Срок действия опциона истекает через пять месяцев и стоит 0,50 доллара. Это дает им право купить 100 акций до истечения срока действия опциона. Общая стоимость опциона составляет 50 долларов США (100 акций умножить на 0,50 доллара США) плюс торговая комиссия. В настоящее время акции торгуются по $18,50.

При покупке опциона нет оснований для его исполнения, потому что при исполнении опциона трейдер должен заплатить 20 долларов за акцию, тогда как в настоящее время он может купить ее по рыночной цене 18,50 долларов. Хотя этот опцион является внебиржевым, он еще не бесполезен, поскольку все еще существует потенциал для получения прибыли путем продажи опциона, а не его исполнения.

Например, трейдер только что заплатил 0,50 доллара за вероятность того, что акции подорожают выше 20 долларов в течение следующих пяти месяцев. До истечения срока опцион все еще будет иметь некоторую внешнюю стоимость,. которая отражается в премии или стоимости опциона. Цена базового актива может никогда не достичь 20 долларов, но премия опциона может увеличиться до 0,75 или 1 доллара, если она приблизится. Следовательно, трейдер все еще может получить прибыль от опциона OTM, продав его с более высокой премией, чем он заплатил за него.

Если цена акции поднимется до 22 долларов (опцион теперь ITM), его стоит исполнить. Опцион дает им право купить по 20 долларов, а текущая рыночная цена составляет 22 доллара. Разница между ценой исполнения и текущей рыночной ценой известна как внутренняя стоимость, которая составляет 2 доллара.

В этом случае наш трейдер получает чистую прибыль или выгоду. Они заплатили за опцион 0,50 доллара, и теперь этот вариант стоит 2 доллара. Затем они получают 1,50 доллара прибыли или преимущества.

Но что, если акция вырастет только до 20,25 доллара после истечения срока действия опциона? В этом случае опцион все еще ITM, но трейдер фактически потерял деньги. Они заплатили 0,50 доллара за опцион, но теперь опцион стоит всего 0,25 доллара, что приводит к убыткам в размере 0,25 доллара (0,50–0,25 доллара).

Особенности

• Опция «вне денег» также известна как OTM, что означает, что опцион не имеет внутренней стоимости, а имеет только внешнюю стоимость.

• Варианты OTM дешевле, чем варианты ITM или ATM. Это связано с тем, что опционы ITM имеют внутреннюю стоимость, а опционы ATM очень близки к внутренней стоимости.

• Опцион также может быть при деньгах или при деньгах.

• Опцион колл является внебиржевым, если базовая цена торгуется ниже цены исполнения колла. Опцион пут является OTM, если цена базового актива выше цены исполнения пут.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что происходит с опционом «вне денег» по истечении срока действия?

По истечении срока действия опционы вне денег истекают бесполезно.

Почему опционы вне денег имеют ценность до истечения срока действия?

Опционы вне денег по-прежнему имеют временную (внешнюю) стоимость. Это связано с тем, что существует некоторая вероятность того, что опцион завершится в день истечения срока действия. Таким образом, чем дольше до истечения срока действия, тем более ценным будет опцион вне денег, при прочих равных условиях, поскольку чем больше времени, тем больше шансов на благоприятное движение базового актива.

Какой вариант самый прибыльный?

Опцион с нулевой дельтой будет самым лучшим OTM-опционом, поскольку у него фактически нулевые шансы закончить в деньгах. Такой вариант также, вероятно, был бы очень близок к бесполезности.