Требования к листингу

Что такое листинговые требования?

Требования к листингу включают различные критерии и минимальные стандарты, установленные фондовыми биржами, такими как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), которым должны соответствовать компании, чтобы разместить свои акции для торговли.

Компании будет разрешено размещать акции для торговли только в том случае, если она соответствует первоначальным, а также текущим требованиям.

Компании, которые не соответствуют требованиям листинга на основных биржах, могут предлагать свои акции для внебиржевой торговли ( OTC).

Понимание требований листинга

Листинговые требования представляют собой набор условий, которым должна соответствовать фирма, прежде чем размещать ценные бумаги на одной из организованных фондовых бирж, таких как NYSE, Nasdaq,. Лондонская фондовая биржа или Токийская фондовая биржа.

Требования, как правило, включают в себя определенный размер и рыночную долю ценной бумаги, которая должна быть включена в листинг. Базовая финансовая жизнеспособность фирмы-эмитента также является критерием. Биржи устанавливают эти стандарты как средство поддержания собственной целостности, репутации и видимости.

Когда фирмы запрашивают листинг, они должны доказать бирже, что они соответствуют требованиям листинга. Высокая видимость и ликвидность, которые поддерживает листинг, являются сильным стимулом для компании выполнять требования листинга.

После того, как ценная бумага включена в листинг, фирма-эмитент обычно должна поддерживать ряд связанных, но менее строгих торговых требований. В противном случае компании грозит делистинг. Хотя никаких юридических санкций не предусмотрено, исключение из листинга может означать огромные последствия для компании, поскольку ее акции не будут продаваться на бирже.

Фирмы могут размещать ценные бумаги на нескольких биржах, и часто так и делают. Требования листинга не являются препятствием для торговли в целом, поскольку фирмы всегда могут торговать ценными бумагами на внебиржевом рынке. Тем не менее, внебиржевая торговля не обеспечивает ликвидности, регулятивного надзора, престижа или видимости, которые обеспечивает торговля на одной из основных фондовых бирж.

По состоянию на январь 2022 г. на американской бирже Nasdaq было зарегистрировано 3 767 компаний. За ними следуют канадская биржа TMX и Нью-Йоркская фондовая биржа с 3 546 компаниями и 2 529 компаниями соответственно.

Требования к листингу на практике

Базовые требования

Требования к листингу варьируются в зависимости от биржи, но есть определенные показатели, которые почти всегда включаются. Две наиболее важные категории требований касаются размера фирмы (определяемого годовым доходом или рыночной капитализацией ) и ликвидности акций (определенное количество акций должно быть уже выпущено).

Например, NYSE требует, чтобы фирмы уже имели в обращении 1,1 миллиона публично торгуемых акций с совокупной рыночной стоимостью не менее 40 миллионов долларов (100 миллионов долларов для мировой торговли).

Nasdaq требует, чтобы фирмы уже имели 1,25 миллиона публично торгуемых акций с совокупной рыночной стоимостью 45 миллионов долларов. Как NYSE, так и Nasdaq требуют минимальной листинговой цены ценных бумаг в размере 4 долларов за акцию.

Сборы

Обычно требуется первоначальный листинговый сбор, а также ежегодные листинговые сборы. Годовые сборы могут увеличиваться в зависимости от количества торгуемых акций и могут составлять сотни тысяч долларов. Комиссии Nasdaq значительно ниже, чем на NYSE. Эта более низкая стоимость сделала Nasdaq более популярным выбором биржи для новых или небольших фирм.

Особенности

• Требования гарантируют, что на бирже обращаются только качественные ценные бумаги.

• Кроме того, он должен платить как первоначальный, так и текущий ежегодный листинговый сбор биржи.

• Требования к листингу варьируются в зависимости от биржи и включают минимальный размер акционерного капитала, минимальную цену акций и минимальное количество акционеров.

• Более того, высокие стандарты, которым должны соответствовать компании, убеждают инвесторов в честности и репутации биржи.

• Для того, чтобы ее акции обращались на фондовой бирже, компания должна соответствовать определенным требованиям по биржевой ликвидности и финансам.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Каковы крупнейшие фондовые биржи?

По рыночной капитализации крупнейшими фондовыми биржами являются Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq. Оба расположены в Нью-Йорке. По состоянию на март 2022 года совокупная стоимость акций, котирующихся на обеих биржах, превысила 36 триллионов долларов.

Можно ли исключить компанию из листинга?

Да. Если компании не платят ежегодные сборы или больше не могут соответствовать финансовым требованиям и требованиям ликвидности биржи, они могут быть исключены из листинга. Кроме того, если цена акций падает ниже определенного минимума, компания может быть исключена из листинга. После исключения из листинга определенной биржи инвесторы не смогут торговать акциями компании на этой бирже.

Какие требования к листингу предъявляет Nasdaq?

Nasdaq имеет три разных уровня листинга: Nasdaq Global Select Market, Nasdaq Global Market и Nasdaq Capital Market. Каждый уровень имеет свои определенные требования к листингу. В случае IPO все компании должны иметь 1,25 миллиона акций в обращении и 2200 акционеров (или 450 акционеров по 100 акций у каждого). Рыночная стоимость свободно находящихся в открытом доступе акций (или открытых акций и акционерного капитала) должна составлять не менее 45 миллионов долларов. Компании также должны соответствовать одному из четырех возможных финансовых стандартов. К ним относятся прибыль, денежный поток и капитализация, капитализация и выручка или активы и собственный капитал.