Listekrav

Hvad er noteringskrav?

Noteringskrav omfatter de forskellige kriterier og minimumsstandarder fastsat af børser, såsom New York Stock Exchange (NYSE), som virksomheder skal opfylde for at notere deres aktier til handel.

Et selskab vil kun få lov til at notere aktier til handel, hvis det opfylder såvel indledende som løbende krav.

Virksomheder, der ikke opfylder noteringskravene på større børser, kan muligvis tilbyde deres aktier til handel over-the-counter (OTC).

Forstå listekrav

Noteringskrav er et sæt betingelser, som et firma skal opfylde, før et værdipapir noteres på en af de organiserede børser, såsom NYSE, Nasdaq,. London Stock Exchange eller Tokyo Stock Exchange.

Kravene omfatter typisk en vis størrelse og markedsandel af værdipapiret, der skal noteres. Den underliggende økonomiske levedygtighed af det udstedende firma er også et kriterium. Udvekslinger etablerer disse standarder som et middel til at bevare deres egen integritet, omdømme og synlighed.

Når virksomheder anmoder om noteringer, skal de bevise over for en børs, at de opfylder noteringskravene. Den høje synlighed og likviditet, som en notering understøtter, er et stærkt incitament for en virksomhed til at opfylde noteringskravene.

Når først et værdipapir er noteret, skal det udstedende firma normalt opretholde et sæt relaterede, men mindre strenge handelskrav. Ellers står virksomheden over for en afnotering. Selvom der ikke er nogen juridisk straf involveret, kan det at blive afnoteret betyde enorme konsekvenser for et selskab, fordi dets aktier ikke vil blive handlet på børsen.

Virksomheder kan krydsliste et værdipapir på mere end én børs, og det gør de ofte. Noteringskrav er ikke en hindring for handel helt, da virksomheder altid frit kan handle værdipapirer i håndkøb. OTC-handel giver dog ikke i nærheden af den likviditet, regulatoriske overvågning, prestige eller synlighed, som handel på en af de store børser giver.

Nasdaqs amerikanske børs havde 3.767 selskaber noteret i januar 2022. Canadas TMX-børs og New York Stock Exchange fulgte efter med henholdsvis 3.546 selskaber og 2.529 selskaber.

Listekrav i praksis

###Grundlæggende krav

Listekravene varierer efter børs, men der er visse målinger, som næsten altid er inkluderet. De to vigtigste kategorier af krav omhandler virksomhedens størrelse (som defineret ved årlig indkomst eller markedsværdi ) og likviditeten af aktierne (et vist antal aktier skal allerede være udstedt).

For eksempel kræver NYSE, at virksomheder allerede har 1,1 millioner børsnoterede aktier udestående med en samlet markedsværdi på mindst $40 millioner ($100 millioner for verdensomspændende handel).

Nasdaq kræver, at virksomheder allerede har 1,25 millioner børsnoterede aktier med en samlet markedsværdi på $45 millioner. Både NYSE og Nasdaq kræver en minimumskurs på 4 USD pr. aktie.

###Gebyrer

Normalt kræves et indledende noteringsgebyr samt årlige noteringsgebyrer. De årlige gebyrer kan opskaleres afhængigt af antallet af aktier, der handles og kan udgøre hundredtusindvis af dollars. Nasdaq-gebyrer er betydeligt lavere end dem på NYSE. Disse lavere omkostninger har gjort Nasdaq til et mere populært valg af børs for nyere eller mindre virksomheder.

##Højdepunkter

• Krav sikrer, at der kun handles værdipapirer af høj kvalitet på en børs.

• Den skal også betale både børsens indledende og løbende årlige noteringsgebyrer.

• Børsnoteringskrav varierer fra børs og omfatter en minimumskapital, en minimumsaktiekurs og et minimumsantal af aktionærer.

• Desuden forsikrer de høje standarder, som virksomhederne skal opfylde, investorerne om børsens integritet og omdømme.

• For at få handlet sine aktier på en fondsbørs skal en virksomhed opfylde visse børslikviditets- og økonomiske krav.

##Ofte stillede spørgsmål

Hvad er de største børser?

Målt efter markedsværdi er de største børser New York Stock Exchange og Nasdaq. Begge er placeret i New York. Fra marts 2022 nåede den samlede værdi af aktier noteret på begge børser over 36 billioner USD.

Kan en virksomhed afnoteres?

Ja. Hvis virksomheder undlader at betale årlige gebyrer, eller de ikke længere kan opfylde de finansielle og likviditetsmæssige krav til en børs, kan de blive afnoteret. Hvis aktiekurserne falder til under et vist minimum, kan en virksomhed blive afnoteret. Når de først er afnoteret fra en bestemt børs, vil investorer ikke være i stand til at handle en virksomheds aktier på den børs.

Hvilke noteringskrav har Nasdaq?

Nasdaq har tre forskellige niveauer af noteringer: Nasdaq Global Select Market, Nasdaq Global Market og Nasdaq Capital Market. Hvert niveau har sine specifikke noteringskrav. I tilfælde af en børsnotering skal alle virksomheder have 1,25 millioner udestående aktier og 2200 samlede aktionærer (eller 450 aktionærer med hver 100 aktier). Markedsværdien af ubegrænsede offentligt ejede aktier (eller offentligt ejede aktier og aktionærkapital) skal være mindst $45 millioner. Virksomheder skal også opfylde en af fire mulige finansielle standarder. Disse involverer indtjening, pengestrøm og kapitalisering, kapitalisering og omsætning eller aktiver og egenkapital.