Auflistungsanforderungen
Was sind Eintragsanforderungen?
Notierungsanforderungen umfassen die verschiedenen Kriterien und Mindeststandards, die von Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) festgelegt wurden und die Unternehmen erfüllen müssen, um ihre Aktien zum Handel zu notieren.
Ein Unternehmen darf nur dann Aktien zum Handel notieren,. wenn es sowohl die anfänglichen als auch die laufenden Anforderungen erfüllt.
Unternehmen, die die Notierungsanforderungen an wichtigen Börsen nicht erfüllen, können ihre Aktien möglicherweise zum außerbörslichen Handel ( OTC) anbieten.
Listing-Anforderungen verstehen
Notierungsanforderungen sind eine Reihe von Bedingungen, die ein Unternehmen erfüllen muss, bevor es ein Wertpapier an einer der organisierten Börsen wie der NYSE, der Nasdaq,. der London Stock Exchange oder der Tokyo Stock Exchange notiert.
Die Anforderungen umfassen typischerweise eine bestimmte Größe und einen bestimmten Marktanteil des zu notierenden Wertpapiers. Die zugrunde liegende finanzielle Lebensfähigkeit der emittierenden Firma ist ebenfalls ein Kriterium. Börsen etablieren diese Standards, um ihre eigene Integrität, Reputation und Sichtbarkeit zu wahren.
Wenn Unternehmen Notierungen beantragen, müssen sie gegenüber einer Börse nachweisen, dass sie die Notierungsvoraussetzungen erfüllen. Die hohe Sichtbarkeit und Liquidität, die eine Notierung unterstützt, ist ein starker Anreiz für ein Unternehmen, die Notierungsanforderungen zu erfüllen.
Sobald ein Wertpapier notiert ist, muss die emittierende Firma in der Regel eine Reihe verwandter, aber weniger strenger Handelsanforderungen einhalten. Andernfalls droht dem Unternehmen ein Delisting. Auch wenn keine rechtlichen Sanktionen damit verbunden sind, kann ein Delisting enorme Konsequenzen für ein Unternehmen haben, da seine Aktien nicht an der Börse gehandelt werden.
Firmen können ein Wertpapier an mehr als einer Börse notieren und tun dies auch oft. Börsennotierungsanforderungen sind insgesamt keine Handelshindernisse, da es Unternehmen jederzeit freisteht, Wertpapiere außerbörslich zu handeln. Der OTC-Handel bietet jedoch nicht annähernd die Liquidität, die regulatorische Aufsicht, das Prestige oder die Sichtbarkeit, die der Handel an einer der großen Börsen bietet.
An der US-Börse Nasdaq waren im Januar 2022 3.767 Unternehmen notiert. Die kanadische TMX-Börse und die New Yorker Börse folgten mit 3.546 Unternehmen bzw. 2.529 Unternehmen.
Listungsanforderungen in der Praxis
Grundlegende Anforderungen
Die Listungsanforderungen variieren je nach Börse, aber es gibt bestimmte Metriken, die fast immer enthalten sind. Die beiden wichtigsten Kategorien von Anforderungen betreffen die Größe des Unternehmens (definiert nach Jahreseinkommen oder Marktkapitalisierung ) und die Liquidität der Aktien (eine bestimmte Anzahl von Aktien muss bereits ausgegeben sein).
Beispielsweise verlangt die NYSE von Unternehmen, dass sie bereits 1,1 Millionen öffentlich gehandelte Aktien mit einem kollektiven Marktwert von mindestens 40 Millionen US-Dollar (100 Millionen US-Dollar für den weltweiten Handel) ausstehend haben.
Die Nasdaq verlangt von Unternehmen, dass sie bereits 1,25 Millionen öffentlich gehandelte Aktien mit einem kollektiven Marktwert von 45 Millionen US-Dollar besitzen. Sowohl die NYSE als auch die Nasdaq verlangen einen Mindestnotierungspreis von 4 US-Dollar pro Aktie.
Honorare
In der Regel sind eine Erstnotierungsgebühr sowie jährliche Notierungsgebühren erforderlich. Die jährlichen Gebühren können je nach Anzahl der gehandelten Aktien steigen und sich auf Hunderttausende von Dollar belaufen. Die Nasdaq-Gebühren sind erheblich niedriger als die der NYSE. Diese niedrigeren Kosten haben den Nasdaq zu einer beliebteren Börse für neuere oder kleinere Unternehmen gemacht.
Höhepunkte
Anforderungen stellen sicher, dass nur qualitativ hochwertige Wertpapiere an einer Börse gehandelt werden.
Außerdem muss sie sowohl die anfänglichen als auch die laufenden jährlichen Notierungsgebühren der Börse zahlen.
Die Notierungsanforderungen variieren je nach Börse und umfassen ein Mindestkapital der Aktionäre, einen Mindestaktienpreis und eine Mindestanzahl von Aktionären.
Darüber hinaus versichern die hohen Standards, die Unternehmen erfüllen müssen, Anlegern die Integrität und den Ruf einer Börse.
Um seine Aktien an einer Börse handeln zu lassen, muss ein Unternehmen bestimmte Börsenliquiditäts- und Finanzanforderungen erfüllen.
FAQ
Was sind die größten Börsen?
Nach Marktkapitalisierung sind die größten Börsen die New York Stock Exchange und die Nasdaq. Beide befinden sich in New York. Im März 2022 erreichte der kombinierte Wert der an beiden Börsen notierten Aktien über 36 Billionen US-Dollar.
Kann ein Unternehmen von der Börse genommen werden?
Ja. Wenn Unternehmen die Jahresgebühren nicht zahlen oder die Finanz- und Liquiditätsanforderungen einer Börse nicht mehr erfüllen können, können sie dekotiert werden. Auch wenn die Aktienkurse unter ein bestimmtes Minimum fallen, kann ein Unternehmen von der Börse genommen werden. Sobald sie von einer bestimmten Börse dekotiert sind, können Anleger die Aktien eines Unternehmens nicht mehr an dieser Börse handeln.
Welche Notierungsanforderungen hat die Nasdaq?
Nasdaq hat drei verschiedene Notierungsstufen: Nasdaq Global Select Market, Nasdaq Global Market und Nasdaq Capital Market. Jede Stufe hat ihre spezifischen Listungsanforderungen. Im Falle eines Börsengangs müssen alle Unternehmen 1,25 Millionen ausstehende Aktien und insgesamt 2200 Aktionäre (oder 450 Aktionäre mit jeweils 100 Aktien) haben. Der Marktwert von unbeschränkten öffentlich gehaltenen Aktien (oder öffentlich gehaltenen Aktien und Aktionärskapital) muss mindestens 45 Millionen US-Dollar betragen. Unternehmen müssen außerdem einen von vier möglichen Finanzstandards erfüllen. Dazu gehören Ergebnis, Cashflow und Kapitalisierung, Kapitalisierung und Umsatz oder Vermögen und Eigenkapital.
