Резервные активы

Что такое резервные активы?

Резервные активы — это финансовые активы, деноминированные в иностранной валюте и хранящиеся в центральных банках,. которые в основном используются для балансирования платежей.

Понимание резервных активов

Резервный актив должен быть легко доступен для органов денежно-кредитного регулирования и представлять собой внешний физический актив,. который в некоторой степени контролируется директивными органами и может быть легко передан. Доллар США (USD) широко считается преобладающим резервным активом, и по этой причине большинство мировых центральных банков держат значительную сумму в долларах США.

Резервные активы включают валюту, товары или другой финансовый капитал, удерживаемый органами денежно-кредитного регулирования для финансирования торгового дисбаланса, проверки влияния колебаний валютных курсов и решения других вопросов, находящихся в компетенции центрального банка. Их также можно использовать для восстановления доверия к финансовым рынкам.

Резервные активы, согласно руководству по платежному балансу Международного валютного фонда (МВФ), должны как минимум включать следующие финансовые активы:

• Золото

• Иностранная валюта: самый важный официальный резерв. Валюты должны быть доступны для торговли (можно покупать/продавать где угодно), например доллары США или евро (EUR).

• Специальные права заимствования (СДР): представляют собой права на получение иностранной валюты или других резервных активов от других членов МВФ.

• Резервная позиция в МВФ: резервы, предоставленные страной МВФ, которые легко доступны стране-члену.

До истечения срока действия Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году большинство центральных банков использовали золото в качестве своих резервных активов. Сегодня центральные банки все еще могут держать золото в резерве, но его заменили резервы торгуемой иностранной валюты. Валюта, которой владеют центральные банки, должна быть легко конвертируемой, а это означает, что валюта должна иметь достаточно высокий стабильный спрос (и низкий уровень контроля), чтобы центральный банк мог их использовать.

Валютные манипуляции

Резервные активы могут использоваться центральным банком для финансирования валютных манипуляций . В целом легче снизить стоимость валюты, чем поддержать ее, поскольку поддержание валюты предполагает распродажу резервов для покупки внутренних активов. Это может быстро сжечь резервы.

Если валюта слишком слаба, это обычно является признаком ухудшения экономических условий, которые центральный банк попытается исправить с помощью внутреннего контроля кредита или денежной массы или, возможно, продажи валютных резервов для поддержки (покупки) валюты.

Центральный банк может оказывать понижательное давление на валюту, добавляя в систему больше денег и используя эти деньги для покупки иностранных активов. Обратной стороной этой стратегии является возможность роста инфляции.

Пример использования резервных активов

В период с 2011 по 2015 год Швейцарский национальный банк (SNB) ввел и внедрил потолок обменного курса. Центральный банк хотел ограничить цену швейцарского франка (CHF), который рассматривается как убежище, по отношению к евро. Рост франка может повредить швейцарским экспортерам, поскольку для других европейских стран покупать их товары становится дороже.

Манипулирование ценой валюты, чтобы ограничить ее в этом случае, требует ряда инструментов. ШНБ решил печатать франки, что само по себе создает больше предложения франков и помогает снизить цену. Затем ШНБ продал эти франки, чтобы купить евро и другие иностранные валюты. Это способствовало падению франка и росту других валют. В конце 2014 года резервы SNB увеличились на 64 миллиарда франков по сравнению с предыдущим годом.

ШНБ также снизил процентные ставки до 0% в конце 2011 года. К 2015 году ставки снизились еще больше, до -0,75%. Эти падения еще больше отговорили от покупки франков.

В январе 2015 года ШНБ отказался от потолка франка. ШНБ больше не мог продолжать печатать франки и увеличивать свои резервные активы. Непосредственным результатом стал резкий рост франка. В начале 2015 года курс EUR/CHF торговался чуть выше 1,2, где был установлен потолок. После того, как от потолка отказались, курс сразу опустился ниже 0,98, а это значит, что евро резко упал, а швейцарский франк резко вырос.

После резкого роста в период с 2015 г. по середину 2018 г. швейцарский франк вернул большую часть своей прибыли, ненадолго достигнув 1,2 в апреле 2018 г. По состоянию на май 2021 г. процентные ставки в Швейцарии остаются на уровне -0,75%, а обменный курс евро/швейцарский франк составляет около 1.10.

Особенности

• Доллар США является резервной валютой, а это означает, что он широко используется в качестве резервного актива по всему миру.

• Резервный актив должен быть легкодоступным, физическим, контролироваться политиками и легко передаваться.

• Резервные активы представляют собой валюту или другие активы, такие как золото, которые могут быть легко переведены и используются для балансирования международных операций и платежей.