Голый Шортинг

Что такое голый шорт

Голая короткая продажа — это незаконная практика коротких продаж акций, существование которых не подтверждено. Обычно трейдеры должны одолжить акции или решить, что они могут быть одолжены, прежде чем продавать их без покрытия. Таким образом, открытый шорт относится к короткому давлению на акции, которые могут быть больше, чем торгуемые акции на рынке.

Несмотря на то, что после финансового кризиса 2008–2009 годов он был признан незаконным, открытые короткие позиции продолжают происходить из-за лазеек в правилах и несоответствий между бумажными и электронными торговыми системами.

Понимание голого шортинга

Голый шорт имеет место, когда инвесторы продают короткие позиции, связанные с акциями, которыми они не владеют и не подтвердили свою способность владеть. Если сделка, связанная с короткой продажей, должна быть совершена для выполнения обязательств по позиции, то сделка может не завершиться в течение требуемого времени клиринга, поскольку продавец фактически не имеет доступа к акциям. Этот метод имеет очень высокий уровень риска, но может принести большую прибыль.

Хотя точной системы измерения не существует, многие системы указывают на уровень сделок, которые не доставляются от продавца к покупателю в течение обязательного периода расчета по акциям, как свидетельство открытого короткого замыкания. Считается, что голые шорты составляют большую часть этих неудачных сделок.

Влияние открытого шортинга

Незакрытые короткие позиции могут повлиять на ликвидность конкретной ценной бумаги на рынке. Когда конкретная акция недоступна, открытые короткие продажи позволяют человеку участвовать, даже если он не может фактически получить акцию. Если дополнительные инвесторы заинтересуются акциями, связанными с продажей, это может привести к увеличению ликвидности, связанной с акциями, по мере увеличения спроса на рынке.

Незакрытые короткие позиции были в центре внимания регуляторных изменений в 2008 году, отчасти как реакция на нагромождение коротких позиций на обанкротившихся финансовых гигантах Lehman Brothers и Bear Stearns.

Правила, касающиеся открытого шортинга

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) запретила практику открытых коротких продаж в США в 2008 году после финансового кризиса. Запрет распространяется только на открытые короткие позиции, а не на другие виды коротких продаж.

До этого запрета SEC внесла поправки в Регламент SHO,. чтобы ограничить возможности для открытых коротких позиций, устранив лазейки, существовавшие для некоторых брокеров и дилеров в 2007 году. Регламент SHO требует публикации списков, в которых отслеживаются акции с необычно высокими тенденциями невыполнения обязательств (FTD) . ) акции.

Незакрытые короткие позиции как рыночная функция

Некоторые аналитики указывают на тот факт, что непреднамеренные открытые короткие позиции могут помочь рынкам сохранить равновесие, позволив негативным настроениям отразиться на ценах на определенные акции. Если акция имеет ограниченный оборот и большое количество акций находится в дружественных руках, то рыночные сигналы теоретически неизбежно могут быть задержаны. Незакрытые короткие позиции вызывают падение цены, даже если акций нет в наличии, что, в свою очередь, может привести к некоторой разгрузке фактических акций, чтобы сократить убытки, позволяя рынку найти правильный баланс.

Примеры открытого шортинга

В соответствии с правилами SEC, участники операций по продаже без покрытия могут быть обвинены в совершении преступления. Фактически, в 2014 году двум профессорам Университета штата Флорида было предъявлено обвинение в использовании стратегии открытых коротких продаж в 20 компаниях, чтобы заработать более 400 000 долларов дохода. В 2018 году было широко распространено предположение, что открытые короткие позиции были эндемичными для сектора каннабиса, поскольку акции пользовались большим спросом и, следовательно, были ограничены, но интерес к коротким позициям продолжал расти, несмотря ни на что.

Особенности

• Из-за различных лазеек в правилах, а также расхождений между бумажными и электронными торговыми системами продолжают происходить открытые короткие позиции.

• Голая короткая продажа – это ныне незаконная практика короткой продажи акций, существование которых не было определено утвердительно.

• Обычно трейдеры должны сначала одолжить акцию или решить, что она может быть одолжена, прежде чем продавать ее без покрытия.

• Несмотря на споры, некоторые считают, что открытые короткие позиции играют важную и положительную рыночную роль в определении цены.