Court-circuit nu
Qu'est-ce qu'un court-circuit nu
est la pratique illégale de vente à découvert d' actions dont l'existence n'a pas été déterminée de manière affirmative. Habituellement, les commerçants doivent emprunter une action ou déterminer qu'elle peut être empruntée avant de la vendre à découvert. Ainsi, la vente à découvert nue fait référence à une pression courte sur une action qui peut être supérieure aux actions négociables sur le marché.
Bien qu'ils aient été rendus illégaux après la crise financière de 2008-2009, les ventes à découvert nues continuent de se produire en raison de lacunes dans les règles et de divergences entre les systèmes de négociation papier et électroniques.
Comprendre le court-circuit nu
La vente à découvert a lieu lorsque les investisseurs vendent des ventes à découvert associées à des actions qu'ils ne possèdent pas et n'ont pas confirmé leur capacité à détenir. Si la transaction associée à la vente à découvert doit avoir lieu afin de remplir les obligations de la position, la transaction peut ne pas se terminer dans le délai de compensation requis car le vendeur n'a pas réellement accès aux actions. La technique a un niveau de risque très élevé mais a le potentiel de rapporter des récompenses élevées.
Bien qu'aucun système de mesure exact n'existe, de nombreux systèmes indiquent le niveau des transactions qui ne parviennent pas à livrer du vendeur à l'acheteur dans le délai de règlement obligatoire des stocks comme preuve d'un shorting nu. On pense que les shorts nus représentent une grande partie de ces transactions ratées.
L'impact du court-circuit nu
La vente à découvert nue peut affecter la liquidité d'un titre particulier sur le marché. Lorsqu'une action particulière n'est pas facilement disponible, la vente à découvert à nu permet à une personne de participer même si elle est incapable d'obtenir une action. Si d'autres investisseurs s'intéressent aux actions associées à la vente à découvert, cela peut entraîner une augmentation de la liquidité associée aux actions à mesure que la demande sur le marché augmente.
La vente à découvert nue a fait l'objet de changements réglementaires en 2008, en partie en réaction à l'accumulation de ventes à découvert sur les géants financiers en faillite Lehman Brothers et Bear Stearns.
Réglementation concernant le shorting nu
La Securities and Exchange Commission (SEC) a interdit la pratique de la vente à découvert nue aux États-Unis en 2008 après la crise financière. L'interdiction s'applique uniquement aux ventes à découvert nues et non aux autres activités de vente à découvert.
Avant cette interdiction, la SEC a modifié le règlement SHO pour limiter les possibilités de vente à découvert en supprimant les lacunes qui existaient pour certains courtiers et négociants en 2007. Le règlement SHO exige la publication de listes qui suivent les actions présentant des tendances inhabituellement élevées à ne pas livrer (FTD ) actions.
Naked Shorting en tant que fonction de marché
Certains analystes soulignent le fait que la vente à découvert nue par inadvertance pourrait aider les marchés à rester en équilibre en permettant au sentiment négatif de se refléter dans les prix de certaines actions. Si une action a un flottant limité et un grand nombre d'actions entre des mains amicales, les signaux du marché peuvent théoriquement être inévitablement retardés. La vente à découvert nue force une baisse des prix même si les actions ne sont pas disponibles, ce qui peut, à son tour, entraîner un certain déchargement des actions réelles pour réduire les pertes, permettant au marché de trouver le bon équilibre.
Exemples de shorting nu
Conformément aux réglementations de la SEC, les participants à des activités de vente à découvert nues peuvent être accusés d'un crime. En fait, en 2014, deux professeurs de la Florida State University ont été accusés d'avoir utilisé une stratégie de vente à découvert nue dans 20 entreprises pour gagner plus de 400 000 $ de revenus. En 2018, il y avait de nombreuses spéculations selon lesquelles la vente à découvert nue était endémique dans le secteur du cannabis, car les actions étaient très recherchées et donc limitées, mais l'intérêt à court terme a continué de croître malgré tout.
Points forts
En raison de diverses lacunes dans les règles et des divergences entre les systèmes de négociation papier et électroniques, les ventes à découvert nues continuent de se produire.
La vente à découvert nue est la pratique désormais illégale de vendre des actions à découvert dont l'existence n'a pas été déterminée de manière affirmative.
Normalement, les commerçants doivent d'abord emprunter une action ou déterminer qu'elle peut être empruntée avant de la vendre à découvert.
Bien que controversé, certains pensent que la vente à découvert nue joue un rôle de marché important et positif dans la découverte des prix.
