Непоставка (FTD)

Что такое сбой доставки (FTD)?

Непоставка (FTD) относится к ситуации, когда одна из сторон торгового контракта (будь то акции, фьючерсы, опционы или форвардные контракты ) не выполняет свои обязательства. Такие сбои возникают, когда у покупателя (стороны с длинной позицией) не хватает денег, чтобы принять поставку и оплатить сделку при расчете.

Сбой также может произойти, когда продавец (сторона с короткой позицией) не владеет всеми или некоторыми базовыми активами,. необходимыми для расчета, и поэтому не может осуществить поставку.

Понимание неудачи доставки

Всякий раз, когда совершается сделка, обе стороны в сделке по договору обязаны передать либо денежные средства, либо активы до даты расчетов. Впоследствии, если транзакция не будет урегулирована, одна сторона транзакции не доставлена. Непоставка может также произойти, если есть техническая проблема в процессе расчетов, осуществляемом соответствующей клиринговой палатой.

Непоставка имеет решающее значение при обсуждении открытых коротких продаж. Когда происходит чистая короткая продажа, человек соглашается продать акции, которыми не владеют ни он, ни связанный с ним брокер, и у человека нет возможности обосновать свой доступ к таким акциям. Обычный человек не способен заниматься такой торговлей. Тем не менее, человек, работающий частным трейдером в торговой фирме и рискующий собственным капиталом, может иметь такую возможность. Хотя это будет считаться незаконным, некоторые такие лица или учреждения могут полагать, что компания, которую они шортят, обанкротится, и, таким образом, в случае чистой короткой продажи они могут получить прибыль без какой-либо ответственности.

Впоследствии ожидаемая невозможность поставки создает на рынке так называемые «фантомные акции», которые могут размыть цену базовых акций. Другими словами, покупатель на другой стороне таких сделок может владеть акциями на бумаге, которых на самом деле не существует.

Цепные реакции невозможности доставки событий

Несколько потенциальных проблем возникают, когда сделки не рассчитываются должным образом из-за невозможности поставки. Как акции, так и рынки деривативов могут потерпеть неудачу.

При использовании форвардных контрактов невыполнение обязательств по короткой позиции может вызвать серьезные проблемы для стороны с длинной позицией. Эта трудность возникает из-за того, что эти контракты часто включают значительные объемы активов, которые имеют отношение к бизнес-операциям длинной позиции.

В бизнесе продавец может предварительно продать товар, которого у него еще нет. Часто это происходит из-за задержки отгрузки от поставщика. Когда приходит время для продавца доставить товар покупателю, он не может выполнить заказ, потому что поставщик опоздал. Покупатель может отменить заказ, оставив продавцу потерянную продажу, бесполезный инвентарь и необходимость иметь дело с опаздывающим поставщиком. Между тем у покупателя не будет того, что ему нужно. Средства правовой защиты включают в себя выход продавца на рынок,. чтобы купить желаемый товар по более высокой цене.

Тот же сценарий применим к финансовым и товарным инструментам. Невыполнение одной части цепочки может повлиять на участников гораздо дальше по этой цепочке.

Во время финансового кризиса 2008 года невыполнение обязательств увеличилось. Во многом так же, как кайтинг чеков,. когда кто-то выписывает чек, но еще не обеспечил средства для его покрытия, продавцы не сдают ценные бумаги, проданные вовремя. Они задержали процесс покупки ценных бумаг по более низкой цене с поставкой. Регуляторам все еще необходимо бороться с этой практикой.

Особенности

• Расчет этих обязательств происходит при торговых расчетах.

• Непоставка может произойти в деривативных контрактах или при продаже без покрытия.

• В случае покупателей это означает отсутствие наличных денег; в случае продавцов это означает отсутствие товара.

• Непоставка (FTD) относится к неспособности выполнить свои торговые обязательства.