Пакман Защита

Что такое защита Pac-Man?

Защита Pac-Man — это защитная тактика, используемая целевой фирмой в ситуации враждебного поглощения . В защите Pac-Man целевая фирма затем пытается приобрести компанию, которая предприняла попытку враждебного поглощения. Пытаясь отпугнуть потенциальных покупателей, цель поглощения может использовать любой метод для приобретения другой компании, в том числе залезть в свой военный фонд наличными, чтобы купить контрольный пакет акций другой компании.

Понимание защиты Pac-Man

В настоящей видеоигре Pac-Man за игроком гонятся несколько призраков, которые пытаются его уничтожить. Если игрок съест силовую таблетку, он может развернуться и съесть призраков.

Компании могут использовать аналогичный подход в качестве средства предотвращения враждебного поглощения, переворачивая столы с покупателем и подставляя заявку на захват рейдера. На этапе приобретения поглощающая компания может начать крупномасштабную покупку акций целевой компании, чтобы получить контроль над компанией. В качестве контрстратегии целевая компания может начать выкуп своих акций и покупку акций приобретающей компании.

Это существенно помогает, если у целевой компании есть военный сундук, так что у нее есть средства для установки защиты Pac-Man. Военный сундук компании — это буфер наличных денег, отложенный на случай непредвиденных неблагоприятных событий, таких как поглощение компании. Военный сундук обычно инвестируется в ликвидные активы, такие как казначейские векселя и банковские депозиты, которые доступны по требованию.

Меньшая или эквивалентная компания может избежать враждебного поглощения, используя защиту Pac-Man.

Особые соображения

Для некоторых компаний защита Pac-Man является одним из немногих доступных вариантов, когда они сталкиваются с попыткой враждебного поглощения. Без агрессии и сопротивления компания может не иметь шансов на выживание. Однако, с другой стороны, защита Pac-Man может быть дорогостоящей стратегией, которая может увеличить долги целевой компании. Акционеры могут понести убытки или снизить дивиденды в последующие годы.

Примеры защиты Pac-Man

В 1982 году Bendix Corp. попыталась приобрести Martin Marietta, купив контрольный пакет ее акций. Бендикс стал владельцем компании на бумаге. Однако руководство Мартина Мариетты в ответ продало свои химические, цементные и алюминиевые подразделения и заняло более 1 миллиарда долларов для противодействия приобретению. В результате конфликта Allied Corp. приобрела Bendix.

В феврале 1988 года, после месячной борьбы за поглощение, которая началась, когда E-II Holdings Inc. сделала предложение American Brands Inc., American Brands купила E-II за 2,7 миллиарда долларов. American Brands профинансировала слияние за счет существующих кредитных линий и частного размещения коммерческих бумаг.

Наконец, в октябре 2013 года Jos. A. Bank подал заявку на поглощение конкурента Men's Wearhouse. Men's Wearhouse отклонила заявку и ответила своими предложениями. В ходе переговоров Jos. A. Bank купил Эдди Бауэра, чтобы получить больший контроль на рынке. В итоге Men's Wearhouse купила Jos. A. Bank за 1,8 миллиарда долларов.

Особенности

• Компания-мишень может принять решение о продаже некоторых ключевых активов, чтобы вырвать их у потенциальной компании-покупателя.

• Целевая компания также может выкупить часть своих акций у враждебной компании или попытаться купить часть акций этой компании.

• Компания, которой угрожает опасность быть поглощенной, может финансировать эти действия, получая финансирование извне или используя свои собственные запасы свободных средств.

• С защитой Pac-Man компания, ставшая целью враждебного поглощения, сопротивляется, стремясь получить финансовый контроль над ситуацией.