الدفاع باك مان
ما هو دفاع باك مان؟
دفاع Pac-Man هو تكتيك دفاعي تستخدمه شركة مستهدفة في حالة استحواذ معادية. في دفاع Pac-Man ، تحاول الشركة المستهدفة بعد ذلك الاستحواذ على الشركة التي قامت بمحاولة استحواذ عدائية. في محاولة لتخويف المستحوذين المحتملين ، يجوز لهدف الاستحواذ استخدام أي طريقة للاستحواذ على الشركة الأخرى ، بما في ذلك الانغماس في صندوق الحرب للحصول على المال لشراء حصة أغلبية في الشركة الأخرى.
فهم دفاع Pac-Man
في لعبة فيديو Pac-Man الفعلية ، لدى اللاعب عدة أشباح تطاردها وتحاول القضاء عليها. إذا أكل اللاعب حبة طاقة ، فقد يستدير ويأكل الأشباح.
قد تستخدم الشركات نهجًا مشابهًا كوسيلة لتجنب الاستيلاء العدائي عن طريق قلب الطاولات على المستحوذ وتقديم عرض للسيطرة على المهاجم. خلال مرحلة الاستحواذ ، قد تبدأ شركة الاستحواذ في عملية شراء واسعة النطاق لأسهم الشركة المستهدفة للسيطرة على الشركة. كاستراتيجية مضادة ، قد تبدأ الشركة المستهدفة في إعادة شراء أسهمها وشراء أسهم الشركة المستحوذة.
يساعد بشكل كبير إذا كان لدى الشركة المستهدفة صندوق حرب بحيث يكون لديها الوسائل لشن دفاع Pac-Man. صندوق حرب الشركة هو المخزن المؤقت للنقد الذي يتم الاحتفاظ به جانبًا للأحداث السلبية غير المؤكدة ، مثل الاستيلاء على شركة. عادةً ما يتم استثمار صندوق الحرب في الأصول السائلة مثل أذون الخزانة والودائع المصرفية المتوفرة عند الطلب.
قد تتجنب شركة أصغر أو معادلة استيلاء عدائي باستخدام دفاع Pac-Man.
إعتبارات خاصة
بالنسبة لبعض الشركات ، يعد دفاع Pac-Man أحد الخيارات القليلة المتاحة عند مواجهة محاولة استيلاء عدائية. دون أن تصبح عدوانيًا وتقاوم ، قد لا يكون لدى الشركة فرصة للبقاء على قيد الحياة. ومع ذلك ، على الجانب السلبي ، يمكن أن يكون دفاع Pac-Man إستراتيجية باهظة الثمن قد تزيد من ديون الشركة المستهدفة. قد يعاني المساهمون من خسائر أو أرباح أقل في السنوات المقبلة.
أمثلة على دفاع باك مان
في عام 1982 ، حاولت شركة Bendix Corp الاستحواذ على Martin Marietta من خلال شراء كمية مسيطرة من أسهمها. أصبح بنديكس مالك الشركة على الورق. ومع ذلك ، ردت إدارة Martin Marietta ببيع أقسام الكيماويات والأسمنت والألمنيوم ، واقتراض أكثر من مليار دولار لمواجهة الاستحواذ. أدى الصراع إلى الاستحواذ على شركة Allied Corp.
في فبراير 1988 ، بعد معركة استحواذ استمرت شهرًا بدأت عندما قدمت شركة E-II Holdings Inc. عرضًا لشركة American Brands Inc. ، اشترت American Brands شركة E-II مقابل 2.7 مليار دولار. قامت شركة American Brands بتمويل عملية الدمج من خلال خطوط ائتمان قائمة وطرح خاص للأوراق التجارية.
أخيرًا ، في أكتوبر 2013 ، أطلق Jos. A. Bank عرضًا للاستحواذ على منافس Wearhouse الرجالي. رفضت ملابس الرجال العرض وواجهت عروضها الخاصة. خلال المفاوضات ، اشترى Jos. A. Bank إيدي باور لكسب المزيد من السيطرة في السوق. وانتهى الأمر بشراء شركة ويرهاوس للرجال Jos. A. Bank مقابل 1.8 مليار دولار.
يسلط الضوء
قد تختار الشركة المستهدفة بيع بعض الأصول الرئيسية ، وذلك لانتزاعها من شركة الاستحواذ المحتملة.
قد تختار الشركة المستهدفة أيضًا إعادة شراء بعض أسهمها من الشركة المعادية ، أو محاولة شراء بعض أسهم تلك الشركة.
الشركة المعرضة لخطر الاستيلاء عليها قد تمول هذه الإجراءات عن طريق الحصول على تمويل خارجي ، أو باستخدام صندوق الحرب الخاص بها من الأموال المتاحة.
مع دفاع Pac-Man ، تقاوم الشركة التي تم استهدافها في سيناريو استحواذ عدائي من خلال السعي للسيطرة المالية على الموقف.
