Pac-Manin puolustus
Mikä on Pac-Man Defense?
Pac-Man-puolustus on puolustustaktiikka, jota kohteena oleva yritys käyttää vihamielisessä valtaustilanteessa. Pac-Manin puolustuksessa kohdeyritys yrittää sitten ostaa yrityksen, joka on tehnyt vihamielisen valtausyrityksen. Yrittääkseen pelotella mahdollisia ostajia haltuunottokohde voi käyttää mitä tahansa menetelmää hankkiakseen toisen yrityksen, mukaan lukien uppoaminen sen sotaarkkuun saadakseen käteistä ostaakseen enemmistön toisesta yrityksestä.
Pac-Man-puolustuksen ymmärtäminen
Varsinaisessa Pac-Man-videopelissä pelaajalla on useita haamuja, jotka jahtaavat ja yrittävät eliminoida sitä. Jos pelaaja syö voimapelletin, hän voi kääntyä ympäri ja syödä haamut.
Yritykset voivat käyttää samanlaista lähestymistapaa keinona välttää vihamielinen valtaus kääntämällä pöydät ostajalle ja tekemällä tarjouksen ryöstäjän haltuunottamisesta. Hankintavaiheessa haltuunottoyhtiö voi aloittaa laajan kohdeyhtiön osakkeiden oston saadakseen määräysvallan yhtiössä. Vastastrategiana kohdeyhtiö voi aloittaa omien osakkeidensa takaisinoston ja vastaanottavan yhtiön osakkeiden oston.
Se auttaa huomattavasti, jos kohteena olevalla yhtiöllä on sotaarkku, jotta sillä on keinot asentaa Pac-Man-puolustus. Yrityksen sotaarkku on rahapuskuri, joka on varattu epävarmoja haittatapahtumia, kuten yrityksen haltuunottoa varten. Sotaarkku sijoitetaan tyypillisesti likvideihin varoihin, kuten valtion velkasitoumuksiin ja pankkitalletuksiin, jotka ovat saatavilla pyynnöstä.
Pienempi tai vastaava yritys voi välttää vihamielisen vallankaappauksen käyttämällä Pac-Manin puolustusta.
Erityisiä huomioita
Joillekin yrityksille Pac-Man-puolustus on yksi harvoista käytettävissä olevista vaihtoehdoista vihamielisen valtausyrityksen edessä. Ilman aggressiivisuutta ja taistelua, yrityksellä ei ehkä ole mahdollisuutta selviytyä. Huonona puolena Pac-Manin puolustus voi kuitenkin olla kallis strategia, joka voi lisätä kohdeyrityksen velkoja. Osakkeenomistajat voivat kärsiä tappioita tai pienempiä osinkoja tulevina vuosina.
Esimerkkejä Pac-Man-puolustuksesta
Vuonna 1982 Bendix Corp. yritti hankkia Martin Mariettan ostamalla määräysvallan osakkeistaan. Bendixistä tuli paperilla yrityksen omistaja. Martin Mariettan johto kosti kuitenkin myymällä kemian-, sementti- ja alumiiniosastonsa ja lainaamalla yli miljardi dollaria yrityskaupan estämiseksi. Konfliktin seurauksena Allied Corp. ostaa Bendixin.
Helmikuussa 1988, kuukauden kestäneen valtaustaistelun jälkeen, joka alkoi, kun E-II Holdings Inc. teki tarjouksen American Brands Inc:lle, American Brands osti E-II:n 2,7 miljardilla dollarilla. American Brands rahoitti sulautumisen olemassa olevilla luottolimiiteillä ja yritystodistuksilla.
Lopulta lokakuussa 2013 Jos. A. Pankki teki tarjouksen kilpailijan Men's Wearhousen haltuunottamisesta. Men's Wearhouse hylkäsi tarjouksen ja vastasi omilla tarjouksillaan. Neuvottelujen aikana Jos. A. Bank osti Eddie Bauerin saadakseen enemmän hallintaa markkinoilla. Men's Wearhouse päätyi ostamaan Josin. A. Pankki 1,8 miljardilla dollarilla.
##Kohokohdat
Kohdeyritys voi päättää myydä tiettyjä keskeisiä omaisuuseriä vapauttaakseen ne mahdollisesta hankintayhtiöstä.
Kohdeyritys voi myös ostaa takaisin osan omista osakkeistaan vihamieliseltä yhtiöltä tai yrittää ostaa osan kyseisen yhtiön osakkeista.
Haltuunottovaarassa oleva yritys saattaa rahoittaa näitä toimia hankkimalla ulkopuolista rahoitusta tai käyttämällä omaa käytettävissä olevaa sotaarkkua.
Pac-Manin puolustuksessa vihamielisen haltuunottoskenaarion kohteena oleva yritys taistelee takaisin yrittämällä saada tilanteen taloudellisesti hallintaan.
