Pac-Man Savunması
Pac-Man Savunması Nedir?
düşmanca bir devralma durumunda hedeflenen bir firma tarafından kullanılan bir savunma taktiğidir . Bir Pac-Man savunmasında, hedef firma daha sonra düşmanca bir devralma girişiminde bulunan şirketi satın almaya çalışır. Satın almayı düşünenleri korkutmak amacıyla, devralma hedefi, diğer şirketin çoğunluk hissesini satın almak için savaş sandığına dalmak da dahil olmak üzere, diğer şirketi satın almak için herhangi bir yöntemi kullanabilir.
Pac-Man Savunmasını Anlama
Gerçek Pac-Man video oyununda, oyuncunun onu kovalayan ve ortadan kaldırmaya çalışan birkaç hayaleti vardır. Oyuncu bir güç peleti yerse, arkasını dönüp hayaletleri yiyebilir.
Şirketler, benzer bir yaklaşımı, satın alan şirketin durumunu tersine çevirerek ve akıncıyı devralmak için bir teklif oluşturarak düşmanca bir devralmayı önlemenin bir yolu olarak kullanabilir. Edinme aşamasında, devralan şirket, şirketin kontrolünü ele geçirmek için hedef şirketin hisse senetlerinin büyük ölçekli bir satın alımına başlayabilir. Bir karşı strateji olarak, hedef şirket hisselerini geri almaya ve devralan şirketin hisselerini satın almaya başlayabilir.
Hedeflenen şirketin bir savaş sandığına sahip olması önemli ölçüde yardımcı olur, böylece bir Pac-Man savunması kurma araçlarına sahip olur. Bir şirketin savaş sandığı, bir şirketi devralmak gibi belirsiz olumsuz olaylar için bir kenara bırakılan nakit tamponudur. Bir savaş sandığı tipik olarak, talep üzerine temin edilebilen Hazine bonoları ve banka mevduatları gibi likit varlıklara yatırılır.
Daha küçük veya eşdeğer bir şirket, Pac-Man savunmasını kullanarak düşmanca bir devralmayı önleyebilir.
Özel Hususlar
Bazı şirketler için, Pac-Man savunması, düşmanca bir devralma girişimiyle karşı karşıya kalındığında mevcut birkaç seçenekten biridir. Agresifleşmeden ve savaşmadan şirketin hayatta kalma şansı olmayabilir. Bununla birlikte, olumsuz tarafı, Pac-Man savunması, hedef şirket için borçları artırabilecek pahalı bir strateji olabilir. Hissedarlar, gelecek yıllarda zarara veya daha düşük temettüye maruz kalabilirler.
Pac-Man Savunması Örnekleri
1982 yılında Bendix Corp. Martin Marietta'yı hisselerinin büyük bir kısmını satın alarak satın almaya çalıştı. Bendix, şirketin kağıt üzerinde sahibi oldu. Ancak Martin Marietta'nın yönetimi, kimyasal, çimento ve alüminyum bölümlerini satarak ve satın almaya karşı 1 milyar doların üzerinde borç alarak misilleme yaptı. Çatışma, Allied Corp. Bendix'i satın almak.
Şubat 1988'de, E-II Holdings Inc. American Brands Inc.'e teklifte bulundu, American Brands E-II'yi 2,7 milyar dolara satın aldı. American Brands, birleşmeyi mevcut kredi limitleri ve ticari senetlerin özel yerleşimi yoluyla finanse etti.
Son olarak, Ekim 2013'te Jos. A. Bank, rakibi Erkek Giyim Evi'ni devralmak için ihaleye çıktı. Men's Wearhouse teklifi reddederek kendi teklifleriyle karşılık verdi. Müzakereler sırasında Jos. A. Bank, piyasada daha fazla kontrol sağlamak için Eddie Bauer'ı satın aldı. Men's Wearhouse, Jos'u satın aldı. A. Bankası 1.8 milyar dolara.
##Öne çıkanlar
Hedeflenen şirket, potansiyel satın alma şirketinden kurtarmak için belirli kilit varlıkları satmayı seçebilir.
Hedeflenen şirket, düşman şirketten kendi hisselerinin bir kısmını geri almayı veya o şirketin hisselerinin bir kısmını satın almayı da seçebilir.
Devralma tehlikesi altındaki şirket, bu eylemleri dış finansman sağlayarak veya kendi mevcut savaş sandıklarını kullanarak finanse edebilir.
Pac-Man savunmasıyla, düşmanca bir devralma senaryosunda hedef alınan bir şirket, durumun mali kontrolünü ele geçirmeye çalışarak savaşır.
