吃豆人防御

什么是吃豆人防御？

吃豆人防御是目标公司在敌意收购情况下使用的防御策略。在吃豆人防御中，目标公司随后试图收购进行敌意收购尝试的公司。为了吓跑潜在的收购者，收购目标可能会使用任何方法收购另一家公司，包括动用其现金购买另一家公司的多数股权。

了解吃豆人防御

在实际的吃豆人视频游戏中，玩家有几个鬼魂追逐并试图消灭它。如果玩家吃了能量弹，他们可能会转身吃掉鬼魂。

公司可能会使用类似的方法来避免敌意收购，方法是扭转收购方的立场并提出收购掠夺者的投标。在收购阶段，被收购公司可能会开始大规模收购目标公司的股票以取得对公司的控制权。作为一种反策略，目标公司可能会开始回购其股票并购买收购公司的股票。

如果目标公司拥有一个战争基金，它就会有很大帮助，这样它就有能力进行吃豆人防御。公司的资金储备是为不确定的不利事件（例如接管公司）预留的现金缓冲。战争基金通常投资于流动资产，例如按需提供的国库券和银行存款。

较小或同等规模的公司可以通过使用 Pac-Man 防御来避免恶意收购。

特别注意事项

对于一些公司来说，吃豆人防御是面对敌意收购尝试时可用的少数选择之一。如果没有积极进取和反击，公司可能没有生存的机会。然而，不利的一面是，吃豆人防御可能是一种昂贵的策略，可能会增加目标公司的债务。股东在未来几年可能会蒙受损失或股息减少。

吃豆人防御的例子

1982 年，Bendix Corp. 试图通过购买其控制数量的股票来收购 Martin Marietta。 Bendix 在纸面上成为了公司的所有者。然而，Martin Marietta 的管理层通过出售其化学、水泥和铝部门并借入超过 10 亿美元来应对此次收购进行报复。冲突导致 Allied Corp. 收购了 Bendix。

1988 年 2 月，在 E-II Holdings Inc. 向 American Brands Inc. 提出要约后开始了长达一个月的收购斗争，American Brands 以 27 亿美元收购了 E-II。 American Brands 通过现有的信贷额度和商业票据的私人配售为合并提供资金。

最后，在 2013 年 10 月，Jos. A. Bank 发起了收购竞争对手 Men's Wearhouse 的竞标。 Men's Wearhouse 拒绝了这一出价，并以自己的报价进行了反击。在谈判期间，Jos. A. Bank 收购了 Eddie Bauer 以获得更多的市场控制权。 Men's Wearhouse 最终以 18 亿美元收购了 Jos. A. Bank。

＃＃强调

目标公司可能会选择出售某些关键资产，以从潜在收购公司手中夺取这些资产。
目标公司也可能选择从敌对公司回购部分自己的股份，或尝试购买该公司的部分股份。
有被收购危险的公司可能会通过获得外部融资或使用自己的可用资金储备来资助这些行动。
借助 Pac-Man 防御，一家在敌意收购情景中成为目标的公司通过寻求对局势的财务控制进行反击。