Pertahanan Pac-Man

Apakah Pertahanan Pac-Man?

Pertahanan Pac-Man ialah taktik pertahanan yang digunakan oleh firma yang disasarkan dalam situasi pengambilalihan yang bermusuhan. Dalam pertahanan Pac-Man, firma sasaran kemudiannya cuba memperoleh syarikat yang telah membuat percubaan pengambilalihan bermusuhan. Dalam usaha untuk menakutkan bakal-bakal pemeroleh, sasaran pengambilalihan boleh menggunakan apa-apa kaedah untuk memperoleh syarikat lain, termasuk memasukkan ke dalam peti perangnya untuk mendapatkan wang tunai untuk membeli pegangan majoriti dalam syarikat lain.

Memahami Pertahanan Pac-Man

Dalam permainan video Pac-Man yang sebenar, pemain mempunyai beberapa hantu yang mengejar dan cuba menghapuskannya. Jika pemain makan pelet kuasa, mereka mungkin berpusing dan memakan hantu.

Syarikat mungkin menggunakan pendekatan yang sama sebagai cara untuk mengelakkan pengambilalihan yang bermusuhan dengan membalikkan kedudukan pada pemeroleh dan menaikkan tawaran untuk mengambil alih penceroboh. Semasa fasa pemerolehan, syarikat pengambilalihan mungkin memulakan pembelian besar-besaran saham syarikat sasaran untuk mendapatkan kawalan ke atas syarikat. Sebagai strategi balas, syarikat sasaran boleh mula membeli balik sahamnya dan membeli saham syarikat yang memperoleh.

Ia sangat membantu jika syarikat yang disasarkan mempunyai peti perang supaya ia mempunyai cara untuk memasang pertahanan Pac-Man. Peti perang syarikat ialah penimbal wang tunai yang diketepikan untuk kejadian buruk yang tidak menentu, seperti mengambil alih syarikat. Peti perang biasanya dilaburkan dalam aset cair seperti bil Perbendaharaan dan deposit bank yang tersedia atas permintaan.

Syarikat yang lebih kecil atau setara mungkin mengelakkan pengambilalihan bermusuhan dengan menggunakan pertahanan Pac-Man.

Pertimbangan Khas

Bagi sesetengah syarikat, pertahanan Pac-Man adalah salah satu daripada beberapa pilihan yang tersedia apabila berhadapan dengan percubaan pengambilalihan yang bermusuhan. Tanpa menjadi agresif dan melawan, syarikat mungkin tidak mempunyai peluang untuk bertahan. Walau bagaimanapun, pada sisi negatifnya, pertahanan Pac-Man boleh menjadi strategi mahal yang boleh meningkatkan hutang untuk syarikat sasaran. Pemegang saham mungkin mengalami kerugian atau dividen yang lebih rendah pada tahun-tahun akan datang.

Contoh Pertahanan Pac-Man

Pada tahun 1982, Bendix Corp. cuba memperoleh Martin Marietta dengan membeli jumlah kawalan sahamnya. Bendix menjadi pemilik syarikat di atas kertas. Walau bagaimanapun, pengurusan Martin Marietta bertindak balas dengan menjual bahagian kimia, simen dan aluminiumnya, dan meminjam lebih $1 bilion untuk mengatasi pengambilalihan itu. Konflik itu mengakibatkan Allied Corp. memperoleh Bendix.

Pada Februari 1988, selepas perjuangan pengambilalihan selama sebulan yang bermula apabila E-II Holdings Inc. membuat tawaran untuk American Brands Inc., American Brands membeli E-II dengan harga $2.7 bilion. American Brands membiayai penggabungan melalui saluran kredit sedia ada dan penempatan peribadi kertas komersial.

Akhirnya, pada Oktober 2013, Jos. A. Bank melancarkan bidaan untuk mengambil alih Men's Wearhouse pesaing. Men's Wearhouse menolak tawaran itu dan membalas dengan tawarannya sendiri. Semasa rundingan, Jos. A. Bank membeli Eddie Bauer untuk mendapatkan lebih banyak kawalan di pasaran. Lelaki Wearhouse akhirnya membeli Jos. A. Bank untuk $1.8 bilion.

##Sorotan

• Syarikat yang disasarkan boleh memilih untuk menjual aset utama tertentu, untuk merampasnya bebas daripada syarikat pemerolehan yang berpotensi.

• Syarikat yang disasarkan juga boleh memilih untuk membeli balik beberapa sahamnya sendiri daripada syarikat yang bermusuhan, atau cuba membeli sebahagian daripada saham syarikat tersebut.

• Syarikat yang berada dalam bahaya diambil alih mungkin membiayai tindakan ini dengan mendapatkan pembiayaan luar, atau dengan menggunakan peti perang sendiri dana yang tersedia.

• Dengan pertahanan Pac-Man, sebuah syarikat yang telah menjadi sasaran dalam senario pengambilalihan yang bermusuhan melawan balik dengan berusaha untuk mendapatkan kawalan kewangan terhadap keadaan.