Defensa de Pac-Man
驴Qu茅 es la defensa de Pac-Man?
La defensa Pac-Man es una t谩ctica defensiva utilizada por una empresa objetivo en una situaci贸n de adquisici贸n hostil. En una defensa de Pac-Man, la empresa objetivo intenta adquirir la empresa que ha realizado un intento de adquisici贸n hostil. En un intento de ahuyentar a los posibles adquirentes, el objetivo de la adquisici贸n puede utilizar cualquier m茅todo para adquirir la otra empresa, incluido sumergirse en su cofre de guerra para obtener efectivo para comprar una participaci贸n mayoritaria en la otra empresa.
Comprender la defensa de Pac-Man
En el videojuego real de Pac-Man, el jugador tiene varios fantasmas que lo persiguen y tratan de eliminarlo. Si el jugador come una pastilla de energ铆a, puede darse la vuelta y comerse los fantasmas.
Las empresas pueden utilizar un enfoque similar como un medio para evitar una adquisici贸n hostil al darle la vuelta al adquirente y montar una oferta para hacerse cargo del asaltante. Durante la fase de adquisici贸n, la empresa de adquisici贸n puede comenzar una compra a gran escala de las acciones de la empresa objetivo para hacerse con el control de la empresa. Como contraestrategia, la empresa objetivo puede comenzar a recomprar sus acciones y comprar acciones de la empresa adquirente.
Ayuda sustancialmente si la empresa objetivo tiene un cofre de guerra para que tenga los medios para montar una defensa Pac-Man. El cofre de guerra de una empresa es el colch贸n de efectivo reservado para eventos adversos inciertos, como la adquisici贸n de una empresa. Un cofre de guerra generalmente se invierte en activos l铆quidos, como letras del Tesoro y dep贸sitos bancarios que est谩n disponibles a pedido.
Una empresa m谩s peque帽a o equivalente puede evitar una adquisici贸n hostil utilizando la defensa Pac-Man.
Consideraciones Especiales
Para algunas empresas, la defensa de Pac-Man es una de las pocas opciones disponibles cuando se enfrentan a un intento de adquisici贸n hostil. Si no se vuelve agresiva y contraataca, es posible que la empresa no tenga ninguna posibilidad de sobrevivir. Sin embargo, en el lado negativo, la defensa de Pac-Man puede ser una estrategia costosa que puede aumentar las deudas de la empresa objetivo. Los accionistas pueden sufrir p茅rdidas o dividendos m谩s bajos en a帽os futuros.
Ejemplos de la Defensa Pac-Man
En 1982, Bendix Corp. intent贸 adquirir Martin Marietta comprando una cantidad mayoritaria de sus acciones. Bendix se convirti贸 en el propietario de la empresa en el papel. Sin embargo, la gerencia de Martin Marietta tom贸 represalias vendiendo sus divisiones de productos qu铆micos, cemento y aluminio y tomando prestados m谩s de mil millones de d贸lares para contrarrestar la adquisici贸n. El conflicto dio como resultado que Allied Corp. adquiriera Bendix.
En febrero de 1988, despu茅s de una lucha de un mes por la toma de control que comenz贸 cuando E-II Holdings Inc. hizo una oferta por American Brands Inc., American Brands compr贸 E-II por 2700 millones de d贸lares. American Brands financi贸 la fusi贸n a trav茅s de l铆neas de cr茅dito existentes y una colocaci贸n privada de papel comercial.
Finalmente, en octubre de 2013, Jos. A. Bank lanz贸 una oferta para hacerse cargo de la competencia Men's Wearhouse. Men's Wearhouse rechaz贸 la oferta y respondi贸 con sus propias ofertas. Durante las negociaciones, Jos. A. Bank compr贸 Eddie Bauer para obtener m谩s control en el mercado. Men's Wearhouse termin贸 comprando Jos. A. Bank por 1.800 millones de d贸lares.
Reflejos
La empresa objetivo puede optar por vender ciertos activos clave, a fin de arrebat谩rselos a la posible empresa adquirente.
La empresa objetivo tambi茅n puede optar por recomprar algunas de sus propias acciones de la empresa hostil, o intentar comprar algunas de las acciones de esa empresa.
La empresa en peligro de ser absorbida podr铆a financiar estas acciones consiguiendo financiaci贸n externa o utilizando su propio cofre de guerra de los fondos disponibles.
Con la defensa de Pac-Man, una empresa que ha sido objeto de un escenario de adquisici贸n hostil contraataca buscando obtener el control financiero de la situaci贸n.
