Obrona Pac-Mana
Co to jest obrona Pac-Mana?
Obrona Pac-Mana to taktyka defensywna stosowana przez wybran膮 firm臋 w sytuacji wrogiego przej臋cia. W obronie Pac-Mana docelowa firma pr贸buje nast臋pnie przej膮膰 firm臋, kt贸ra podj臋艂a pr贸b臋 wrogiego przej臋cia. Pr贸buj膮c odstraszy膰 potencjalnych nabywc贸w, podmiot przej臋cia mo偶e u偶y膰 dowolnej metody, aby przej膮膰 drug膮 firm臋, w tym zanurzy膰 si臋 w swojej kufrze wojennej po got贸wk臋, aby kupi膰 wi臋kszo艣ciowy pakiet udzia艂贸w w drugiej firmie.
Zrozumienie obrony Pac-Mana
W rzeczywistej grze wideo Pac-Man gracz ma kilka duch贸w goni膮cych i pr贸buj膮cych go wyeliminowa膰. Je艣li gracz zje kulk臋 mocy, mo偶e odwr贸ci膰 si臋 i zje艣膰 duchy.
Firmy mog膮 zastosowa膰 podobne podej艣cie jako spos贸b na unikni臋cie wrogiego przej臋cia, odwracaj膮c sytuacj臋 nabywcy i sk艂adaj膮c ofert臋 przej臋cia napastnika. W fazie przejmowania sp贸艂ka przejmowana mo偶e rozpocz膮膰 na du偶膮 skal臋 zakup akcji sp贸艂ki przejmowanej w celu przej臋cia kontroli nad sp贸艂k膮. W ramach kontrstrategii sp贸艂ka przejmowana mo偶e rozpocz膮膰 odkupywanie swoich akcji i nabywanie akcji sp贸艂ki przejmuj膮cej.
Znacznie pomaga, je艣li namierzona firma ma skrzyni臋 wojenn膮, dzi臋ki czemu ma 艣rodki na zamontowanie obrony Pac-Mana. Kasa wojenna firmy to bufor got贸wki trzymany z boku na wypadek niepewnych zdarze艅 niepo偶膮danych, takich jak przej臋cie firmy. Skrzynia wojenna jest zazwyczaj inwestowana w aktywa p艂ynne, takie jak bony skarbowe i depozyty bankowe, kt贸re s膮 dost臋pne na 偶膮danie.
Mniejsza lub r贸wnorz臋dna firma mo偶e unikn膮膰 wrogiego przej臋cia, korzystaj膮c z obrony Pac-Mana.
Uwagi specjalne
Dla niekt贸rych firm obrona Pac-Mana jest jedn膮 z niewielu opcji dost臋pnych w obliczu pr贸by wrogiego przej臋cia. Bez agresywno艣ci i walki firma mo偶e nie mie膰 szans na przetrwanie. Jednak z drugiej strony obrona Pac-Mana mo偶e by膰 kosztown膮 strategi膮, kt贸ra mo偶e zwi臋kszy膰 zad艂u偶enie docelowej firmy. Akcjonariusze mog膮 ponie艣膰 straty lub ni偶sze dywidendy w przysz艂ych latach.
Przyk艂ady obrony Pac-Mana
W 1982 r. Bendix Corp. pr贸bowa艂 przej膮膰 Martin Marietta, kupuj膮c kontroln膮 ilo艣膰 jej akcji. Bendix sta艂 si臋 w艂a艣cicielem firmy na papierze. Jednak kierownictwo Martina Marietty zem艣ci艂o si臋, sprzedaj膮c swoje oddzia艂y chemiczne, cementowe i aluminiowe i po偶yczaj膮c ponad 1 miliard dolar贸w, aby przeciwdzia艂a膰 przej臋ciu. Konflikt doprowadzi艂 do powstania Allied Corp. nabycie Bendix.
W lutym 1988, po miesi臋cznej walce o przej臋cia, kt贸ra rozpocz臋艂a si臋, gdy E-II Holdings Inc. z艂o偶y艂 ofert臋 dla American Brands Inc., American Brands kupi艂o E-II za 2,7 miliarda dolar贸w. American Brands sfinansowa艂a fuzj臋 z istniej膮cych linii kredytowych i prywatnej emisji papier贸w komercyjnych.
Wreszcie w pa藕dzierniku 2013 r. Jos. A. Bank z艂o偶y艂 ofert臋 przej臋cia konkurencyjnego Men's Wearhouse. Men's Wearhouse odrzuci艂 ofert臋 i odpowiedzia艂 w艂asnymi ofertami. Podczas negocjacji Jos. A. Bank kupi艂 Eddiego Bauera, aby uzyska膰 wi臋ksz膮 kontrol臋 na rynku. Men's Wearhouse kupi艂 Josa. A. Bank za 1,8 miliarda dolar贸w.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Docelowa sp贸艂ka mo偶e zdecydowa膰 si臋 na sprzeda偶 niekt贸rych kluczowych aktyw贸w, aby uwolni膰 je od potencjalnej sp贸艂ki przejmowanej.
Firma b臋d膮ca celem ataku mo偶e r贸wnie偶 zdecydowa膰 si臋 na odkupienie cz臋艣ci w艂asnych akcji od wrogiej firmy lub spr贸bowa膰 odkupi膰 cz臋艣膰 udzia艂贸w tej firmy.
Firma zagro偶ona przej臋ciem mo偶e sfinansowa膰 te dzia艂ania pozyskuj膮c finansowanie zewn臋trzne lub korzystaj膮c z w艂asnej skrzyni wojennej dost臋pnych 艣rodk贸w.
Dzi臋ki obronie Pac-Mana firma, kt贸ra sta艂a si臋 celem scenariusza wrogiego przej臋cia, stara si臋 przej膮膰 kontrol臋 finansow膮 nad sytuacj膮.
