Investor's wiki

Многократная реализация

Многократная реализация

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ?

ΠœΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” это ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ частного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, сколько Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΎ инвСсторам. ΠœΠ½ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ измСряСт Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚ инвСстиций. Π€ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ прямых инвСстиций ΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡŽΡ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, собранными ΠΈΠ· всСвозмоТных Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… источников, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (LBO), стартапы ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅. ΠœΠ½ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ находится ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дСлСния кумулятивных распрСдСлСний ΠΎΡ‚ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π½Π° ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π».

ΠœΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ называСтся распрСдСлСнным Π½Π° ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» (DPI).

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для мноТСствСнной Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ мноТСствСнная рСализация

ΠœΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ популярСн срСди Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… капиталистов ΠΈ инвСсторов Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² прямых инвСстиций. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ фокусируСтся Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ фактичСски Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΎ инвСсторам. Если Ρ„ΠΎΠ½Π΄ прямых инвСстиций ΠΈΠ· Π³ΠΎΠ΄Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ дСньги инвСсторам, коэффициСнт Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ расти ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π² бухгалтСрских ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π°Ρ… Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ большС распрСдСлСний. Π­Ρ‚ΠΎ позволяСт частному инвСстору Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΠ½Π΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ дСньги своим инвСсторам.

РСализация мноТСства ΠΊΠ°ΠΊ части Ρ†Π΅Π»ΠΎΠ³ΠΎ

ΠœΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдставлСния ΠΎΠ± эффСктивности Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° прямых инвСстиций. Он сочСтаСтся с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ показатСлями, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ инвСстиционный ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€, ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» (PIC), общая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, подлСТащая ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ (TVPI), ΠΈ остаточная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, подлСТащая ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ (RVPI). ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° создания Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π² качСствС ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ показатСля. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΏΠΎ сути, ΠΈΡ‰ΡƒΡ‚ срСдства, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ приносят Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ (инвСстиционный ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€) ΠΈ Π½Π΅ ΡΡ‚Π΅ΡΠ½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ этой суммы инвСсторам Π½Π° рСгулярной основС.

Как ΠΈ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ прямых инвСстиций, ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π€ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ прямых инвСстиций Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² инвСстиций, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡŽΡ‚. НС сущСствуСт Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠ³ Π±Ρ‹ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, поэтому инвСсторам приходится Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ прСдполоТСния ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Π²Π΅Ρ€Ρƒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π΅Π»ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π΄ΠΎ опрСдСлСния остаточной стоимости. ΠœΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½Π°Ρ рСализация устраняСт Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ фокусируСтся Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСсторы ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π² этом Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅ Π² фактичСски Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдствах ΠΈ, соотвСтствСнно, Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π΅Ρ€Π΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅ прямых инвСстиций ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Π΅ события лишь Π² ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стСпСни Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ события. ВсС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ трСбуСтся, β€” это смСщСниС финансирования, ΠΈ Ρƒ LBO ΠΈΠ»ΠΈ стартапов с высокой Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΡ‚ΠΎΠΉ склон, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π΄ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стратСгии Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (IPO).

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠœΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ фактичСски прСдставляСт собой Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° прямых инвСстиций ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ распрСдСлСнным ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ.

  • ΠœΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π² прямых инвСстициях для измСрСния фактичСских Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… инвСсторам.

  • Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ являСтся номинальной Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.