Realisering Multiple

Hva er realiseringsmultiplet?

Realisasjonsmultipelen er en private equity -måling som viser hvor mye som er utbetalt til investorer. Realiseringsmultiplen måler avkastningen som realiseres fra investeringen. Private equity-fond er unike ved at de har eiendeler som er trukket sammen fra alle slags illikvide kilder, inkludert lever - aged buyouts (LBO), start-ups og så videre. Realiseringsmultippelet finner man ved å dele de kumulative utdelingene fra et fond, selskap eller prosjekt med den innbetalte kapitalen.

Realisasjonsmultippelet omtales også som distribuert til innbetalt kapital (DPI).

Formelen for realiseringsmultiplet er

Hvordan realisering av flere fungerer

Realiseringsmultipelen er populær blant venturekapitalister og investorer i private equity-fond. Dette er fordi det fokuserer på hva som faktisk har blitt utbetalt til investorer. Hvis et private equity-fond betaler ut penger til investorer år etter år, vil realiseringsmultiplen stige etter hvert som det er flere utdelinger i bøkene. Dette lar en private equity-investor enkelt oppdage et fond som lykkes med å returnere penger tilbake til sine investorer.

Realiseringsmultippel som en del av helheten

Realiseringsmultipelen forteller ikke hele historien om et private equity-fonds resultater. Det er kombinert med andre mål som investeringsmultiplen, den innbetalte kapitalen (PIC), den totale verdien til innbetalt multippel (TVPI) og restverdien til innbetalt multippel (RVPI). Fondets internrente siden oppstart er selvsagt også brukt som et sentralt mål. Investorer søker i hovedsak etter fondene som genererer en stor mengde avkastning (investeringsmultippel) og er ikke sjenerte for å returnere noe av det til investorer med jevne mellomrom.

Som med de fleste private equity-tiltak, ignorerer realiseringsmultiplen tidsverdien av penger. Dette skiller realisasjonsmultippelet fra andre verdsettelsesmetoder, for eksempel internrente eller netto nåverdi. Private equity-fond er vanskelig å vurdere på grunn av hvilke typer investeringer de har. Det er ikke et dypt marked som kan etablere verdsettelse på daglig basis, så investorer må gjøre gjetninger og troshopp når det kommer til å sette et tall på restverdien. Realiseringen fjerner noe av usikkerheten og nullstiller hva investorene har sett fra dette fondet i faktiske returnerte midler og, i forlengelsen, hva som er rimelig å forvente i fremtiden. Forbeholdet er at i en verden av private equity-investeringer påvirker tidligere hendelser bare fremtidige hendelser i begrenset grad. Alt som trengs er et finansieringsskifte, og LBO-er eller tungt belånte oppstartsselskaper har en brattere bakke å klatre før en fremtidig exit-strategi gjennom en børsnotering (IPO).

Høydepunkter

• Realisasjonsmultipelen er faktisk den realiserte avkastningen til et private equity-fond og kan også kalles distribuert innbetalt kapital.

– Realisasjonsmultipelen brukes i private equity for å måle de faktiske pengene som er betalt tilbake til investorene.

• Dette multiplumet er en nominell avkastning, som betyr at den ikke tar hensyn til inflasjon eller tidsverdien av penger.