Realisierung mehrfach

Was ist das Realisierungsmultiplikator?

Das Realisationsmultiplikator ist eine Private-Equity- Messung, die zeigt, wie viel an Investoren ausgezahlt wurde. Der Realisationsmultiplikator misst die Rendite, die aus der Investition erzielt wird. Private-Equity-Fonds sind insofern einzigartig, als sie Vermögenswerte halten, die aus allen möglichen illiquiden Quellen stammen, darunter Leveraged Buyouts (LBO), Start-ups und so weiter. Das Realisationsmultiplikator ergibt sich aus der Division der kumulierten Ausschüttungen eines Fonds, Unternehmens oder Projekts durch das eingezahlte Kapital.

Das Realisationsmultiplikator wird auch als Distributed to Paid-In Capital (DPI) bezeichnet.

Die Formel für das Realisierungsmultiplikator lautet

Wie Realisation Multiple funktioniert

Das Realisationsmultiplikator ist bei Risikokapitalgebern und Private-Equity-Fondsinvestoren beliebt. Denn es konzentriert sich darauf, was tatsächlich an die Anleger ausgezahlt wurde. Wenn ein Private-Equity-Fonds Jahr für Jahr Geld an die Anleger auszahlt, wird sein Realisierungsmultiplikator steigen, da mehr Ausschüttungen in den Büchern stehen. Dies ermöglicht es einem Private-Equity-Investor, leicht einen Fonds zu erkennen, der erfolgreich Geld an seine Investoren zurückgibt.

Realisierung Multiple als Teil des Ganzen

Das Realisationsmultiplikator erzählt nicht die ganze Geschichte der Performance eines Private-Equity-Fonds. Es wird mit anderen Kennzahlen wie dem Investitionsmultiplikator, dem eingezahlten Kapital (PIC), dem Total Value to Paid In Multiple (TVPI) und dem Residual Value To Paid In Multiple (RVPI) kombiniert. Natürlich wird auch die interne Rendite des Fonds seit Auflegung als Schlüsselmaß verwendet. Anleger suchen im Wesentlichen nach Fonds, die eine hohe Rendite (Investment Multiple) erwirtschaften, und scheuen sich nicht, regelmäßig einen Teil davon an die Anleger zurückzugeben.

Wie bei den meisten Private-Equity-Maßnahmen vernachlässigt das Realisierungsmultiplikator den Zeitwert des Geldes. Dadurch unterscheidet sich der Realisationsmultiplikator von anderen Bewertungsmethoden wie dem internen Zinsfuß oder dem Nettobarwert. Private-Equity-Fonds sind aufgrund der Art der von ihnen gehaltenen Investitionen schwer zu bewerten. Es gibt keinen tiefen Markt, der eine tägliche Bewertung vornehmen kann, also müssen Anleger Vermutungen anstellen und Vertrauen wagen, wenn es darum geht, den Restwert zu beziffern. Das Realisierungsmultiplikator beseitigt einen Teil der Unsicherheit und konzentriert sich darauf, was die Anleger von diesem Fonds in Bezug auf die tatsächlich zurückgezahlten Mittel gesehen haben, und im weiteren Sinne, was vernünftigerweise in der Zukunft zu erwarten ist. Der Vorbehalt ist, dass in der Welt der Private-Equity-Anlagen vergangene Ereignisse zukünftige Ereignisse nur in begrenztem Umfang beeinflussen. Alles, was es braucht, ist eine Finanzierungsverlagerung, und LBOs oder stark fremdfinanzierte Startups haben einen steileren Hügel zu erklimmen, bevor sie eine zukünftige Ausstiegsstrategie durch einen Börsengang (IPO) anstreben.

Höhepunkte

• Der Realisationsmultiplikator ist effektiv die realisierte Rendite eines Private-Equity-Fonds und kann auch als ausgeschüttetes eingezahltes Kapital bezeichnet werden.

• Das Realisationsmultiplikator wird in Private Equity verwendet, um das tatsächlich an die Anleger zurückgezahlte Geld zu messen.

• Dieses Vielfache ist eine nominale Rendite, was bedeutet, dass es weder die Inflation noch den Zeitwert des Geldes berücksichtigt.