Toteutus useita
Mikä on toteutusmonikerta?
Toteutuskerroin on pääomasijoitusmitta,. joka osoittaa, kuinka paljon sijoittajille on maksettu. Toteutuskertoimella mitataan tuottoa, joka sijoituksesta realisoituu. Pääomarahastot ovat ainutlaatuisia siinä mielessä, että niillä on varoja, jotka on hankittu kaikenlaisista epälikvideistä lähteistä, mukaan lukien lever aged buyout (LBO), start-up-yritykset ja niin edelleen. Toteutuskerroin löydetään jakamalla rahaston, yrityksen tai hankkeen kumulatiiviset voitot maksetulla pääomalla.
Toteutuskerrointa kutsutaan myös maksetulle pääomalle jaettuna (DPI).
Toteutumisen kaava on
Kuinka usean toteutus toimii
Toteutuskerros on suosittu pääomasijoittajien ja pääomarahastosijoittajien keskuudessa. Tämä johtuu siitä, että se keskittyy siihen, mitä sijoittajille on tosiasiallisesti maksettu. Jos pääomarahasto maksaa sijoittajille rahaa vuosi toisensa jälkeen, sen realisointikerroin nousee, kun kirjanpitoon tulee lisää jakoja. Näin pääomasijoittaja löytää helposti rahaston, joka onnistuu palauttamaan rahaa takaisin sijoittajilleen.
Toteutus moninainen osana kokonaisuutta
Toteutuskerroin ei kerro koko tarinaa pääomarahaston kehityksestä. Se yhdistetään muihin mittareihin, kuten sijoituskerroin, maksettu pääoma (PIC), kerrannainen kokonaisarvo (TVPI) ja kerrannainen jäännösarvo (RVPI). Tietenkin keskeisenä mittarina käytetään myös rahaston sisäistä tuottoprosenttia perustamisesta lähtien. Sijoittajat etsivät pohjimmiltaan rahastoja, jotka tuottavat suuren tuoton (sijoituskerroin), eivätkä epäröi palauttaa osaa siitä sijoittajille säännöllisesti.
Kuten useimmissa pääomasijoitusmittauksissa, realisointikerroin jättää huomiotta rahan aika-arvon. Tämä erottaa realisaatiokertoimen muista arvostusmenetelmistä, kuten sisäisestä tuottoasteesta tai nykyarvosta. Pääomarahastoja on vaikea arvioida niiden omistamien sijoitustyyppien vuoksi. Ei ole olemassa syvää markkinaa, joka pystyisi määrittämään arvostuksen päivittäin, joten sijoittajien on tehtävä arvauksia ja uskonhyppyjä jäännösarvon laskemisessa. Realisointi moninkertaistaa osan epävarmuudesta ja nollaa sen, mitä sijoittajat ovat nähneet tästä rahastosta todellisuudessa tuottoissa rahastoissa ja sitä kautta mitä on järkevää odottaa tulevaisuudessa. Varoitus on, että pääomasijoittamisen maailmassa menneillä tapahtumilla on vain rajallinen vaikutus tuleviin tapahtumiin. Tarvitaan vain rahoituksen muutos, ja LBO-yhtiöillä tai vahvasti velkaantuneilla startup-yrityksillä on jyrkempi mäki kiivettävänä ennen tulevaa irtautumisstrategiaa listautumisannin (IPO) kautta.
Kohokohdat
Toteutuskerroin on käytännössä pääomarahaston toteutunut tuotto, ja sitä voidaan kutsua myös hajautetuksi maksetuksi pääomaksi.
Toteutuskertoimella mitataan pääomasijoittajille todellista takaisin maksettua rahaa.
Tämä kerrannainen on nimellinen tuotto, eli se ei ota huomioon inflaatiota tai rahan aika-arvoa.
