Realização Múltipla
O que é o múltiplo de realização?
O múltiplo de realização é uma medida de private equity que mostra quanto foi pago aos investidores. A realização múltipla mede o retorno obtido do investimento. Os fundos de private equity são únicos, pois detêm ativos reunidos de todos os tipos de fontes ilíquidas, incluindo aquisições com alavancagem ( LBO), start-ups e assim por diante. O múltiplo de realização é obtido dividindo-se as distribuições acumuladas de um fundo, empresa ou projeto pelo capital integralizado.
O múltiplo de realização também é referido como distribuído ao capital integralizado (DPI).
A Fórmula do Múltiplo de Realização é
Como a Realização Múltipla Funciona
O múltiplo de realização é popular entre capitalistas de risco e investidores de fundos de private equity. Isso ocorre porque se concentra no que realmente foi pago aos investidores. Se um fundo de private equity está pagando dinheiro aos investidores ano após ano, seu múltiplo de realização aumentará à medida que houver mais distribuições nos livros. Isso permite que um investidor de private equity identifique facilmente um fundo que é bem-sucedido em devolver dinheiro a seus investidores.
Realização Múltipla como Parte do Todo
O múltiplo de realização não conta toda a história do desempenho de um fundo de private equity. É combinado com outras medidas como o múltiplo de investimento, o capital integralizado (PIC), o valor total a pagar em múltiplo (TVPI) e o valor residual a pagar em múltiplo (RVPI). Obviamente, a taxa interna de retorno do fundo desde o início também é usada como uma medida-chave. Os investidores procuram essencialmente os fundos que geram uma grande quantidade de retorno (múltiplo de investimento) e não têm vergonha de devolver parte disso aos investidores regularmente.
Como acontece com a maioria das medidas de private equity, o múltiplo de realização ignora o valor do dinheiro no tempo. Isso diferencia o múltiplo de realização de outros métodos de avaliação, como taxa interna de retorno ou valor presente líquido. Os fundos de private equity são difíceis de avaliar devido aos tipos de investimentos que detêm. Não há um mercado profundo que possa estabelecer uma avaliação diariamente, então os investidores precisam fazer suposições e saltos de fé quando se trata de colocar um número no valor residual. A realização múltipla elimina parte da incerteza e se concentra no que os investidores viram desse fundo em fundos reais retornados e, por extensão, no que é razoável esperar no futuro. A ressalva é que, no mundo do investimento em private equity, os eventos passados influenciam apenas os eventos futuros de forma limitada. Basta uma mudança de financiamento, e os LBOs ou startups altamente alavancadas têm uma colina mais íngreme para subir antes de uma futura estratégia de saída por meio de uma oferta pública inicial (IPO).
Destaques
O múltiplo de realização é efetivamente o retorno realizado de um fundo de private equity e também pode ser conhecido como capital integralizado distribuído.
O múltiplo de realização é usado em private equity para medir o dinheiro real devolvido aos investidores.
Este múltiplo é uma taxa de retorno nominal, o que significa que não leva em conta a inflação ou o valor do dinheiro no tempo.
