Investor's wiki

Старший долг

Старший долг

Что такое старший долг?

Старший долг - это заемные деньги, которые компания должна сначала погасить, если она обанкротится. Каждый тип финансирования имеет различный уровень приоритета при погашении, если компания прекращает свою деятельность. Если компания обанкротится, эмитенты старшего долга, которыми часто являются держатели облигаций или банки, выпустившие возобновляемые кредитные линии, с наибольшей вероятностью будут погашены, за ними следуют держатели младших или субординированных долговых обязательств и гибридные долговые инструменты, такие как конвертируемые облигации, а затем предпочтительные держатели акций . Владельцы обыкновенных акций идут последними в списке.

Как работает старший долг

Старший долг — это первый уровень обязательств компании, обычно обеспеченный залогом в отношении какого-либо залога. Старший долг обеспечен бизнесом на установленную процентную ставку и период времени. Компания обеспечивает регулярные выплаты основного долга и процентов кредиторам на основе заранее установленного графика. Это делает долг менее рискованным, но также обеспечивает более низкую доходность для кредиторов. Старший долг обычно финансируется банками.

Банки получают приоритетный статус с более низким риском в порядке погашения, потому что они обычно могут позволить себе принять более низкую ставку, учитывая их недорогой источник финансирования из депозитных и сберегательных счетов. Кроме того, регулирующие органы выступают за то, чтобы банки сохраняли кредитный портфель с более низким уровнем риска.

Владельцы старших долговых обязательств могут высказать свое мнение о том, какую часть субординированного долга берет на себя компания. Если компания становится неплатежеспособной,. наличие слишком большого долга может означать, что бизнес не сможет расплатиться со всеми своими кредиторами. По этой причине держатели старших долговых обязательств обычно хотят свести прочие долги к минимуму.

Обеспеченный старший долг обеспечен активом, который был заложен в качестве залога. Например, при выдаче кредитов кредиторы могут налагать залог на оборудование, транспортные средства или дома. В случае невозврата кредита актив может быть продан для покрытия долга. И наоборот, необеспеченный долг не обеспечен активом, заложенным в качестве залога. Если бизнес становится неплатежеспособным, держатели необеспеченных долгов предъявляют претензии в отношении общих активов компании.

Старший и субординированный долг

Разница между субординированным долгом и старшим долгом заключается в приоритете, в котором долговые требования выплачиваются фирмой, находящейся в состоянии банкротства или ликвидации. Если у компании есть как субординированный, так и приоритетный долг, и она должна объявить себя банкротом или ликвидироваться, старший долг погашается раньше, чем субординированный долг. После полного погашения основного долга компания погашает субординированный долг.

Таким образом, если компания объявляет о банкротстве, в первую очередь выплачиваются требования по старшим долгам. Весь остальной долг является субординированным (младшим). Обеспечение по долгам, обеспеченным активами, может быть продано для погашения основного обеспеченного долга. Затем основной необеспеченный долг выплачивается с использованием других активов компании. Если какие-либо активы остаются, выплачивается субординированный долг. По этой причине субординированные кредиторы могут потерять часть или все причитающиеся им платежи по основному долгу и процентам.

Пример старшего долга

В июле 2016 года Алехандро Гарсия Падилья, губернатор Пуэрто-Рико, объявил, что Пуэрто-Рико объявит дефолт по обеспеченному конституцией общему долгу в размере 779 миллионов долларов, его самому старшему долгу. Содружество сосредоточилось на покрытии услуг, необходимых для его граждан, а не на выплате своих долговых обязательств. В предыдущем месяце президент Барак Обама подписал закон, предусматривающий процесс реструктуризации долга, который остановил любые судебные разбирательства, которые могли бы возникнуть в результате дефолта.

Также был создан федеральный наблюдательный совет для управления финансами Пуэрто-Рико. Долг по общим обязательствам (GO) — это категория долга, по которому Соединенные Штаты не объявляли дефолтов десятилетиями. В отличие от муниципалитетов, Пуэрто-Рико не подпадает под действие Главы 9 законов о банкротстве.

Особенности

  • Старший долг имеет наивысший приоритет и, следовательно, самый низкий риск. Таким образом, этот тип долга обычно имеет или предлагает более низкие процентные ставки.

  • Субординированный долг имеет более высокие процентные ставки, учитывая его более низкий приоритет при погашении.

  • Старший долг – это задолженность и обязательства, погашение которых является приоритетным в случае банкротства.

  • Старший долг чаще всего обеспечен залогом, что также делает его относительно менее рискованным.