Субординированный долг

Что такое субординированный долг?

Субординированный долг (также известный как субординированный долговой обязательство) представляет собой необеспеченный кредит или облигацию, которая стоит ниже других, более приоритетных кредитов или ценных бумаг в отношении требований на активы или доходы. Таким образом, субординированные долговые обязательства также известны как младшие ценные бумаги. В случае дефолта заемщика кредиторы, владеющие субординированным долгом, не будут выплачены до тех пор, пока держателям старших облигаций не будут выплачены в полном объеме.

Понимание субординированного долга

Субординированный долг более рискован, чем несубординированный долг. Субординированный долг — это любой тип кредита, который выплачивается после погашения всех других корпоративных долгов и кредитов в случае дефолта заемщика. Заемщиками субординированного долга обычно являются более крупные корпорации или другие хозяйствующие субъекты. Субординированный долг является полной противоположностью несубординированного долга в том смысле, что старший долг имеет более высокий приоритет в ситуациях банкротства или дефолта.

Субординированный долг: механизм погашения

Когда корпорация берет долг, она обычно выпускает два или более типа облигаций,. которые представляют собой либо несубординированный долг, либо субординированный долг. Если компания не выполняет свои обязательства и подает заявление о банкротстве, суд по делам о банкротстве отдает приоритет погашению кредита и требует, чтобы компания погасила свои непогашенные кредиты своими активами. Долг, который считается менее приоритетным, является субординированным долгом. Задолженность с более высоким приоритетом считается несубординированной задолженностью.

Ликвидированные активы компании-банкрота в первую очередь будут использованы для погашения несубординированного долга. Любые денежные средства, превышающие несубординированный долг, затем распределяются на субординированный долг. Держатели субординированного долга будут полностью погашены, если для погашения будет достаточно денежных средств. Также возможно, что держатели субординированного долга получат либо частичную выплату, либо вообще не выплатят.

Поскольку субординированный долг сопряжен с риском, потенциальным кредиторам важно помнить о платежеспособности компании, других долговых обязательствах и общей сумме активов при рассмотрении выпущенной облигации. Хотя субординированный долг является более рискованным для кредиторов, он по-прежнему выплачивается раньше любых держателей акций. Держатели облигаций субординированного долга также могут получить более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать потенциальный риск дефолта.

Хотя субординированный долг выпускается различными организациями, его использованию в банковской сфере уделяется особое внимание. Такой долг привлекателен для банков, поскольку процентные платежи не облагаются налогом. Исследование, проведенное Федеральной резервной системой в 1999 году, рекомендовало банкам выпускать субординированные долговые обязательства для самодисциплины своих уровней риска. Авторы исследования утверждали, что выпуск долговых обязательств банками потребует профилирования уровней риска, что, в свою очередь, даст представление о финансах и операциях банка во время значительных изменений после отмены закона Гласса-Стигалла. В некоторых случаях субординированный долг используется банками взаимных сбережений для буферизации своего баланса в соответствии с нормативными требованиями к капиталу 2-го уровня.

Субординированный долг: отчетность для корпораций

Субординированный долг, как и все другие долговые обязательства, считается обязательством на балансе компании. Краткосрочные обязательства указываются первыми в балансе. Старший долг, или несубординированный долг, тогда указывается как долгосрочное обязательство. Наконец, субординированный долг указывается в балансе как долгосрочное обязательство в порядке очередности платежа под любым несубординированным долгом. Когда компания выпускает субординированный долг и получает денежные средства от кредитора, ее кассовый счет или счет основных средств (ОС) увеличивается, и обязательство отражается на ту же сумму.

Субординированный долг по сравнению со старшим долгом: обзор

Разница между субординированным долгом и старшим долгом заключается в приоритете, в котором долговые требования выплачиваются фирмой, находящейся в состоянии банкротства или ликвидации. Если у компании есть как субординированный, так и приоритетный долг, и она должна объявить себя банкротом или ликвидироваться, старший долг погашается раньше, чем субординированный долг. После полного погашения основного долга компания погашает субординированный долг.

Старший долг имеет наивысший приоритет и, следовательно, самый низкий риск. Таким образом, этот тип долга обычно имеет или предлагает более низкие процентные ставки. Между тем, субординированный долг имеет более высокие процентные ставки, учитывая его более низкий приоритет при погашении.

Старший долг обычно финансируется банками. Банки получают приоритетный статус с более низким риском в порядке погашения, потому что они обычно могут позволить себе принять более низкую ставку, учитывая их недорогой источник финансирования из депозитных и сберегательных счетов. Кроме того, регулирующие органы выступают за то, чтобы банки сохраняли кредитный портфель с более низким уровнем риска.

Субординированный долг — это любой долг, который ниже или ниже старшего долга. Однако субординированный долг имеет приоритет перед привилегированными и обыкновенными акциями. Примеры субординированного долга включают мезонинный долг,. который представляет собой долг, который также включает в себя инвестиции. Кроме того, ценные бумаги, обеспеченные активами, обычно имеют субординированный статус, когда некоторые транши считаются подчиненными по отношению к старшим траншам. Ценные бумаги, обеспеченные активами, представляют собой финансовые ценные бумаги, обеспеченные пулом активов, включая кредиты, лизинг, задолженность по кредитным картам, роялти или дебиторскую задолженность. Транши — это части долга или ценных бумаг, предназначенные для разделения рисков или групповых характеристик, чтобы их можно было продать разным инвесторам.

Особенности

• Это более рискованно по сравнению с несубординированным долгом и указывается в балансе как долгосрочное обязательство после несубординированного долга.

• Субординированный долг – это долг, который погашается после полного погашения долга перед старшими должниками.