Hutang Bawahan

Apakah Hutang Bawahan?

Hutang subordinat (juga dikenali sebagai debentur subordinat) ialah pinjaman atau bon tidak bercagar yang mempunyai kedudukan di bawah pinjaman atau sekuriti lain yang lebih senior berkenaan dengan tuntutan ke atas aset atau pendapatan. Oleh itu, debentur subordinat juga dikenali sebagai sekuriti junior. Dalam kes kemungkiran peminjam, pemiutang yang memiliki hutang subordinat tidak akan dibayar sehingga selepas pemegang bon kanan dibayar sepenuhnya.

Memahami Hutang Bawahan

Hutang subordinat lebih berisiko daripada hutang tak subordinat. Hutang subordinat ialah sebarang jenis pinjaman yang dibayar selepas semua hutang korporat dan pinjaman lain dibayar balik, dalam kes kemungkiran peminjam. Peminjam hutang subordinat biasanya merupakan syarikat yang lebih besar atau entiti perniagaan lain. Hutang subordinat adalah bertentangan dengan hutang tidak subordinat dalam hutang senior yang diutamakan lebih tinggi dalam situasi muflis atau lalai.

Hutang Subordinat: Mekanik Pembayaran Balik

Apabila syarikat mengeluarkan hutang, ia biasanya mengeluarkan dua atau lebih jenis bon yang sama ada hutang tidak subordinat atau hutang subordinat. Jika syarikat mungkir dan memfailkan kebankrapan, mahkamah muflis akan mengutamakan pembayaran balik pinjaman dan memerlukan syarikat membayar balik pinjaman tertunggaknya dengan asetnya. Hutang yang dianggap lebih rendah keutamaannya ialah hutang subordinat. Hutang keutamaan yang lebih tinggi dianggap sebagai hutang tidak subordinat.

Aset syarikat muflis yang dibubarkan akan digunakan untuk membayar hutang tidak subordinat. Sebarang tunai yang melebihi hutang tidak subordinat kemudiannya akan diperuntukkan kepada hutang subordinat. Pemegang hutang subordinat akan dibayar sepenuhnya jika terdapat wang tunai yang mencukupi untuk pembayaran balik. Ada kemungkinan juga bahawa pemegang hutang subordinat akan menerima sama ada bayaran separa atau tiada bayaran langsung.

Memandangkan hutang subordinat berisiko, adalah penting bagi bakal pemberi pinjaman untuk mengambil kira kesolvenan syarikat, kewajipan hutang lain dan jumlah aset semasa menyemak bon yang diterbitkan. Walaupun hutang subordinat lebih berisiko untuk pemberi pinjaman, ia masih dibayar sebelum mana-mana pemegang ekuiti. Pemegang bon hutang subordinat juga dapat merealisasikan kadar faedah yang lebih tinggi untuk mengimbangi potensi risiko mungkir.

Walaupun hutang subordinat dikeluarkan oleh pelbagai organisasi, penggunaannya dalam industri perbankan telah mendapat perhatian khusus. Hutang sedemikian menarik bagi bank kerana pembayaran faedah boleh ditolak cukai. Kajian 1999 oleh Federal Reserve mengesyorkan bahawa bank mengeluarkan hutang subordinat untuk mendisiplinkan diri tahap risiko mereka. Penulis kajian berhujah bahawa pengeluaran hutang oleh bank akan memerlukan pemprofilan tahap risiko yang, seterusnya, akan memberikan tingkap kepada kewangan dan operasi bank semasa masa perubahan ketara selepas pemansuhan Akta Glass-Steagall. Dalam sesetengah keadaan, hutang subordinat digunakan oleh bank simpanan bersama untuk menampan baki mereka bagi memenuhi keperluan kawal selia untuk modal Tahap 2.

Hutang Subordinat: Pelaporan untuk Syarikat

Hutang subordinat, seperti semua kewajipan hutang lain, dianggap sebagai liabiliti pada kunci kira-kira syarikat. Liabiliti semasa disenaraikan dahulu pada kunci kira-kira. Hutang senior, atau hutang tidak subordinat, kemudiannya disenaraikan sebagai liabiliti jangka panjang. Akhir sekali, hutang subordinat disenaraikan pada kunci kira-kira sebagai liabiliti jangka panjang mengikut keutamaan pembayaran, di bawah sebarang hutang tidak subordinat. Apabila syarikat mengeluarkan hutang subordinat dan menerima tunai daripada pemberi pinjaman, akaun tunainya, atau akaun hartanah, loji dan peralatan (PPE),. meningkat, dan liabiliti direkodkan untuk jumlah yang sama.

Hutang Subordinat vs. Hutang Kanan: Gambaran Keseluruhan

Perbezaan antara hutang subordinat dan hutang senior adalah keutamaan di mana tuntutan hutang dibayar oleh firma dalam kebankrapan atau pembubaran. Jika syarikat mempunyai kedua-dua hutang subordinat dan hutang senior dan perlu memfailkan kebankrapan atau menghadapi pembubaran, hutang senior dibayar balik sebelum hutang subordinat. Sebaik sahaja hutang senior dibayar sepenuhnya, syarikat kemudian membayar balik hutang subordinat.

Hutang senior mempunyai keutamaan tertinggi, dan oleh itu risiko terendah. Oleh itu, hutang jenis ini biasanya membawa atau menawarkan kadar faedah yang lebih rendah. Sementara itu, hutang subordinat membawa kadar faedah yang lebih tinggi memandangkan keutamaan yang lebih rendah semasa pembayaran balik.

Hutang senior biasanya dibiayai oleh bank. Bank-bank mengambil status senior berisiko lebih rendah dalam perintah pembayaran balik kerana mereka secara amnya mampu menerima kadar yang lebih rendah memandangkan sumber pembiayaan kos rendah mereka daripada akaun deposit dan simpanan. Di samping itu, pengawal selia menyokong bank untuk mengekalkan portfolio pinjaman berisiko lebih rendah.

Hutang subordinat ialah sebarang hutang yang jatuh di bawah, atau di belakang, hutang senior. Walau bagaimanapun, hutang subordinat mempunyai keutamaan berbanding ekuiti pilihan dan biasa. Contoh hutang subordinat termasuk hutang mezanin,. iaitu hutang yang juga termasuk pelaburan. Selain itu, sekuriti bersandarkan aset secara amnya mempunyai ciri subordinat, di mana beberapa tranche dianggap sebagai subordinat kepada tranche kanan. Sekuriti bersandarkan aset ialah sekuriti kewangan yang dicagarkan oleh kumpulan aset termasuk pinjaman, pajakan, hutang kad kredit, royalti atau belum terima. Tranches ialah bahagian hutang atau sekuriti yang telah direka bentuk untuk membahagikan ciri risiko atau kumpulan supaya ia boleh dipasarkan kepada pelabur yang berbeza.

##Sorotan

• Ia lebih berisiko berbanding dengan hutang tak subordinat dan disenaraikan sebagai liabiliti jangka panjang selepas hutang tak subordinat pada kunci kira-kira.

• Hutang subordinat ialah hutang yang dibayar balik selepas penghutang kanan dibayar sepenuhnya.