Efterstillet gæld

Hvad er efterstillet gæld?

Efterstillet gæld (også kendt som et ansvarligt gældsbrev) er et usikret lån eller obligation, der rangerer under andre, mere seniorlån eller værdipapirer med hensyn til krav på aktiver eller indtjening. Efterstillede gældsbreve er således også kendt som juniorværdipapirer. I tilfælde af låntagers misligholdelse vil kreditorer, der ejer efterstillet kapital, først blive udbetalt, efter at seniorobligationsejere er betalt fuldt ud.

Forståelse af efterstillet gæld

Efterstillet gæld er mere risikabel end ikke-efterstillet gæld. Efterstillet gæld er enhver form for lån, der betales, efter at al anden virksomhedsgæld og lån er tilbagebetalt, i tilfælde af låntagers misligholdelse. Låntagere af efterstillet gæld er normalt større selskaber eller andre forretningsenheder. Efterstillet gæld er det stik modsatte af ikke-efterstillet gæld, idet seniorgæld prioriteres højere i konkurs- eller misligholdelsessituationer.

Efterstillet gæld: Afdragsmekanik

Når et selskab optager gæld, udsteder det normalt to eller flere obligationstyper,. der enten er ikke-efterstillet gæld eller efterstillet gæld. Hvis virksomheden misligholder og indgiver en konkursbegæring, vil en skifteret prioritere tilbagebetaling af lån og kræve, at en virksomhed tilbagebetaler sine udestående lån med sine aktiver. Den gæld, der anses for at være mindre prioriteret, er den efterstillede gæld. Den højere prioriterede gæld anses for ikke-efterstillet gæld.

Det konkursramte selskabs likviderede aktiver vil først blive brugt til at betale den ikke efterstillede gæld. Eventuelle kontanter ud over den ikke-efterstillede gæld vil herefter blive henført til den efterstillede gæld. Indehavere af efterstillet gæld vil blive tilbagebetalt fuldt ud, hvis der er nok kontanter til rådighed til tilbagebetaling. Det er også muligt, at indehavere af efterstillet gæld enten vil modtage en delbetaling eller slet ingen betaling.

Da efterstillet gæld er risikabelt, er det vigtigt for potentielle långivere at være opmærksomme på en virksomheds solvens, andre gældsforpligtelser og samlede aktiver, når de gennemgår en udstedt obligation. Selvom efterstillet gæld er mere risikabelt for långivere, bliver det stadig udbetalt før eventuelle aktieejere. Obligationsejere af efterstillet kapital er også i stand til at realisere en højere rente for at kompensere for den potentielle risiko for misligholdelse.

Mens efterstillet gæld udstedes af en række forskellige organisationer, har brugen af det i banksektoren fået særlig opmærksomhed. En sådan gæld er attraktiv for banker, fordi rentebetalinger er fradragsberettigede. En undersøgelse fra 1999 fra Federal Reserve anbefalede, at banker udsteder efterstillet gæld for at selvdisciplinere deres risikoniveauer. Undersøgelsens forfattere hævdede, at udstedelse af gæld fra banker ville kræve profilering af risikoniveauer, som igen ville give et vindue ind i en banks økonomi og drift i en tid med betydelige ændringer efter en ophævelse af Glass-Steagall Act. I nogle tilfælde bruges efterstillet gæld af gensidige sparekasser til at buffere deres saldo for at opfylde regulatoriske krav til Tier 2-kapital.

Efterstillet gæld: Indberetning for selskaber

Efterstillet kapital anses ligesom alle andre gældsforpligtelser som en forpligtelse på en virksomheds balance. Kortfristede forpligtelser opføres først i balancen. Seniorgæld, eller ikke-efterstillet gæld, er så opført som en langfristet gæld. Endelig opføres efterstillet kapital på balancen som en langfristet gældsforpligtelse i betalingsprioritet under eventuel ikke-efterstillet gæld. Når en virksomhed udsteder efterstillet gæld og modtager kontanter fra en långiver, stiger dens kassekonto eller dens materielle anlægskonto (PPE),. og en forpligtelse registreres for det samme beløb.

Efterstillet gæld vs. seniorgæld: en oversigt

Forskellen mellem efterstillet gæld og seniorgæld er den prioritet, hvori gældsfordringerne betales af en virksomhed under konkurs eller likvidation. Hvis en virksomhed har både efterstillet gæld og seniorgæld og skal indgive en konkursbegæring eller likvidation, betales seniorgælden tilbage før den efterstillede gæld. Når seniorgælden er helt betalt tilbage, tilbagebetaler virksomheden derefter den efterstillede gæld.

Seniorgæld har den højeste prioritet, og derfor den laveste risiko. Denne form for gæld bærer eller tilbyder således typisk lavere renter. I mellemtiden har efterstillet gæld højere renter givet dens lavere prioritet under tilbagebetalingen.

Seniorgæld er generelt finansieret af banker. Bankerne tager den lavere risiko seniorstatus i tilbagebetalingsordren, fordi de generelt har råd til at acceptere en lavere sats på grund af deres billige finansieringskilde fra indlåns- og opsparingskonti. Derudover taler tilsynsmyndigheder for, at banker opretholder en låneportefølje med lavere risiko.

Efterstillet gæld er enhver gæld, der falder ind under eller bagefter seniorgæld. Efterstillet kapital har dog prioritet frem for foretrukken og fælles egenkapital. Eksempler på efterstillet gæld omfatter mezzaningæld,. som er gæld, der også omfatter en investering. Derudover har asset-backed securities generelt en underordnet funktion, hvor nogle trancher anses for at være underordnet seniortrancher. Asset-backed-værdipapirer er finansielle værdipapirer med sikkerhed i en pulje af aktiver, herunder lån, leasingkontrakter, kreditkortgæld, royalties eller tilgodehavender. Trancher er dele af gæld eller værdipapirer, der er designet til at opdele risiko- eller gruppekarakteristika, så de kan omsættelige til forskellige investorer.

Højdepunkter

• Det er mere risikabelt sammenlignet med ikke-efterstillet gæld og er opført som en langfristet gæld efter ikke-efterstillet gæld på balancen.

• Efterstillet gæld er gæld, der tilbagebetales, efter at seniordebitorer er indfriet fuldt ud.