Underordnet gjeld

Hva er ansvarlig gjeld?

Ansvarlig gjeld (også kjent som et ansvarlig obligasjonslån) er et usikret lån eller obligasjon som rangerer under andre, mer senior lån eller verdipapirer med hensyn til krav på eiendeler eller inntjening. Ansvarlige obligasjoner er dermed også kjent som junior verdipapirer. Ved låntakers mislighold vil kreditorer som eier ansvarlig gjeld ikke bli utbetalt før etter at senior obligasjonseiere er betalt i sin helhet.

Forstå ansvarlig gjeld

Ansvarlig gjeld er mer risikofylt enn ikke ansvarlig gjeld. Ansvarlig gjeld er enhver type lån som betales etter at all annen bedriftsgjeld og lån er tilbakebetalt, i tilfelle låntakers mislighold. Låntakere av ansvarlig gjeld er vanligvis større selskaper eller andre forretningsenheter. Ansvarlig gjeld er det stikk motsatte av ikke-ansvarlig gjeld ved at seniorgjeld prioriteres høyere i konkurs- eller misligholdssituasjoner.

Ansvarlig gjeld: Nedbetalingsmekanikk

Når et selskap tar opp gjeld, utsteder det normalt to eller flere obligasjonstyper som enten er uansvarlig gjeld eller ansvarlig gjeld. Dersom selskapet misligholder og begjærer seg konkurs, vil en skifterett prioritere nedbetaling av lån og kreve at et selskap tilbakebetaler sine utestående lån med sine eiendeler. Den gjelden som anses som mindre prioritert er den ansvarlige gjelden. Den høyere prioriterte gjelden regnes som uansvarlig gjeld.

Det konkursrammede selskapets likviderte eiendeler vil først bli brukt til å betale den ikke ansvarlige gjelden. Eventuelle kontanter utover den ikke ansvarlige gjelden vil da bli allokert til den ansvarlige gjelden. Innehavere av ansvarlig gjeld vil bli tilbakebetalt fullt ut dersom det er nok kontanter tilgjengelig for tilbakebetaling. Det er også mulig at ansvarlige gjeldsinnehavere vil motta enten en delbetaling eller ingen betaling i det hele tatt.

Siden ansvarlig gjeld er risikabelt, er det viktig for potensielle långivere å være oppmerksomme på et selskaps soliditet, andre gjeldsforpliktelser og totale eiendeler når de vurderer en utstedt obligasjon. Selv om ansvarlig gjeld er mer risikofylt for långivere, betales den fortsatt ut før eventuelle aksjeeiere. Obligasjonseiere av ansvarlig gjeld er også i stand til å realisere en høyere rente for å kompensere for den potensielle risikoen for mislighold.

Mens ansvarlig gjeld utstedes av en rekke organisasjoner, har bruken i banknæringen fått spesiell oppmerksomhet. Slik gjeld er attraktiv for bankene fordi rentebetalinger er fradragsberettiget. En studie fra 1999 av Federal Reserve anbefalte at banker utsteder ansvarlig gjeld for å selvdisiplinere risikonivået. Studiens forfattere hevdet at utstedelse av gjeld fra banker ville kreve profilering av risikonivåer som igjen ville gi et vindu inn i en banks økonomi og drift i en tid med betydelig endring etter en opphevelse av Glass-Steagall Act. I noen tilfeller brukes ansvarlig gjeld av gjensidige sparebanker for å bufre opp sin saldo for å møte regulatoriske krav til kjernekapital.

Ansvarlig gjeld: Rapportering for selskaper

Ansvarlig gjeld, i likhet med alle andre gjeldsforpliktelser, regnes som en gjeld på et selskaps balanse. Kortsiktig gjeld er oppført først i balansen. Seniorgjeld, eller ikke-ansvarlig gjeld, er da oppført som langsiktig gjeld. Til slutt er ansvarlig gjeld oppført i balansen som langsiktig gjeld i prioritert betalingsrekkefølge, under eventuell uansvarlig gjeld. Når et selskap utsteder ansvarlig gjeld og mottar kontanter fra en långiver, øker dets kontantkonto eller dets eiendom, anlegg og utstyr (PPE),. og en forpliktelse blir registrert for samme beløp.

Ansvarlig gjeld vs. seniorgjeld: en oversikt

Forskjellen mellom ansvarlig gjeld og seniorgjeld er prioriteringen der gjeldskravene betales av et selskap under konkurs eller avvikling. Dersom et selskap har både ansvarlig gjeld og seniorgjeld og må begjære konkurs eller likvideres, betales seniorgjelden tilbake før den ansvarlige gjelden. Når seniorgjelden er fullstendig betalt tilbake, betaler selskapet tilbake den ansvarlige gjelden.

Seniorgjeld har høyest prioritet, og derfor lavest risiko. Dermed bærer eller tilbyr denne typen gjeld vanligvis lavere renter. I mellomtiden har ansvarlig gjeld høyere renter gitt lavere prioritet under tilbakebetalingen.

Seniorgjeld er vanligvis finansiert av banker. Bankene tar den lavere risikoen seniorstatus i tilbakebetalingsordren fordi de generelt har råd til å akseptere en lavere rente gitt deres rimelige finansieringskilde fra innskudds- og sparekontoer. I tillegg tar regulatorer til orde for at bankene skal opprettholde en låneportefølje med lavere risiko.

Ansvarlig gjeld er enhver gjeld som faller inn under eller bak seniorgjeld. Ansvarlig gjeld har imidlertid prioritet fremfor foretrukket og felles egenkapital. Eksempler på ansvarlig gjeld inkluderer mesaningjeld,. som er gjeld som også inkluderer en investering. I tillegg har eiendelsstøttede verdipapirer generelt en underordnet funksjon, der noen transjer anses som underordnet seniortransjer. Eiendelsstøttede verdipapirer er finansielle verdipapirer med sikkerhet i en pool av eiendeler, inkludert lån, leieavtaler, kredittkortgjeld, royalties eller fordringer. Transjer er deler av gjeld eller verdipapirer som er utformet for å dele risiko- eller gruppeegenskaper slik at de kan selges for ulike investorer.

Høydepunkter

• Det er mer risikabelt sammenlignet med ikke-ansvarlig gjeld og er oppført som en langsiktig gjeld etter ikke-ansvarlig gjeld i balansen.

– Ansvarlig gjeld er gjeld som nedbetales etter at seniordebitorer er tilbakebetalt i sin helhet.