Мезонинный долг
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³?
ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΠΏΡΡΠΊ Π³ΠΈΠ±ΡΠΈΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΈΠ½Π΅Π½ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°. Π ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΠΎΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρ ΠΏΡΠΈΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»Π΅Π½Ρ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π°ΡΡΠ°Π½ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠ±ΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Ρ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ°ΠΌΠΈ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°.
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°
ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΡΡΡΡΠ°Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΡΡΠ² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΡΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Ρ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ°. ΠΠ½ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΌΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΎΡ 12% Π΄ΠΎ 20% Π² Π³ΠΎΠ΄.
ΠΠΈΠ΄Ρ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°
Π’ΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ,. ΠΏΡΠ°Π²Π° ΠΈ Π²Π°ΡΡΠ°Π½ΡΡ. ΠΠ° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΡΠ΅Π±Ρ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ.
ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ΅ Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΡΠΏΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π° 100 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Ρ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ, Π½ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡ Ρ ΠΎΡΠ΅Ρ Π²Π½Π΅ΡΡΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ 80% ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 80 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². Π€ΠΈΡΠΌΠ° ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π½Π΅ Ρ ΠΎΡΠ΅Ρ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ 20 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠ΅Ρ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ 15 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΠΌΠ΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π»ΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ 5 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π½Ρ Π² 100 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π» ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΎΠ½ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΏΡΠΈ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π² ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΡ.
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π‘Π¨Π (GAAP) ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ Π³ΠΈΠ±ΡΠΈΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π² Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½. ΠΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΡΠΎ Π΄Π²Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π³ΠΈΠ±ΡΠΈΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° β Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ Π½Π° Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» β Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π°Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° . Π±Π°Π»Π°Π½Ρ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°
ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΡΠ°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ( M&A). ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² 2016 Π³ΠΎΠ΄Ρ Olympus Partners, ΡΠ°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π±Π°Π·ΠΈΡΡΡΡΠ°ΡΡΡ Π² ΠΠΎΠ½Π½Π΅ΠΊΡΠΈΠΊΡΡΠ΅, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ Antares Capital Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ AmSpec Holding Corp, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π½Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π΅ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Π±ΠΎΡΡΠΈΠΊΠΎΠ².
ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 215 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ Π»ΠΈΠ½ΠΈΡ,. ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ ΠΈ ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Ρ ΠΎΡΡΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°. Antares Capital ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ² Π΅ΠΌΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ
ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ β ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΠΏΡΡΠΊ Π³ΠΈΠ±ΡΠΈΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΈΠ½Π΅Π½ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°.
ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΡΡΠ² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΡΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Ρ Π½Π°ΠΈΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΌΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΡΠ°ΡΡΠΎ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΎΡ 12% Π΄ΠΎ 20% Π² Π³ΠΎΠ΄.
ΠΠ° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΡΠ΅Π±Ρ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ.