Ej anropsbar
Vad Àr ej anropsbart?
Inlösbart vÀrdepapper Àr ett finansiellt vÀrdepapper som inte kan lösas in i förtid av emittenten utom med betalning av en vite. Emittenten av en oinlösbar obligation utsÀtter sig för rÀnterisk eftersom den vid emissionen lÄser den rÀnta som den kommer att betala tills vÀrdepapperet förfaller. Om rÀntorna sjunker mÄste emittenten fortsÀtta att betala den högre rÀntan tills vÀrdepapperet förfaller.
De flesta statspapper och kommunala obligationer Àr oinlösbara.
FörstÄ icke-anropsbara
Preferensaktier och företagsobligationer har inlösenbestÀmmelser som anges i aktieprospektet eller trustavtal vid tidpunkten för vÀrdepappersemissionen. En inlösenbestÀmmelse kan indikera att en obligation Àr inlösbar eller oinlösbar. Inlösbart vÀrdepapper kan lösas in i förtid och betalar en premie för att kompensera investeraren för risken att de inte kommer att tjÀna nÄgon ytterligare rÀnta i hÀndelse av att vÀrdepapperet löses innan dess förfallodag.
Obligationer kallas ofta nÀr rÀntorna sjunker eftersom lÀgre rÀntor innebÀr att företaget kan refinansiera sin skuld till en lÀgre kostnad. Till exempel, om rÄdande rÀntor i ekonomin sjunker till 3 %, kommer en befintlig obligation som betalar en kupongrÀnta pÄ 4 % att representera en högre lÄnekostnad för det emitterande företaget.
För att minska sina kostnader kan det emitterande företaget besluta att lösa in de befintliga obligationerna och ge ut dem pĂ„ nytt till den lĂ€gre rĂ€ntan. Ăven om detta drag Ă€r fördelaktigt för emittenter, Ă€r obligationsinvesterare i en nackdel eftersom de Ă€r exponerade för Ă„terinvesteringsrisk - eller helt enkelt risken att Ă„terinvestera intĂ€kterna till en lĂ€gre rĂ€nta.
En obligation kan ocksÄ vara oinlösbar antingen under obligationens löptid eller tills en förutbestÀmd tidsperiod har passerat efter den första emissionen. En obligation som Àr helt oinlösbar kan inte lösas in i förtid av emittenten oavsett rÀntenivÄn pÄ marknaden. Inlösenbara obligationsinnehavare Àr skyddade frÄn inkomstförlust som orsakas av förtida inlösen. De Àr garanterade regelbundna rÀnte- eller kupongbetalningar sÄ lÀnge obligationen inte har förfallit, vilket sÀkerstÀller att deras rÀnteintÀkter och avkastning Àr förutsÀgbara.
Obligationsemittenter Àr dock i underlÀge eftersom de kan ha fastnat med att betala högre rÀntebetalningar pÄ en obligation och dÀrmed en högre kostnad för skulden nÀr rÀntorna har sjunkit. Som ett resultat tenderar oinlösbara obligationer att betala investerare en lÀgre rÀnta Àn inlösbara obligationer. Men risken Àr lÀgre för investeraren, som Àr sÀker pÄ att fÄ den angivna rÀntan under vÀrdepapperets löptid.
SÀrskilda övervÀganden
Vissa inlösbara obligationer Àr oinlösbara under en viss period efter att de först emitterades. Denna tidsperiod kallas samtalsskyddsperiod. Till exempel kan ett trustavtal bestÀmma att en 20-Ärig obligation inte fÄr kallas förrÀn Ätta Är efter dess emissionsdatum.
Avropsskyddsperioden sÀkerstÀller att obligationsinnehavarna fortsÀtter att fÄ rÀntebetalningar i minst Ätta Är under vilken tid obligationerna förblir oupplösbara. Efter att samtalsskyddet upphör blir det oinlösbara vÀrdepappret inlösbart, och det datum dÄ en emittent kan lösa in sina obligationer hÀnvisas till som ett första köpdatum. Om emittenten löser in sina obligationer före förfallodagen pÄ grund av mer attraktiva refinansieringsrÀntor, kommer rÀntebetalningar att upphöra att göras till obligationsinnehavarna.
En oinlösbar obligation eller preferensaktie som löses in före förfallodagen eller under samtalsskyddsperioden kommer att medföra betalning av en kraftig straffavgift.
