Valperiod

Vad är en valperiod?

En valperiod är en period under vilken en investerare som äger en förlängningsbar eller indragbar obligation, eller emittenten av dessa obligationer, måste ange om de kommer att utnyttja sin möjlighet att förlänga eller dra tillbaka dessa obligationer.

En förlängningsbar obligation är en långfristig skuldförbindelse som inkluderar en möjlighet att förlänga löptiden. Omvänt är en indragbar obligation en som har en möjlighet för innehavaren att tvinga emittenten att täcka obligationen före dess löptid till nominellt värde.

En valperiod kan också hänvisa till tidsramen när en person kan registrera sig för Medicare eller andra förmåner.

Förstå valperioder

En valperiod kan variera i varaktighet från bara några veckor eller månader upp till hela den ursprungliga obligationsemissionens löptid. Normalt kräver en obligationsinnehavare en viss grad av förhandsbesked om en obligationsemittent avser att förlänga lånets löptid.

Investerare måste vara medvetna om när valperioden öppnar och stängs för sina innehav. Prospektet kommer att innehålla schemat för denna period. Ett prospekt är ett juridiskt dokument som ger information om investeringen och som krävs av Securities and Exchange Commission (SEC).

Förlängbara obligationsvalperioder

Låt oss till exempel säga att en grupp fastighetsinvesterare köper en kontorsbyggnad för 10 miljoner dollar genom att lägga ner 1 miljon dollar av sina egna pengar och låna de andra 9 miljonerna från banken till 3% ränta under tio år.

Investerarna planerar dock att sälja byggnaden i god tid innan lånet förfaller eftersom de förväntar sig att fastighetsvärdena på denna plats kommer att stiga snabbt. Så de bestämmer sig för att ta ut en räntebärande räkning, medan kapitalet ska betalas i ett engångsbelopp vid utgången av 10 år. Men för att säkra sina insatser ser de till att deras lån kan förlängas med mellan ett och tre år, ifall fastigheten inte uppskattas så snabbt som de förväntar sig.

Banken går med på att göra lånet förlängbart, men för att kompensera för den ökade risken kommer investerarna att betala 4 % ränta under det 11:e året, 5 % ränta under det 12:e och 6 % ränta under det 13:e året. Efter 13 år förfaller rektorn, inga fler förlängningar tillåtna.

I detta scenario finns det tre olika valperioder, under den 12:e månaden av det 10:e, 11:e respektive 12:e året. Fastighetsinvesterarna får en månad på sig att berätta för banken om de tänker förlänga obligationen ytterligare ett år.

Valperioder för indragbara obligationer

Företag bestämmer sig ibland för att sälja indragbara obligationer till investerare. Det är obligationer där innehavaren har möjlighet att kräva full återbetalning före förfallodagen, vid ett eller flera förutbestämda datum.

Investerare gillar indragbara obligationer eftersom de erbjuder skydd under tider av stigande räntor. Om räntorna stiger har investerarna möjlighet att dra tillbaka obligationen och ge ut en ny till en högre ränta.

Företag kan besluta att ge ut indragbara obligationer eftersom de kan få förmånligare villkor från långivare. Långivare ger förmånliga villkor i utbyte mot att de tar ränterisken. I ett sådant scenario skulle det finnas en valperiod i låneavtalet under vilken långivaren måste meddela låntagaren om den har beslutat att dra tillbaka obligationen.

##Höjdpunkter

• Den breda termen "valperiod" kan också syfta på tidsramen när en person kan registrera sig för Medicare eller andra förmåner.

• En valperiod är en period under vilken en investerare i en förlängningsbar eller indragbar obligation måste ange om de kommer att utnyttja sin möjlighet att förlänga eller dra tillbaka.

– En valperiod kan variera i varaktighet från bara några veckor eller månader upp till hela den ursprungliga obligationsemissionens löptid.

• En obligations prospekt kommer att innehålla schemat för dess valperiod.