Ränterisk

Vad är ränterisk? Vad är ett exempel på ränterisk?

Under björnmarknader flockas investerare till ränteplaceringar som obligationer och statspapper eftersom de erbjuder relativ stabilitet i tider av marknadsvolatilitet. Dessutom ger många regelbundna räntebetalningar, känd som avkastningen eller kupongen.

Många investerare vet redan att obligationspriser och räntor har ett omvänt samband. Du kanske till och med har hört frasen "När räntorna stiger sjunker obligationspriserna." Obligationer är känsliga för ränterisk, vilket innebär att när räntorna stiger sjunker värdet på obligationer och när räntorna sjunker går obligationspriserna upp.

Hur påverkar ränterisken obligationer?

Men exakt varför tappar obligationer i värde när räntorna ökar? Det hela handlar om tillgång och efterfrågan.

När räntorna stiger sjunker värdet på obligationer eftersom investerare tappar intresset för att äga obligationer med lägre avkastning. Avtagande efterfrågan driver alltså priserna lägre. På liknande sätt, när räntorna sänks, stiger värdet på obligationer, eftersom investerare plötsligt tycker att obligationer med högre avkastning är mer attraktiva, och därför växer efterfrågan.

Säg att du köpte en 10-årig obligation på 1 000 USD idag till en avkastning på 5 % och räntorna stiger till 6 %. Om du sålde din obligation innan den nådde förfall om 10 år, skulle din obligation vara mindre värd än de nyare obligationerna, som har en högre avkastning.

Det är här begreppet obligationsduration kommer in. Obligationsduration talar om för oss hur mycket en obligations pris kan förändras om räntorna fluktuerar. Generellt sett, för varje procentuell förändring av räntesatserna, antingen ökar eller minskar värdet på obligationen med samma belopp som dess löptid.

TTT

Varför ökar ränterisken med förfallodagen?

Låt oss titta på några exempel för att illustrera varför ränterisken ökar på långfristiga obligationer.

Säg att du hade en 10-årig statsobligation med en avkastning på 3,5 % och en löptid på 8,4 år. Med hjälp av formeln i diagrammet ovan, om räntorna steg med 2%, skulle obligationens värde minska med 15%.

Men låt oss säga att du hade en långfristig obligation, till exempel en 30-årig statsobligation. Denna obligation har en högre avkastning, 4,5 %, men den har också en högre duration, 14,5 år. Så om räntorna steg med 2 % i denna situation, skulle obligationen faktiskt förlora 26 % av sitt värde!

Även om den 30-åriga obligationen har en högre avkastning, gör dess högre duration den mer mottaglig för räntefluktuationer.

Vad är ränteriskpremien?

Så varför skulle en investerare köpa en långfristig obligation med vetskap om hur känslig den är för förändringar i räntor? Under en period på 30 år, vilket är en typisk långfristig löptid, kommer det säkert att ske flera ränteförändringar i den bredare ekonomin.

Det är här ränteriskpremien kommer in. Många långfristiga obligationer prissätts med hög avkastning för att kompensera den risk en investerare utsätter sig för vid köp av ett värdepapper som förfaller så långt ut: I utbyte mot den ökade risken förväntar sig investerare mer kompensation. Den höjda ersättningen är premien.

Vad orsakar ränterisk?

Kom ihåg att en obligation i huvudsak är ett lån från en investerare till ett företag eller en statlig enhet: I utbyte mot denna kapitalinvestering måste obligationsutgivaren betala tillbaka kapitalet för denna investering med extra ränta, vilket är avkastningen.

Externa faktorer, som inflation,. bidrar till ränterisken eftersom Federal Reserve måste höja räntorna för att få priserna under kontroll.

För vissa obligationer, som företagsobligationer,. påverkar även interna faktorer ränterisken. Tänk på högavkastande obligationer förknippade med företag som har en dålig kreditvärdighet: Dessa obligationer kan ha en mycket hög avkastning för att kompensera risken för fallissemang, om obligationsemittenten misslyckas med att betala tillbaka sina skulder. Högavkastande obligationer av låg kvalitet är också kända som skräpobligationer.

De flesta obligationspriserna påverkas av ändrade räntor eftersom det är själva naturen hos ett räntebärande värdepapper - räntebetalningar utgör en del av eller hela avkastningen.

Har nollkupongobligationer ränterisk?

Nollkupongobligationer erbjuder ingen kupongbetalning, och därför påverkas de mindre av räntefluktuationer. Men om en investerare säljer sin nollkupongobligation innan den förfaller, utsätts de för ränterisk på andrahandsmarknaden, återigen, eftersom obligationspriserna faller när räntorna går upp.

Hur påverkar ränterisken banker?

Varje gång Federal Reserve höjer eller sänker sin Fed funds-ränta känner varje hörn av finansmarknaderna dess effekt, och därför är ränterisken den osynliga kraft som ekonomer och affärsmän följer noga.

Fed funds-räntan påverkar både kortsiktiga och långa räntor. Det påverkar också valutakurserna. Det spelar också in i bredare ekonomiska överväganden, som tillväxt och sysselsättning. Till exempel, när räntorna sänks, blir det lättare för företag att få lån för att bygga nya kontor eller på annat sätt utöka verksamheten eftersom de kommer att ha mindre pengar att betala tillbaka. Stigande räntor, å andra sidan, gör det svårare att göra affärer, säkra bolån för att köpa bostäder eller göra andra rörelser som involverar lånat kapital.

Hur kan ränterisken hanteras? Varför säkra ränterisken?

Även om det inte finns något sådant som en riskfri investering, finns det sätt som obligationsinvesterare kan minska eller undvika exponering för ränterisk. TheStreet.coms gästbidragsgivare, Jay Pestrichelli, säger att särskilt ett säkringsinstrument i huvudsak ger ett golv under din portföljs investeringar.

Höjdpunkter

– När räntorna stiger sjunker obligationspriserna och vice versa. Detta innebär att marknadspriset på befintliga obligationer sjunker för att kompensera för de mer attraktiva räntorna på nya obligationsemissioner.

• Ränterisk är potentialen för att en förändring i de totala räntorna kommer att minska värdet på en obligation eller annan fast ränta:

• Ränterisk mäts genom ett räntepappers duration, där långfristiga obligationer har en större priskänslighet för ränteförändringar.

• Ränterisken kan minskas genom diversifiering av obligationernas löptider eller säkras med räntederivat.