Cum kupong
Vad Àr Cum-kupong?
Termen "cum kupong" anvÀnds pÄ den sekundÀra marknaden för obligationer, som Àr den marknad dÀr investerare köper och sÀljer obligationer frÄn varandra i motsats till att köpa dessa obligationer direkt frÄn emittenten. Det betyder att obligationen som köps kommer att inkludera den aktuella kupongbetalningen som en del av köpeskillingen. DÀremot kommer en obligationshandel ex-kupong inte att inkludera den aktuella kupongbetalningen.
Eftersom obligationer som handlas cum kupong tillÄter den nya Àgaren att samla in en extra rÀntebetalning inom en snar framtid, krÀver cum kupongobligationer i allmÀnhet ett högre pris Àn de som sÀljs pÄ fritt kupongbasis.
FörstÄ Cum-kupong
I USA Àr cum-kupong den typiska metoden för att prissÀtta obligationer pÄ andrahandsmarknaden. I Europa Àr dock de flesta obligationer prissatta pÄ fritt kupongbasis. Denna skillnad Àr viktig för investerare att vara medvetna om, sÄ att de inte av misstag betalar för mycket för en obligation. En investerare som kommer frÄn ett land som anvÀnder cum-kupongkonventionen för prissÀttning av obligationer kan av misstag betala för mycket för en obligation eftersom de felaktigt antar att de kommer att fÄ den kommande rÀntebetalningen.
ObligationsvÀrdering
Vid vÀrdering av obligationer kommer priset som betalas att bestÀmmas av flera faktorer. Dessa inkluderar lÄntagarens kreditvÀrdighet , alternativkostnaden för alternativa investeringar , tidpunkten för nÀsta kupongbetalning och storleken pÄ den kupongen i förhÄllande till marknadsrÀntorna .
Allt annat lika rör sig obligationspriserna omvÀnt till rÀntorna, vilket innebÀr att en given obligation kommer att se priset stiga nÀr rÀntorna sjunker eller faller nÀr rÀntorna ökar. PÄ samma sÀtt kommer investerare i allmÀnhet att betala en premie för obligationer utgivna av kreditvÀrdiga företag.
Priserna kommer ocksÄ att pÄverkas av hur lÄng tid som ÄterstÄr tills nÀsta kupongbetalning förfaller. PÄ grund av pengars tidsvÀrde Àr investerare villiga att betala nÄgot mer för en obligation som Àr nÀrmare nÀsta kupongbetalning, förutsatt att obligationen handlas pÄ cum-kupongbasis.
Vid försÀljning av obligationer kommer den ursprungliga emittenten att tillhandahÄlla ett prospekt som anger obligationens förfallodatum och betalningsplan, vilket kan innebÀra kupongbetalningar pÄ Ärs-, halvÄrs-, kvartals- eller till och med mÄnadsbasis.
Exempel pÄ Cum-kupong
övervĂ€g en hypotetisk 10-Ă„rig obligation med ett nominellt vĂ€rde pĂ„ $10 000. Obligationen har en kupong pĂ„ 4 % och utfĂ€rdas den 1 januari. Om betalningsplanen Ă€r kvartalsvis, skulle det finnas 40 kuponger kopplade till obligationen under dess 10-Ă„riga löptid. Ăven om rĂ€nta kontinuerligt tillkommer, skulle den första kvartalskupongen betalas den 1 april, den andra skulle betalas den 1 juni och sĂ„ vidare.
Om en av dessa obligationer sÀljs pÄ andrahandsmarknaden mellan 1 april och 1 juni, kommer priset att justeras beroende pÄ om den nya köparen fÄr betalt för den 1 juni-kupongen. Om de gör det kommer obligationen att handlas med kupong. Omfattningen av prisjusteringen skulle bero pÄ faktorer som marknadsrÀntorna vid den tidpunkten och den övergripande utbuds- och efterfrÄgesituationen för jÀmförbara obligationer pÄ marknaden.
Höjdpunkter
Cum kupong hÀnvisar till praxis att sÀlja en obligation dÀr den nya köparen har rÀtt till den kommande kupongbetalningen.
Ex-kupong, dÀr den nya köparen inte har rÀtt till den kommande kupongbetalningen, Àr motsatsen till cum kupong.
Cum-kupong Àr det konventionella sÀttet att notera obligationspriser i USA, medan ex-kupong Àr det konventionella sÀttet i Europa.
BÄde cum-kupong och ex-kupong avser obligationer som sÀljs pÄ andrahandsmarknaden.
