Hybrid säkerhet

Vad är en hybridsäkerhet?

Ett hybridvärde är ett enda finansiellt värdepapper som kombinerar två eller flera olika finansiella instrument. Hybridvärdepapper, ofta kallade "hybrider", kombinerar i allmänhet både skuld- och egetkapitalegenskaper. Den vanligaste typen av hybridpapper är en konvertibel obligation som har egenskaper hos en vanlig obligation men som är starkt påverkad av prisrörelserna för den aktie som den är konvertibel till.

Förstå hybridvärdepapper

Hybridpapper köps och säljs på börs eller genom mäklarhus. Hybrider kan ge investerare en fast eller rörlig avkastning och kan betala avkastning som ränta eller som utdelning. Vissa hybrider lämnar tillbaka sitt nominella värde till innehavaren när de mognar och vissa har skatteförmåner. Hybridvärdepapper kan ses som en form av esoterisk skuld och kan vara svåra att sälja på grund av deras komplexitet.

Typer av hybridvärdepapper

Förutom konvertibla obligationer är en annan populär typ av hybridsäkerhet konvertibla preferensaktier,. som ger utdelning till en fast eller rörlig kurs innan aktieutdelningar betalas ut, och som kan bytas ut mot aktier i det underliggande företagets aktie.

Betala i natura-växlingsedlar är en annan typ av hybridsäkerhet där det emitterande företaget kan växla betalningen från räntor till den ytterligare skulden till investeraren, vilket innebär att företaget är skyldig investeraren mer skuld men faktiskt inte betalar ränta på det omedelbart. Detta ränteuppskjutande gör att företaget kan hålla kassaflödet, men den större kapitalbetalningen kanske aldrig kommer om kassaflödessituationen inte är löst.

Varje typ av hybridsäkerhet har unika risk- och belöningsegenskaper. Konvertibla obligationer erbjuder större värdestegringspotential än vanliga obligationer, men betalar mindre ränta än konventionella obligationer, samtidigt som de står inför risken att det underliggande bolaget kan gå dåligt. De kan också misslyckas med att göra kupongbetalningar och inte kunna betala tillbaka obligationens nominella värde vid förfall. Konvertibla värdepapper erbjuder större inkomstpotential än vanliga värdepapper men kan fortfarande tappa i värde om det underliggande bolaget underpresterar. Andra risker med hybridpapper inkluderar uppskjutna räntebetalningar, insolvens, marknadsprisvolatilitet, förtida återbetalning och illikviditet.

Särskilda överväganden

Andra nya typer av hybridpapper introduceras hela tiden i ett försök att möta behoven hos sofistikerade investerare. Vissa av dessa värdepapper är så komplicerade att det är svårt att definiera dem som antingen skuld eller eget kapital.

Förutom att vara svåra att förstå är en annan kritik mot vissa hybridpapper att de kräver att investeraren tar mer risk än vad den potentiella avkastningen garanterar. Hybridpapper marknadsförs inte mot icke-professionella investerare, men även institutionella investerare misslyckas ibland med att helt förstå villkoren för affären de ingår när de köper ett hybridvärde.