Riskneutrala åtgärder

Vad är riskneutrala åtgärder?

Ett riskneutralt mått är ett sannolikhetsmått som används i matematisk finansiering för att hjälpa till att prissätta derivat och andra finansiella tillgångar. Riskneutrala mått ger investerare en matematisk tolkning av den totala marknadens riskaversitet gentemot en viss tillgång, vilket måste beaktas för att uppskatta det korrekta priset för den tillgången.

Ett riskneutralt mått är också känt som ett jämviktsmått eller motsvarande martingalmått.

Riskneutrala åtgärder förklaras

Riskneutrala mått utvecklades av finansmatematiker för att ta hänsyn till problemet med riskaversion på aktie-, obligations- och derivatmarknader. Modern finansiell teori säger att det nuvarande värdet av en tillgång bör vara värt nuvärdet av den förväntade framtida avkastningen på den tillgången. Detta är intuitivt vettigt, men det finns ett problem med den här formuleringen, och det är att investerare är riskvilliga,. eller mer rädda för att förlora pengar än de är angelägna om att göra det. Denna tendens leder ofta till att priset på en tillgång ligger något under den förväntade framtida avkastningen på denna tillgång. Som ett resultat måste investerare och akademiker anpassa sig för denna riskaversion; riskneutrala åtgärder är ett försök till detta.

Riskneutrala mått och den grundläggande satsen för tillgångsprissättning

Ett riskneutralt mått för en marknad kan härledas med hjälp av antaganden som innehas av den grundläggande satsen för tillgångsprissättning, ett ramverk inom finansiell matematik som används för att studera verkliga finansmarknader.

I det grundläggande teoremet om tillgångsprissättning antas det att det aldrig finns möjligheter till arbitrage eller en investering som kontinuerligt och tillförlitligt tjänar pengar utan några förskottskostnader för investeraren. Erfarenheten säger att detta är ett ganska bra antagande för en modell av faktiska finansiella marknader, även om det säkert har funnits undantag i marknadernas historia. Den grundläggande satsen för tillgångsprissättning antar också att marknaderna är kompletta, vilket innebär att marknaderna är friktionsfria och att alla aktörer har perfekt information om vad de köper och säljer. Slutligen antar det att ett pris kan härledas för varje tillgång. Dessa antaganden är mycket mindre motiverade när man tänker på verkliga marknader, men det är nödvändigt att förenkla världen när man konstruerar en modell av den.

Endast om dessa antaganden är uppfyllda kan ett enda riskneutralt mått beräknas. Eftersom antagandet i grundsatsen om tillgångsprissättning snedvrider de faktiska förhållandena på marknaden, är det viktigt att inte förlita sig för mycket på någon beräkning i prissättningen av tillgångar i en finansiell portfölj.