aranamaz

Aranamayan Nedir?

Çağrılamayan menkul kıymet, ihraççı tarafından bir ceza ödenmesi dışında erken itfa edilemeyen bir finansal teminattır. Geri çağrılamayan bir tahvilin ihraççısı, kendisini faiz oranı riskine maruz bırakır,. çünkü ihraç sırasında menkul kıymetin vadesi gelene kadar ödeyeceği faiz oranını kilitler. Faiz oranları düşerse, ihraççı menkul kıymetin vadesi dolana kadar daha yüksek oranı ödemeye devam etmelidir.

Çoğu hazine tahvili ve belediye tahvili geri çağrılamaz.

##Çağırılamazları Anlama

İmtiyazlı hisse senetleri ve şirket tahvilleri , menkul kıymet ihracı sırasında hisse izahnamesinde veya tröst sözleşmesinde belirtilen çağrı hükümlerine sahiptir . Bir çağrı hükmü, bir tahvilin çağrılabilir veya çağrılamaz olduğunu gösterebilir. Geri alınabilir menkul kıymet erken itfa edilebilir ve vadesinden önce itfa edilmesi durumunda yatırımcıya herhangi bir ek faiz kazanamama riskini tazmin etmek için bir prim öder.

Tahviller, faiz oranları düştüğünde genellikle "çağrılır" çünkü daha düşük faiz oranları, şirketin borcunu daha düşük bir maliyetle yeniden finanse edebileceği anlamına gelir. Örneğin, ekonomide geçerli faiz oranları %3'e düşerse, %4 kupon oranı ödeyen mevcut bir tahvil,. ihraç eden firma için daha yüksek bir borçlanma maliyetini temsil edecektir.

Maliyetlerini azaltmak için ihraç eden firma mevcut tahvilleri itfa etmeye ve daha düşük faiz oranında yeniden ihraç etmeye karar verebilir. Bu hamle ihraççılar için avantajlı olsa da, tahvil yatırımcıları yeniden yatırım riskine veya daha düşük bir faiz oranında yeniden yatırım yapma riskine maruz kaldıkları için dezavantajlıdır .

Bir tahvil ayrıca, tahvilin ömrü boyunca veya ilk ihraçtan sonra önceden belirlenmiş bir süre geçene kadar çağrılamayabilir. Tamamen geri alınamayan bir tahvil, piyasadaki faiz oranlarından bağımsız olarak ihraççı tarafından erken itfa edilemez. Çağrılamayan tahvil sahipleri, erken geri ödemenin neden olduğu gelir kaybından korunur. Tahvil vadesi gelmediği sürece düzenli faiz veya kupon ödemeleri garanti edilir, bu da faiz gelirlerinin ve getiri oranlarının tahmin edilebilir olmasını sağlar.

faiz oranları düştüğünde daha yüksek bir borç maliyeti ödemek zorunda kalabilecekleri için dezavantajlıdır . Sonuç olarak, çağrılamayan tahviller, yatırımcılara çağrılabilir tahvillerden daha düşük bir faiz oranı ödeme eğilimindedir. Ancak, menkul kıymetin süresi boyunca belirtilen faiz oranını alacağından emin olan yatırımcı için risk daha düşüktür.

Özel Hususlar

Bazı çağrılabilir tahviller, ilk ihraç edildikten sonra belirli bir süre için çağrılamaz. Bu süreye çağrı koruma süresi denir . Örneğin, bir güven sözleşmesi, 20 yıllık bir tahvilin ihraç tarihinden sekiz yıl sonrasına kadar çağrılmamasını şart koşabilir.

Çağrı koruma süresi, tahvil sahiplerinin en az sekiz yıl boyunca faiz ödemeleri almaya devam etmesini sağlar ve bu süre boyunca tahviller geri çağrılamaz kalır. Çağrı koruması sona erdikten sonra, çağrılamayan menkul kıymet çağrılabilir hale gelir ve ihraççının bonolarını kullanabileceği tarih, ilk çağrı tarihi olarak adlandırılır. İhraççının daha cazip refinansman oranları nedeniyle tahvillerini vadesinden önce itfa etmesi durumunda, tahvil sahiplerine faiz ödemesi yapılmayacaktır.

Vadesinden önce veya çağrı koruma süresi içinde itfa edilen, geri alınamayan bir tahvil veya imtiyazlı hisse,. yüksek bir ceza ödemesine neden olacaktır.