satın alma
Satın Alma Nedir?
Satın alma, bir şirkette kontrol hissesinin satın alınmasıdır ve satın alma terimi ile eşanlamlı olarak kullanılır. Hissenin firma yönetimi tarafından satın alınması, yönetimin satın alınması olarak bilinir ve yüksek düzeyde borç kullanılırsa Satın almayı finanse etmek için buna kaldıraçlı satın alma denir. Satın almalar genellikle bir şirket özelleşirken gerçekleşir.
Satın Almaları Anlama
Satın almalar, bir alıcının şirketin %50'sinden fazlasını satın alması ve kontrolün değişmesine yol açması durumunda gerçekleşir. Satın almaları finanse etme ve kolaylaştırma konusunda uzmanlaşmış, anlaşmalarda tek başlarına veya birlikte hareket eden ve genellikle kurumsal yatırımcılar, varlıklı kişiler veya krediler tarafından finanse edilen firmalar.
Özel sermayede, fonlar ve yatırımcılar, yıllar sonra halka açılmadan önce, özel alıp geri çevirebilecekleri düşük performans gösteren veya düşük değerli şirketler ararlar. Satın alma firmaları, satın alınan şirketin yönetiminin bir pay aldığı yönetim satın almalarına (MBO'lar) dahil olur. Ödünç alınan parayla finanse edilen satın almalar olan kaldıraçlı satın almalarda genellikle kilit rol oynarlar.
Bazen bir satın alma firması, bir şirketin hissedarlarına mevcut yönetimden daha fazla değer sağlayabileceğine inanır.
Satın Alma Türleri
Yönetim satın almaları (MBO'lar),. ana faaliyetlerinin bir parçası olmayan bölümleri satmak isteyen büyük şirketler veya sahipleri emekli olmak isteyen özel işletmeler için bir çıkış stratejisi sağlar. Bir MBO için gereken finansman genellikle oldukça önemlidir ve genellikle alıcılardan, finansörlerden ve bazen satıcıdan elde edilen borç ve öz sermayenin bir kombinasyonudur.
Kaldıraçlı satın almalar (LBO), şirketin varlıklarının genellikle krediler için teminat olarak kullanılmasıyla önemli miktarda borç para kullanır. LBO'yu gerçekleştiren şirket, sermayenin sadece %10'unu sağlayabilir, geri kalanı borçla finanse edilebilir. Bu, borcun faizini ödemek için satın alma işleminin yüksek getiri ve nakit akışları gerçekleştirmesi gereken yüksek riskli, yüksek ödüllü bir stratejidir. Hedef şirketin varlıkları genellikle borç için teminat olarak sağlanır ve satın alma firmaları bazen borcunu ödemek için hedef şirketin parçalarını satar.
Satın Alma Örnekleri
1986'da Safeway'in yönetim kurulu (BOD), Kohlberg Kravis Roberts'ın 5.5 milyar dolarlık dostane bir LBO'yu Safeway'i tamamlamasına izin vererek, Dart Drug'dan Herbert ve Robert Haft'ın düşmanca devralmalarından kaçındı. Safeway bazı varlıklarını elden çıkardı ve kârsız mağazaları kapattı. Gelirleri ve karlılığındaki gelişmelerden sonra, Safeway 1990'da yeniden halka açıldı. Roberts, 129 milyon dolarlık ilk yatırımıyla neredeyse 7,2 milyar dolar kazandı.
Başka bir örnekte, 2007'de Blackstone Group, bir LBO aracılığıyla Hilton Hotels'i 26 milyar dolara satın aldı. Blackstone 5.5 milyar dolar nakit koydu ve 20,5 milyar dolar borç finanse etti. 2009 mali krizinden önce Hilton'un azalan nakit akışları ve gelirleri ile ilgili sorunları vardı. Hilton daha sonra daha düşük faiz oranları ve iyileştirilmiş operasyonlarla yeniden finanse edildi. Blackstone, Hilton'u yaklaşık 10 milyar dolar kârla sattı.
Öne Çıkanlar
Satın alma, bir şirkette kontrol eden bir payın satın alınmasıdır ve satın alma terimiyle eş anlamlı olarak kullanılır.
Satın almalar genellikle bir şirket özelleşirken gerçekleşir.
Hissenin firma yönetimi tarafından satın alınması yönetim satın alımı olarak bilinirken, satın almayı finanse etmek için yüksek düzeyde borç kullanılıyorsa buna kaldıraçlı satın alma denir.
