买断

##什么是买断？

收购是对公司控股权的收购，与**收购同义使用。**如果股份由公司管理层购买，则称为管理层收购，如果使用高额债务为收购提供资金，称为杠杆收购。收购通常发生在公司私有化时。

了解买断

当买方收购公司 50% 以上的股份时，就会发生收购，从而导致控制权发生变化。专门为收购提供资金和促进收购的公司，单独或共同进行交易，通常由机构投资者、富人或贷款提供资金。

在私募股权中，基金和投资者会寻找表现不佳或被低估的公司，他们可以在几年后上市之前将其私有化并扭亏为盈。收购公司参与管理层收购（MBO），其中被收购公司的管理层持有股份。他们经常在杠杆收购中发挥关键作用，杠杆收购是用借来的钱资助的。

有时，收购公司认为它可以为公司股东提供比现有管理层更多的价值。

买断类型

管理层收购 (MBO) 为想要出售不属于其核心业务的部门的大公司或所有者希望退休的私营企业提供了退出策略。 MBO 所需的融资通常相当可观，通常是来自买方、金融家，有时是卖方的债务和股权的组合。

杠杆收购(LBO) 使用大量借入资金，被收购公司的资产通常用作贷款的抵押品。执行杠杆收购的公司可能只提供 10% 的资本，其余的通过债务融资。这是一种高风险、高回报的策略，收购必须实现高回报和现金流才能支付债务利息。目标公司的资产通常作为债务的抵押品，收购公司有时会出售部分目标公司以偿还债务。

买断示例

1986 年，Safeway 的董事会 (BOD) 通过让 Kohlberg Kravis Roberts 以 55 亿美元完成对 Safeway 的友好杠杆收购，避免了来自 Dart Drug 的 Herbert 和 Robert Haft 的恶意收购。 Safeway 剥离了部分资产并关闭了无利可图的商店。在收入和盈利能力有所改善后，Safeway 于 1990 年再次上市。罗伯茨在其 1.29 亿美元的初始投资中赚取了近 72 亿美元。

另一个例子是，2007 年，黑石集团通过杠杆收购以 260 亿美元收购了希尔顿酒店。黑石提供了 55 亿美元的现金并为 205 亿美元的债务融资。在 2009 年金融危机之前，希尔顿面临现金流和收入下降的问题。希尔顿后来以较低的利率进行再融资并改善了运营。黑石以近 100 亿美元的利润出售了希尔顿。

＃＃ 强调

• 收购是对公司控股权的收购，与“收购”一词同义。

• 收购通常发生在公司私有化时。

• 如果股份由公司管理层购买，则称为管理层收购，而如果使用高额债务为收购提供资金，则称为杠杆收购。