شراء
ما هو الاستحواذ؟
الاستحواذ هو الاستحواذ على حصة مسيطرة في شركة ما ويستخدم بشكل مرادف لمصطلح الاستحواذ. ** إذا تم شراء الحصة من قبل إدارة الشركة ، فإنها تُعرف باسم الاستحواذ الإداري وإذا تم استخدام مستويات عالية من الديون لتمويل الاستحواذ ، يطلق عليه الاستحواذ بالرافعة المالية. غالبًا ما تحدث عمليات الشراء عندما تصبح الشركة خاصة.
فهم عمليات الاستحواذ
تحدث عمليات الشراء عندما يستحوذ المشتري على أكثر من 50٪ من الشركة ، مما يؤدي إلى تغيير السيطرة. الشركات المتخصصة في تمويل وتسهيل عمليات الاستحواذ ، تعمل بمفردها أو مع بعضها البعض على الصفقات ، وعادة ما يتم تمويلها من قبل المستثمرين المؤسسيين أو الأفراد الأثرياء أو القروض.
في الأسهم الخاصة ، تسعى الصناديق والمستثمرون إلى البحث عن الشركات ذات الأداء الضعيف أو المقيمة بأقل من قيمتها التي يمكنهم الاستحواذ عليها والاستفادة منها قبل طرحها للجمهور بعد سنوات. تشارك شركات Buyout في عمليات الاستحواذ الإدارية (MBOs) ، حيث تأخذ إدارة الشركة التي يتم شراؤها حصة. غالبًا ما يلعبون أدوارًا رئيسية في عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية ، وهي عمليات الاستحواذ التي يتم تمويلها بأموال مقترضة.
في بعض الأحيان تعتقد شركة الاستحواذ أنها يمكن أن توفر قيمة أكبر لمساهمي الشركة من الإدارة الحالية.
أنواع الاستحواذ
توفر عمليات الاستحواذ الإدارية (MBOs) استراتيجية خروج للشركات الكبيرة التي ترغب في بيع الأقسام التي ليست جزءًا من أعمالها الأساسية ، أو للشركات الخاصة التي يرغب أصحابها في التقاعد. غالبًا ما يكون التمويل المطلوب لـ MBO كبيرًا جدًا وعادة ما يكون مزيجًا من الديون وحقوق الملكية المشتقة من المشترين والممولين وأحيانًا البائع.
عمليات الشراء بالرافعة المالية (LBO) مبالغ كبيرة من الأموال المقترضة ، مع استخدام أصول الشركة غالبًا كضمان للقروض. قد تقدم الشركة التي تؤدي عملية LBO 10 ٪ فقط من رأس المال ، بينما يتم تمويل الباقي من خلال الديون. هذه استراتيجية عالية المخاطر وعوائد عالية ، حيث يجب أن يحقق الاستحواذ عوائد عالية وتدفقات نقدية عالية من أجل دفع الفائدة على الدين. عادةً ما يتم توفير أصول الشركة المستهدفة كضمان للديون ، وفي بعض الأحيان تبيع شركات الاستحواذ أجزاء من الشركة المستهدفة لسداد الدين.
أمثلة على عمليات الاستحواذ
في عام 1986 ، تجنب مجلس إدارة Safeway (BOD) عمليات الاستحواذ العدائية من Herbert و Robert Haft من Dart Drug من خلال السماح لـ Kohlberg Kravis Roberts بإكمال LBO ودية لسيفوي مقابل 5.5 مليار دولار. قامت السيفوي بتجريد بعض أصولها وإغلاق المتاجر غير المربحة. بعد التحسينات في إيراداتها وربحيتها ، تم طرح Safeway للاكتتاب العام مرة أخرى في عام 1990. وحقق روبرتس ما يقرب من 7.2 مليار دولار من استثماره الأولي البالغ 129 مليون دولار.
في مثال آخر ، في عام 2007 ، اشترت مجموعة بلاكستون فنادق هيلتون مقابل 26 مليار دولار من خلال LBO. وضعت بلاكستون 5.5 مليار دولار نقدًا ومولت 20.5 مليار دولار من الديون. قبل الأزمة المالية لعام 2009 ، واجهت هيلتون مشاكل مع انخفاض التدفقات النقدية والعائدات. أعادت هيلتون تمويلها لاحقًا بأسعار فائدة منخفضة وتحسين العمليات. باعت بلاكستون هيلتون بأرباح تقارب 10 مليارات دولار.
يسلط الضوء
الاستحواذ هو الاستحواذ على حصة مسيطرة في شركة ويستخدم بشكل مرادف لمصطلح الاستحواذ.
تحدث عمليات الشراء غالبًا عندما تصبح الشركة خاصة.
إذا تم شراء الحصة من قبل إدارة الشركة ، فإنها تُعرف باسم الاستحواذ الإداري ، بينما إذا تم استخدام مستويات عالية من الديون لتمويل الاستحواذ ، فإنها تسمى الاستحواذ بالرافعة المالية.
