Alışverişe Git Dönemi
Go-Shop Dönemi Nedir?
Go-shop dönemi, halka açık bir şirketin kesin bir satın alma teklifi aldıktan sonra bile rakip teklifler aramasına izin veren bir hükümdür. Orijinal teklif daha sonra olası daha iyi teklifler için bir zemin işlevi görür. Bir alışverişe çıkma süresinin süresi genellikle yaklaşık bir ila iki aydır.
Go-Shop Dönemi Nasıl Çalışır?
Go-shop dönemi, bir yönetim kurulunun hissedarlara karşı güvene dayalı görevini yerine getirmesine ve mümkün olan en iyi anlaşmayı bulmasına yardımcı olmak içindir. Go-shop anlaşmaları genellikle ilk teklif verene, hedef şirketin aldığı daha iyi bir teklifle eşleşme fırsatı verir. Ayrıca , hedef şirket başka bir talip tarafından satın alınırsa, ilk teklif verene indirimli bir ayrılık ücreti öderler.
Aktif bir birleşme ve devralmalar (M&A) ortamında, diğer teklif sahiplerinin öne çıkabileceğine inanmak makul olabilir. Ancak eleştirmenler, go-shop dönemlerinin kozmetik olduğunu ve yönetim kuruluna hissedarların çıkarları doğrultusunda hareket ediyormuş izlenimi vermek için tasarlandığını söylüyor. Eleştirmenler, alışveriş dönemlerinin nadiren ek tekliflerle sonuçlandığını, çünkü diğer potansiyel alıcılara hedef şirkette durum tespiti yapmak için yeterli zaman vermediğini belirtiyor. Geçmiş veriler, ilk tekliflerin çok küçük bir bölümünün, alışverişe çıkma dönemlerinde yeni teklifler lehine bir kenara atıldığını gösteriyor .
Go-Shop vs. alışverişsiz
Alışverişe çıkma dönemi, satın alınan şirketin daha iyi bir teklif için alışveriş yapmasına olanak tanır. Alışverişsiz dönem, edinilen tarafa böyle bir seçenek sunmaz. Dükkansız bir hüküm olması durumunda, satın alınan şirket, teklif yapıldıktan sonra başka bir şirkete satmaya karar verirse yüksek bir ayrılma ücreti ödemek zorunda kalacaktır.
2016'da Microsoft, LinkedIn'i 26,2 milyar dolara satın alacağını duyurdu. İkisi arasındaki geçici anlaşmada mağaza yok hükmü vardı. LinkedIn başka bir alıcı bulursa, Microsoft'a 725 milyon dolarlık bir ayrılık ücreti ödemek zorunda kalacaktı .
Alışveriş yapılmaması hükümleri, şirketin anlaşmayı aktif olarak satın alamayacağı anlamına gelir; yani şirket, diğer şeylerin yanı sıra potansiyel alıcılara bilgi sunamaz, alıcılarla görüşmeler başlatamaz veya teklif isteyemez. Ancak şirketler, mütevelli görevlerinin bir parçası olarak istenmeyen tekliflere yanıt verebilirler. Birçok M&A anlaşmasındaki statüko, alışverişsiz bir hüküm olmasıdır.
Go-Shop Dönemlerinin Eleştirisi
Bir alışveriş dönemi genellikle, satan şirket özel olduğunda ve alıcı, özel sermaye gibi bir yatırım firması olduğunda ortaya çıkar. Ayrıca, halka açık bir şirketin kaldıraçlı satın alma (LBO) yoluyla satacağı özel işlemlerle daha popüler hale geliyorlar. Bununla birlikte, bir alışverişe çıkma dönemi nadiren başka bir alıcının gelmesine yol açar.
##Öne çıkanlar
Go-shop hükümleri genellikle ilk teklif verenin herhangi bir rakip teklifle eşleşmesine izin verir ve şirket başka bir alıcıya satılırsa genellikle bir ayrılık ücreti ödenir.
Alışveriş yapılmaması koşulu, şirketin potansiyel alıcılara bilgi sunmayı veya başka teklifler talep etmeyi içeren anlaşmayı aktif olarak satın alamayacağı anlamına gelir.
Alışverişe çıkma dönemleri, satın alınan bir şirketin daha iyi bir anlaşma için alışveriş yapabileceği, genellikle bir ila iki aylık bir zaman dilimidir.
