Okres Go-Shop
Co to jest okres Go-Shop?
Okres go-shop to przepis, który umożliwia spółce publicznej poszukiwanie konkurencyjnych ofert nawet po otrzymaniu wiążącej oferty kupna. Oryginalna oferta pełni wtedy funkcję podłogi dla ewentualnych lepszych ofert. Czas trwania go-shopu wynosi zwykle około jednego do dwóch miesięcy.
Jak działa okres Go-Shop
Okres go-shop ma na celu pomóc radzie nadzorczej w wypełnieniu jej obowiązków powierniczych wobec akcjonariuszy i znalezieniu najlepszej możliwej transakcji. Umowy z go-shopem zwykle dają początkowemu oferentowi możliwość dopasowania dowolnej lepszej oferty, jaką otrzyma docelowa firma. Płacą również początkowemu oferentowi obniżoną opłatę za zerwanie, jeśli spółka przejmowana jest kupowana przez innego konkurenta.
W środowisku aktywnych fuzji i przejęć (M&A) uzasadnione może być przypuszczenie, że inni oferenci mogą się zgłosić. Krytycy twierdzą jednak, że okresy gospody są kosmetyczne i mają na celu dać zarządowi wrażenie działania w najlepszym interesie akcjonariuszy. Krytycy zauważają, że okresy go-shop rzadko skutkują dodatkowymi ofertami, ponieważ nie dają innym potencjalnym nabywcom wystarczająco dużo czasu na wykonanie należytej staranności w firmie docelowej. Dane historyczne sugerują, że bardzo mała część początkowych ofert jest odrzucana na rzecz nowych ofert w okresach go-shop .
Go-Shop vs. bez sklepu
Okres go-shop pozwala przejmowanej firmie rozejrzeć się za lepszą ofertą. Okres braku sklepu nie daje jednostce przejmowanej takiej możliwości. W przypadku świadczenia bez sklepu, przejmowana firma musiałaby zapłacić wysoką opłatę za zerwanie, jeśli zdecyduje się sprzedać innej firmie po złożeniu oferty.
W 2016 r. Microsoft ogłosił, że kupi LinkedIn za 26,2 miliarda dolarów. Wstępna umowa między nimi przewidywała zakaz prowadzenia sklepu. Gdyby LinkedIn znalazł innego kupca, musiałby zapłacić Microsoftowi opłatę za zerwanie w wysokości 725 milionów dolarów .
Postanowienia dotyczące braku sklepów oznaczają, że firma nie może aktywnie kupować transakcji — to znaczy, między innymi, nie może oferować informacji potencjalnym kupującym, inicjować rozmów z kupującymi ani zabiegać o oferty. Jednak firmy mogą odpowiadać na niezamówione oferty w ramach swojego obowiązku powierniczego. W wielu transakcjach fuzji i przejęć status quo polega na tym, że nie ma żadnego sklepu.
Krytyka okresów Go-Shop
Okres go-shop zwykle pojawia się, gdy firma sprzedająca jest prywatna, a kupującym jest firma inwestycyjna, taka jak private equity. Coraz popularniejsze stają się również transakcje typu go-private, w których spółka publiczna będzie sprzedawać w ramach wykupu lewarowanego (LBO). Jednak okres go-shop rzadko prowadzi do pojawienia się kolejnego kupującego.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Postanowienia Go-shop zazwyczaj pozwalają początkowemu oferentowi dopasować dowolne konkurencyjne oferty, a jeśli firma zostanie sprzedana innemu kupującemu, zazwyczaj płaci się mu opłatę za zerwanie.
Postanowienie o braku sklepu oznacza, że firma nie może aktywnie kupować oferty, co obejmuje oferowanie informacji potencjalnym kupującym lub zabieganie o inne propozycje.
Okresy go-shop to przedział czasowy, zwykle od jednego do dwóch miesięcy, w którym przejmowana firma może sama dokonać zakupu lepszej oferty.
