Go-Shop-aika
Mikä on Go-Shop-aika?
Kauppa-aika on säännös, jonka avulla julkinen yhtiö voi etsiä kilpailevia tarjouksia myös sen jälkeen, kun se on jo saanut kiinteän ostotarjouksen. Alkuperäinen tarjous toimii sitten lattiana mahdollisille paremmille tarjouksille. Go-shop-jakson kesto on yleensä noin yhdestä kahteen kuukautta.
Kuinka Go-Shop-kausi toimii
Go-shop-ajan on tarkoitus auttaa hallitusta täyttämään luottamusvelvollisuutensa osakkeenomistajia kohtaan ja löytämään parhaan mahdollisen kaupan. Go-shop-sopimukset antavat yleensä alkuperäiselle tarjoajalle mahdollisuuden löytää parempi tarjous, jonka kohdeyritys saa. He myös maksavat alkuperäiselle tarjoajalle alennettua erotusmaksua, jos toinen kosija ostaa kohdeyrityksen.
Aktiivisessa fuusioiden ja yrityskauppojen (M&A) ympäristössä voi olla kohtuullista uskoa, että muita tarjoajia voi tulla mukaan. Kriitikot kuitenkin sanovat, että shoppailujaksot ovat kosmeettisia, ja ne on suunniteltu antamaan hallitukselle vaikutelma, että se toimii osakkeenomistajien parhaan edun mukaisesti. Kriitikot huomauttavat, että go-shop-jaksot johtavat harvoin lisätarjouksiin, koska ne eivät anna muille mahdollisille ostajille tarpeeksi aikaa suorittaa kohdeyrityksen due diligence -tarkastusta. Historialliset tiedot viittaavat siihen, että hyvin pieni osa alkuperäisistä tarjouksista hylätään uusiksi tarjouksiksi ostosten aikana .
Go-Shop vs. ei-kauppaa
Go-shop-aika antaa ostettavalle yritykselle mahdollisuuden tehdä ostoksia paremman tarjouksen saamiseksi. Kauppakieltojakso ei anna ostajalle tällaista mahdollisuutta. No-shop-varauksen tapauksessa ostettava yritys joutuisi maksamaan huomattavan hajoamismaksun, jos se päättää myydä toiselle yritykselle tarjouksen jälkeen.
Vuonna 2016 Microsoft ilmoitti ostavansa LinkedInin 26,2 miljardilla dollarilla. Heidän kahdenvälisessä alustavassa sopimuksessa oli määräys, että kauppa ei ole mahdollista. Jos LinkedIn löytäisi toisen ostajan, sen olisi maksettava Microsoftille 725 miljoonan dollarin erotusmaksu .
No-shop -säännökset tarkoittavat, että yritys ei voi aktiivisesti tehdä kauppaa – toisin sanoen yritys ei voi tarjota tietoa mahdollisille ostajille, aloittaa keskusteluja ostajien kanssa tai pyytää ehdotuksia muun muassa. Yritykset voivat kuitenkin vastata ei-toivottuihin tarjouksiin osana luottamusvelvollisuuttaan. Monissa M&A-sopimuksissa status quo on no-shop-ehto.
Go-Shop-kausien kritiikki
Go-shop-aika ilmestyy yleensä silloin, kun myyvä yritys on yksityinen ja ostaja sijoituspalveluyritys, kuten pääomasijoitusyhtiö. Ne ovat myös yhä suositumpia yksityisissä liiketoimissa, joissa julkinen yhtiö myy leveraged buyout (LBO) kautta. Shoppailujakso johtaa kuitenkin harvoin toisen ostajan saapumiseen.
##Kohokohdat
Go-shopin säännökset antavat yleensä alkuperäisen tarjoajan sovittaa kaikki kilpailevat tarjoukset, ja jos yritys myydään toiselle ostajalle, hänelle maksetaan yleensä erotusmaksu.
No-shop -ehto tarkoittaa, että yritys ei voi aktiivisesti tehdä kauppaa, johon sisältyy tietojen tarjoaminen mahdollisille ostajille tai muiden ehdotusten pyytäminen.
Go-shop-jaksot ovat yleensä yhdestä kahteen kuukautta, jolloin ostettava yritys voi ostaa itselleen paremman tarjouksen.
