ゴーショップ期間

##ゴーショップ期間とは何ですか？

ゴーショップ期間とは、公開会社がすでに確定した購入提案を受け取った後でも、競合する提案を探すことができるようにするための規定です。元のオファーは、可能なより良いオファーのフロアとして機能します。ゴーショップ期間の期間は、通常、約1〜2か月です。

##ゴーショップ期間の仕組み

ゴーショップ期間は、取締役会が株主に対する受託者責任を果たし、可能な限り最良の取引を見つけるのに役立つことを目的としています。ゴーショップ契約は通常、最初の入札者に、ターゲット企業が受け取るより良いオファーに一致する機会を与えます。また、対象会社が他の求婚者に買収された場合は、最初の入札者に分割手数料の減額を支払います。

活発なM ＆A環境では、他の入札者が前に出る可能性があると考えるのが妥当かもしれません。しかし、批評家は、ゴーショップ期間は表面的なものであり、取締役会が株主の最善の利益のために行動しているように見えるように設計されていると言います。批評家は、ゴーショップ期間が他の潜在的なバイヤーにターゲット企業のデューデリジェンスを実行するのに十分な時間を与えないため、追加のオファーをもたらすことはめったにないと指摘しています。過去のデータによると、最初の入札のごく一部が、ゴーショップ期間中の新しい入札を優先して破棄されます。

##ゴーショップvs.ノーショップ

ゴーショップ期間は、買収された会社がより良いオファーを求めて買い物をすることを可能にします。ノーショップ期間は、被取得者にそのようなオプションを提供しません。ノーショップ条項の場合、買収された会社は、オファーが行われた後に他の会社に売却することを決定した場合、多額の分割手数料を支払う必要があります。

2016年、MicrosoftはLinkedInを262億ドルで購入すると発表しました。両者の間の暫定合意には、ノーショップ条項がありました。 LinkedInが別の購入者を見つけた場合、Microsoftに7億2500万ドルの分割手数料を支払う必要があります。

ショップ禁止条項とは、会社が積極的に取引を購入できないことを意味します。つまり、会社は潜在的な購入者に情報を提供したり、購入者との会話を開始したり、提案を求めたりすることはできません。ただし、企業は受託者責任の一環として、一方的な申し出に応じることができます。多くのM＆A取引の現状は、ノーショップ条項を設けることです。

##ゴーショップ期間の批判

ゴーショップ期間は通常、販売会社がプライベートで、買い手がプライベートエクイティなどの投資会社である場合に表示されます。また、公的企業がレバレッジドバイアウト（LBO）を介して販売する、ゴープライベートトランザクションでも人気が高まっています。ただし、ゴーショップ期間では、別の購入者が入店することはめったにありません。

##ハイライト

-ゴーショップの規定により、通常、最初の入札者は競合するオファーと一致することができ、会社が別の購入者に売却された場合は、通常、分割手数料が支払われます。

-ノーショップ条項とは、潜在的な購入者に情報を提供したり、他の提案を求めたりすることを含め、会社が取引を積極的に購入できないことを意味します。

-ゴーショップ期間は、通常1〜2か月の期間であり、買収された企業はより良い取引のために自分自身を購入することができます。