seyreltme
Seyreltme Nedir?
Seyreltme, bir şirket, o şirketin mevcut hissedarlarının sahiplik yüzdesinde bir düşüşe neden olan yeni hisseler çıkardığında meydana gelir. Hisse senedi seyreltme , şirket çalışanları gibi hisse senedi opsiyonu sahipleri veya opsiyonel diğer menkul kıymet sahipleri opsiyonlarını kullandığında da meydana gelebilir . Ödenmemiş hisse sayısı arttığında, mevcut her hissedar, şirketin daha küçük veya seyreltilmiş bir yüzdesine sahip olur ve bu da her hisseyi daha az değerli hale getirir.
Bir hisse senedi , o şirketteki hisse sahipliğini temsil eder. Bir firmanın yönetim kurulu, genellikle ilk halka arz ( IPO ) yoluyla şirketini halka açmaya karar verdiğinde, başlangıçta teklif edilecek hisse sayısını onaylar. Bu ödenmemiş stok miktarına genellikle "şamandıra" denir. Bu şirket daha sonra ek hisse senedi çıkarırsa (genellikle ikincil teklifler olarak adlandırılır ) dalgalanmayı artırmış ve bu nedenle hisselerini sulandırmıştır: orijinal halka arzı satın alan hissedarlar, artık yeni hisseler ihraç edilmeden önce şirkette daha küçük bir mülkiyet hissesine sahiptir. .
Seyreltmeyi Anlamak
Seyreltme, basitçe, öz sermaye "kekini" daha fazla parçaya ayırma durumudur. Daha fazla parça olacak ama her biri daha küçük olacak. Bu nedenle, yine de payınızı, yalnızca toplamın beklediğinizden daha küçük bir kısmı olacağı için alacaksınız, ki bu genellikle istenmeyen bir durumdur.
Esas olarak hisse sahipliği pozisyonlarını etkilemekle birlikte, seyreltme aynı zamanda şirketin hisse başına kazancını ( EPS veya net gelir bölü şamandıraya bölünür), bu da genellikle piyasadaki hisse senedi fiyatlarını düşürür. Bu nedenle, birçok halka açık şirket, hem seyreltilmemiş hem de seyreltilmiş EPS tahminlerini yayınlar; bu, yeni hisselerin çıkarılması durumunda yatırımcılar için esasen bir "eğer senaryosu"dur. Seyreltilmiş EPS, potansiyel olarak seyreltici menkul kıymetlerin halihazırda ödenmemiş hisselere dönüştürüldüğünü varsayar.
Yeni oluşturulan hisseler yeni yatırımcılara ihraç edildiğinden, bir şirket ek öz sermaye artırdığında hisse seyreltme olabilir. Sermayeyi bu şekilde artırmanın potansiyeli, şirketin ek hisse satışından elde ettiği fonların, şirketin kârlılığını ve büyüme beklentilerini ve hisse senedinin değerini artırarak iyileştirebilmesidir.
Anlaşılacağı gibi, hisse seyreltme çoğu zaman mevcut hissedarlar tarafından olumlu karşılanmaz ve şirketler bazen seyreltmenin etkilerini frenlemeye yardımcı olmak için hisse geri satın alma programları başlatır. Stok bölünmelerinin seyreltme oluşturmadığını unutmayın . Bir şirketin hisselerini bölüştüğü durumlarda, mevcut yatırımcılar ek hisseler alırken, hisselerin fiyatı buna göre ayarlanır ve şirketteki sahiplik yüzdesi sabit tutulur.
Genel Seyreltme Örneği
Bir şirketin 100 bireysel hissedara 100 hisse çıkardığını varsayalım. Her hissedar şirketin %1'ine sahiptir. Şirketin daha sonra ikincil bir teklifi varsa ve 100 hissedara daha 100 yeni hisse ihraç ederse, her hissedar şirketin yalnızca %0,5'ine sahiptir. Daha küçük sahiplik yüzdesi, her yatırımcının oy verme gücünü de azaltır.
Seyreltmenin Gerçek Dünya Örneği
Çoğu zaman halka açık bir şirket, yeni hisse ihraç etme niyetini yayar, böylece mevcut özkaynak havuzunu fiilen yapmadan çok önce seyreltir. Bu, hem yeni hem de eski yatırımcıların buna göre plan yapmalarını sağlar. Örneğin, MGT Capital, 8 Temmuz 2016'da, yeni atanan CEO John McAfee için bir hisse senedi opsiyonu planını özetleyen bir vekaletname sunmuştur. Ek olarak, açıklama, nakit ve hisse senedi kombinasyonu ile satın alınan son şirket satın almalarının yapısını yaygınlaştırdı.
Hem yönetici hisse senedi opsiyon planının hem de satın almaların mevcut ödenmemiş hisse havuzunu sulandırması bekleniyor. Ayrıca, vekil beyanında yeni yetkilendirilmiş hisselerin ihracı için bir teklif vardı, bu da şirketin yakın vadede daha fazla seyreltme beklediğini gösteriyor.
Seyreltme Koruması
Hissedarlar, mevcut özkaynaklarını devalüe ettiği için genellikle seyreltmeye direnirler. Seyreltme koruması , bir yatırımcının bir şirketteki hissesinin sonraki finansman turlarında azaltılmasını sınırlayan veya tamamen engelleyen sözleşme hükümlerine atıfta bulunur . Seyreltme koruması özelliği, şirketin eylemleri yatırımcının şirketin varlıkları üzerindeki iddiasını azaltacaksa devreye girer.
Örneğin, bir yatırımcının hissesi %20 ise ve şirket ek bir fonlama turu yapacaksa, şirket toplam sahiplik hissesinin seyreltilmesini en azından kısmen telafi etmek için yatırımcıya indirimli hisse teklif etmelidir. Seyreltme koruması hükümleri genellikle risk sermayesi finansman anlaşmalarında bulunur. Seyreltme korumasına bazen "seyreltme önleyici koruma" denir.
Benzer şekilde, seyreltme önleme hükmü, bir opsiyondaki veya dönüştürülebilir menkul kıymetteki bir hükümdür ve "seyreltmeyi önleme maddesi" olarak da bilinir. Bir yatırımcıyı, yatırımcının başlangıçta ödediğinden daha düşük bir fiyatla sonraki hisse senedi ihraçlarından kaynaklanan özsermaye seyreltmesinden korur. Bunlar, tercih edilen bir risk sermayesi yatırımı şekli olan dönüştürülebilir tercihli hisse senedi ile ortaktır.
##Öne çıkanlar
Seyreltme, yeni hisselerin ihracı veya yaratılması nedeniyle özkaynak pozisyonlarındaki azalmadır.
Mevcut hissedarlar genellikle dezavantajlı olsa da, bir firma ek öz sermaye artırdığında seyreltme meydana gelebilir.
Seyreltme ayrıca bir şirketin hisse başına kazancını (EPS) düşürür ve bu da hisse fiyatları üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabilir.
