Yuvarlak Yıkayın
Yıkanma Turu Nedir?
Bir tasfiye turu ("tükenme turu" veya " sıkışma anlaşması " olarak da bilinir), bir yeni finansman turunun önceki hisse senedi sahiplerinin kontrolünü gasp etmesidir. Böyle bir finansman yapıldığında, yeni ihraç önceki yatırımcıların ve sahiplerin sahiplik payını büyük ölçüde sulandırır. Yeni yatırımcılar böylece şirketin kontrolünü ele geçirebilirler çünkü eski sahipler iflastan kaçınmak için daha fazla finansmana ihtiyaç duyarlar. Tasfiye turları genellikle daha küçük şirketlerle veya finansal istikrardan veya güçlü bir yönetim ekibinden yoksun yeni başlayan girişimlerle ilişkilendirilir.
Yıkama Turlarını Anlama
Çoğu durumda, bir şirketin kontrolünü ele geçirmek, belki de yeni yatırımcıların ve yönetimin kaldıraç sağlayabileceklerine inandıkları varlıklara erişim elde etmek amacıyla bir finansman turu sunulur. Tur genellikle hisseleri o kadar azalan bir değerde ve şirkette o kadar ezici bir ilgi için fiyatlandırır ki, önceki yatırımcıların ve sahiplerin elindeki hisse neredeyse değersiz olarak kabul edilebilir. Getiri oranı değişebilir, ancak tipik olarak, finansman, önceki sahiplerini yeni destekçilerin kararlarına boyun eğmeye zorlayacak şekilde fiyatlandırılır.
Zorlu girişimler için, tasfiye turu genellikle bir şirket iflasa zorlanmadan önce girişimcilere sunulan son finansman fırsatıdır. Tasfiye turları genellikle şirketler, yatırımcılardan ek finansman almak için belirlenen performans seviyelerine ulaşamadığında ortaya çıkar. Örneğin, 1990'ların sonundaki internet sitesi çılgınlığı sırasında birçok şirketin önemli ölçüde aşırı değerlendiği çok sayıda tasfiye meydana geldi.
Yıkanma Turunun Etkisi
Şirketin önceki yönetiminin bir kısmının şirkette kalması mümkündür; bununla birlikte, liderliğin bir tasfiye turunda kaldırılması yönünde yüksek bir eğilim vardır. İşin genel performansı göz önüne alındığında, bir arınma turu ihtiyacına yol açan liderlik kararları, yeni sahiplerin statükoyu sürdürmek istemesini olası kılmaz. Marka bilinirliği adına, önceki yönetim ve operasyonların bazı unsurlarının muhafaza edilmesi makuldür. Bununla birlikte, yeni sahipler, bir tasfiye turu için en iyi yatırım getirisinin, şirketin fikri mülkiyet, ürün grupları veya müşteri veritabanları gibi varlıkları için alıcı bulmak olduğunu görebilir.
Değerlemelerini oluşturan, ancak mevcut operasyonları ve yönetimi altında büyüme beklentilerini geçersiz kılan ani kademeli veya kademeli olaylara maruz kalan şirketlerde tasfiye turları meydana gelebilir. Örneğin, tıbbi cihaz veya yeni biyotıp geliştiren bir şirketin ana ürünü düzenleyiciler tarafından reddedilirse, şirketin yerini almak için hazırlanmış başka bir önemli ürünü olmayabilir. Aynı şekilde, sağlanan bir hizmet, kar elde etmek için ihtiyaç duyduğu pazara nüfuz etme düzeyine ulaşamazsa, gelir artışı hedeflerine ulaşamayabilir. Bu koşullar, şirketleri, son çare olarak markayı kurtarabilecek, ayıplı yuvarlak finansman aramaya bırakabilir.
##Öne çıkanlar
Bir tasfiye turu, yeni yatırımcıların şirketin kontrolünü mevcut hissedarlardan etkin bir şekilde aldığı bir finansman turudur.
Yıkımlar çoğunlukla daha küçük veya yeni girişimler için acil finansman turlarıyla ilişkilendirilir ve iflası önlemek veya operasyonları kapatmak için son çaredir.
Anlaşmanın nasıl yapılandırıldığına bağlı olarak, mevcut yönetim elde tutulabilir, ancak büyük olasılıkla değiştirilmeleri (yani silinmeleri) olasıdır.
