Zmyć rundę
Co to jest runda wypłukująca?
Runda wypłukiwania (znana również jako „runda wypalania” lub „ rozdanie cram-down ”) ma miejsce, gdy runda nowego finansowania uzurpuje sobie kontrolę nad poprzednimi udziałowcami. Kiedy takie finansowanie zostanie zakończone, nowa emisja drastycznie rozrzedza udział właścicielski poprzednich inwestorów i właścicieli. Nowi inwestorzy są zatem w stanie przejąć kontrolę nad spółką, ponieważ poprzedni właściciele rozpaczliwie potrzebują większego finansowania, aby uniknąć bankructwa. Wash-out rounds najczęściej kojarzą się z mniejszymi firmami lub z przedsięwzięciami startupowymi, które nie mają stabilności finansowej lub silnego zespołu zarządzającego.
Zrozumienie wypłukiwanych rund
W wielu przypadkach oferowana jest runda wymycia finansowania z zamiarem przejęcia kontroli nad spółką, być może w celu uzyskania dostępu do aktywów, których nowi inwestorzy i kierownictwo uważają, że mogą je wykorzystać. Runda zwykle wycenia akcje o tak malejącej wartości i przy tak ogromnym zainteresowaniu spółką, że udziały posiadane przez poprzednich inwestorów i właścicieli można uznać za prawie bezwartościowe. Stosunek zwrotów może się różnić, ale zazwyczaj finansowanie jest wyceniane w taki sposób, aby zmusić poprzednich właścicieli do poddania się decyzjom nowych sponsorów.
W przypadku firm zmagających się z trudnościami runda wypłukiwania jest często ostateczną możliwością finansowania dostępną dla przedsiębiorców, zanim firma zostanie zmuszona do bankructwa. Rundy wypłukujące często mają miejsce, gdy firmy nie są w stanie osiągnąć poziomów wydajności, które zostały ustalone w celu uzyskania dodatkowego finansowania od inwestorów. Liczne wymywanie miało miejsce na przykład podczas szaleństwa dotcomów pod koniec lat 90., kiedy wiele firm było znacznie przewartościowanych.
Efekt rundy wypłukującej
Możliwe, że część poprzedniego kierownictwa firmy może pozostać w firmie; jednak istnieje duża skłonność do usunięcia przywództwa w rundzie eliminacji. Biorąc pod uwagę ogólne wyniki firmy, decyzje kierownictwa, które doprowadziły do konieczności przeprowadzenia rundy wymywania, sprawiają, że nowi właściciele nie będą chcieli utrzymać status quo. Ze względu na rozpoznawalność marki możliwe jest zachowanie niektórych elementów wcześniejszego zarządzania i działań. Jednak nowi właściciele mogą uznać, że najlepszym zwrotem z inwestycji w rundzie zmywania jest znalezienie nabywców na aktywa firmy, takie jak własność intelektualna, linie produktów lub bazy danych klientów.
Rundy wypłukiwania mogą wystąpić w przypadku spółek, które budowały swoją wycenę, ale doświadczyły nagłego, stopniowego lub stopniowego obrotu wydarzeń, które zniweczyły perspektywy wzrostu w ramach bieżącej działalności i zarządzania. Na przykład, jeśli główny produkt firmy, która opracowuje urządzenie medyczne lub nowatorską biomedycynę, zostanie odrzucony przez organy regulacyjne, firma może nie mieć innego istotnego produktu przygotowanego na jego miejsce. Podobnie, jeśli świadczona usługa nie osiągnie poziomu penetracji rynku potrzebnego do generowania zysków, może nie osiągnąć celów wzrostu przychodów. Okoliczności te mogą sprawić, że firmy będą szukały rundowego finansowania, które w ostateczności mogłoby uratować markę.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Runda wymywania to runda finansowania, w ramach której nowi inwestorzy skutecznie przejmują kontrolę nad spółką od dotychczasowych udziałowców.
Wypłukiwania są najczęściej związane z awaryjnymi rundami finansowania dla mniejszych lub nowych przedsięwzięć i są ostatnią deską ratunku dla powstrzymania bankructwa lub zamknięcia działalności.
W zależności od struktury transakcji, istniejące kierownictwo może zostać zachowane, ale prawdopodobnie zostanie zastąpione (tj. wypłukane).
